來伊份并非首次犯規 平安證券再遭盡職調查質疑(2)

2012年04月26日 00:48
來源：21世紀經濟報道 作者：韓迅

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并非首次“犯規”

實際上，這并非來伊份的供應商第一次卷入食品安全問題，在過去幾年也曾見諸報端。

據溫州市工商行政管理局發布的2010年第二季度兒童食品監測情況不合格名單中， 龍海市珍桂食品有限公司(下稱珍桂食品)生產的牛

肉絲存在“日落黃、大腸菌群超標”，而珍桂食品溫則一度是來伊份“手撕肉條”的供應商。

但對此事件，招股書并沒披露。

值得注意的是，招股書中，來伊份對“食品安全質量風險”進行了提示。

其“食品安全質量風險”提示中認為，“近年來，公司的銷售量迅速擴大，公司供應商對原材料的需求大幅增加。在出現因氣候和市場等原因造成原材料采購不足時，可能會出現原材料質量下降的風險，繼而影響到公司產品的質量。”

但來伊份并沒對影響食品安全的添加劑、工作人員的衛生狀況等進行風險提示，僅表示“公司仍無法完全避免一些不可預見原因導致產品質量發生問題的風險。”

而此次杭州靈鑫等供應商爆出食品安全問題，作為保薦機構的平安證券是否做到了盡職調查呢？

記者撥打了保薦人梅興中和楊佳佳在招股書留下的兩個聯系電話。但令人意外的是，這兩個聯系號碼均顯示為空號。

持續盈利存疑

招股書顯示，來伊份過去三年門店擴張可觀，2009年，直營門店數量僅為729家，而2011年年底，來伊份在10個省市已開拓直營門店2447家，算上加盟門店共2556家，蘇浙滬門店共1947家，其他7省共計609家。

這種快速擴張的發展得益于來伊份的“品牌連鎖店”經營模式，在這種模式下，來伊份只抓“產品研發、品牌推廣和終端銷售”環節，而“生產、配送”等環節則全部外包。

這種模式的好處是增長迅速。在2009年至2011年的三年內，來伊份營業總收入分別為10.74億元、17.80億元、25.01億元，年增長率為65.76%、40.53%；凈利潤為0.75億、1104億、1124億，年增長率分別為37.64%與19.47%。

但記者注意到，來伊份的銷售區域性特征明顯。在過去三年，蘇浙滬的營業收入合計占其總營收的93.08%，而在2011年，來伊份除了江蘇和上海地區，其他地區幾乎出現全線虧損。其中，浙江省兩家子公司全部虧損，合計虧損1516.79萬元。

2010年起，來伊份相繼開拓山東、安徽等市場，2011年進軍北京、四川等地，這些地區的虧損力度也相當大，其中，湖北子公司去年的虧損高達2012.75萬元，北京、青島等地子公司也分別虧損達到1515.26萬元、1145.25萬元。

而門店爆發也導致供應商快速增多，對于來伊份來說，管理難度顯然越來越大。招股書顯示，目前與其長期合作的供應商已超100多家。

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