觸礁尼美舒利康芝藥業業績下滑98%

2012年04月27日 23:46
來源：中國經營報作者：趙鋒

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“尼美舒利”事件中“觸礁”的創業板公司康芝藥業(300086.SZ)，正在觸及另一個危險的底線——創業板退市新規。

《中國經營報》記者了解到，康芝藥業在遭遇“尼美舒利事件”帶來的政策性風險之后，雖然內部進行了“大蛻變”，但龐大的廣告投入以及研發投入，尚難以抵消其主營產品“觸礁” 的傷痕。

近日，康芝藥業發布的2011年年報也印證了這一點。據其年報顯示，康芝藥業2011年業績同比下滑98%。2012年，康芝藥業如何恢復元氣，成為公司面臨的最為迫切的難題。

“觸礁”余震

2012年4月25日，距離“尼美舒利”事件已近一年，但是曾經受沖擊的主角——康芝藥業的業績變臉才剛剛啟幕。

據早先公布的康芝藥業年報顯示，2011年公司實現總營收3億元，同比下降2.45%，實現凈利潤僅為281.6萬元，同比下降97.98%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤更是大降了100.77%，位居2011年業績下滑榜首位。

對于業績大幅下滑的原因，該公司坦誠，受到尼美舒利事件之后政策調整的影響，主營產品尼美舒利的市場銷售大幅下降，同時又未能開發出新產品，主營產品青黃不接。目前，康芝藥業一方面成本增加，毛利下降；另一方面，公司存貨的積壓和應收賬款的增高，也拖累了康芝藥業的業績。

2011年2月，媒體報道了尼美舒利致不良反應事件。2011年2月14日，康芝藥業曾發布澄清公告稱：“公司產品瑞芝清上市九年來，從未發生過嚴重不良反應。

3個月后，康芝藥業再發公告稱，國家食品藥品監督管理局已下發通知規定，“尼美舒利口服制劑禁止用于12歲以下兒童”“作為抗炎鎮痛的二線用藥，只能在至少一種其他非甾體抗炎藥治療失敗的情況下使用”，相關藥品生產企業盡快按照《尼美舒利口服制劑說明書修訂要求》修訂說明書和標簽。由此，康芝藥業的主導產品正好“觸礁”。

康芝藥業的主導產品是名為 “瑞芝清”的尼美舒利顆粒。2010年，瑞芝清給康芝藥業貢獻了2.22億元的收入，占總收入的72%。據康芝藥業2011年年報顯示，2011年其兒童藥營業收入為1.76億元，相比上一年度減少了38.34%。不過主要的原因是其尼美舒利顆粒產品2011年只有6169.3萬元的收入，相比2010年下滑72.23%。

值得注意的是，該公司2011年非經常性損益值為388.40萬元，扣除該項后，康芝藥業實際發生虧損106.81萬元。

數據顯示，2011年上半年，康芝藥業的尼美舒利顆粒收入5394.49萬元，但2011年下半年，康芝藥業該產品僅賣出775.24萬元。此外，受尼美舒利事件的影響，2011年2~5月間，康芝藥業的股價暴跌逾55%。

而在“尼美舒力”事件余震影響之下，康芝藥業2012年一季度日子依然艱難。據其4月24日發布的最新季報顯示，2012 年第一季度，公司實現營業收入9761.59 萬元，比去年同期增加52.18%；實現營業利潤327.04 萬元，比去年同期減少75.63%。

面對主導產品的市場失利，該公司亦調整產品結構，欲在成人藥品上發力，但遺憾的是未見起色。2011年康芝藥業的成人藥營收為1.25億元，相比去年增加了457%，但是成人藥物去年的營業成本增長了614%，致使其毛利率下滑了18.57%，

“面子”工程

值得注意的是，2011年年報顯示，2011年年公司為了應對公關危機而支出的廣告宣傳費高達700萬元。

對此，該公司曾稱，是為了重拾品牌形象。但是在其主導產品青黃不接的實際狀況下，其維護品牌的“面子工程”顯然不如調整產品結構，重塑新的產品要來得緊迫。

某證券醫藥行業分析師表示，盡管康芝藥業已完成新品替換，并在調整產品結構，還通過收購天合制藥、延風制藥從一定程度上打造了新產品，但是這些新品的快速成長恐尚待時日。在此時，加大品牌宣傳，也是不得已之計。尤其是該公司新產品的毛利潤率較低。

而2012年一季度其凈利潤下降的事實，也說明其新產品還在市場培育期。本報記者就此致電該公司董秘辦，一位王姓工作人員稱，造成業績下滑以及宣傳等成本支出加大的原因都在年報和季報中有說明。

而據其2012年一季度報稱，該公司將加大、加快新產品市場推廣，從多方位、多層次樹立品牌形象，打造新的利潤增長點，力爭使公司整體經營業績有較大幅度的恢復。另外，還要改善營銷團隊管理架構，誠攬高級營銷人才，加強產品策劃和渠道終端的推廣。而所有這些舉動，無疑將進一步加大其2012年度的成本投入。

事實上，2011年該公司的成本就不斷飆升，而且庫存量不斷增加。數據顯示，康芝藥業庫存商品的賬面余額從2011年初的673.7萬元飆升至期末的2194.7萬元飆增加了325.8%。

有分析人士指出，該公司極可能在今年調整主營產品結構的同時，進行投資業務，以保證來年業績不至于虧損而觸及退市。