青海明膠否認質疑 分析師稱原料供應合格存疑

2012年04月25日 03:32
來源：21世紀經濟報道 作者：支玉香

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4月24日，曾因“出淤泥而不染”連續5個漲停的青海明膠(000606.SZ)。戛然停牌。

據媒體報道，青海明膠所用原料動物骨頭，很多是從廢品站收購的，其中不乏從飯店等餐廚垃圾中收集的骨頭。

本報記者截至發稿時獲悉，青海明膠將繼續停牌。24日晚間，青海明膠證券代表表示，有關報道并不屬實。

“現在其他明膠質量都出問題了，青海明膠生產的是正規藥用明膠，所以市場覺得青海明膠有提價預期，值得參與。”一位私募人士曾告訴記者。

青海明膠無疑是明膠細分行業龍頭，但毒膠囊事件爆發前，青海明膠是一家名不見經傳的小公司，市值不大。

24日接受采訪的多位醫藥研員告訴本報記者，醫藥上市公司150家左右，平時工作并未直接覆蓋到。

2011年以來，鮮有機構調研青海明膠的痕跡。而借毒膠囊事件東風，短短數個交易日，青海明膠市值已從22億元增至35億元。

這家被熱炒的公司，除市值不大并不引人注目外，財務報告展現出的業績也無亮點。

4月23日，青海明膠近期發布的一季報顯示，報告期內實現營業收入7482.45萬元，同比下降61.11%；凈利潤-561.02萬元，同比減虧12.18%。

實際上，青海明膠2011年年報顯示，實現營業收入5.85億元，同比下降33.14%；凈利虧損1522.41萬元，2010年凈利僅55.42萬元。

記者發現，青海明膠主業中，明膠系列產品毛利率最低，為14.72%；硬質膠囊毛利率在15%以上，其他業務如藥品的毛利率為64.69%，保健品毛利率為24.41%。

值得注意的是，2011年中期，其子公司青海明諾膠囊有限公司將庫存中指標不符合國家新藥典要求的81656.63萬粒膠囊做報廢處理，按照相關企業會計準則，全額計提資產減值損失685.87萬元。

記者翻閱青海明膠歷年年報發現，公司前五名供應商采購金額曾占總額8成以上。然而，近4年來，前五名供應商采購金額僅占總額的2成左右。

這是否意味著，其供應商越發散戶化？而一旦散戶化，是否意味著，青海明膠將對上游原材料供應商監管不力？

24日，一位券商醫藥分析師告訴記者：“前五名供應商采購金額占比下降，可能是前五大供應商供給規模不夠大，原材料集中度不高；而和之前前五名占比八成相比，也可能是隨著產量提升，青海明膠所需原材料提升，所以前五名所占比例下降。

據上述分析師分析，明膠行業的上游企業并不是很明確，因為骨這一原材料并不像其他原材料一樣能生產。那么上游企業怎么監管，上市公司檢測能否覆蓋采購源頭，“這很難說，而且牲畜骨被收購之后很容易變質。

實際上，《食品添加劑明膠生產企業衛生規范》對食用明膠生產企業從選址、原料選購到生產各道工序均進行了嚴格規定。

特別是藥用明膠、食用明膠對衛生要求較高，國家對藥用和食用明膠的制造加以嚴格的規定，必須要用新鮮的、經過嚴格檢疫的、沒有經過任何化學處理的動物骨骼，且必須用全封閉的流水線提取、烘干和粉碎。

青海明膠能否做到？上述分析師認為，很難界定，須監管部門調查核實。

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