9只個股連續三年穩定增長

2012年04月28日 05:32
來源：第一財經日報作者：何安

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分別是重慶水務、東阿阿膠、中南傳媒、七匹狼、威創股份、國藥一致、大華農、江南高纖、潛能恒信

如果你是一名穩健型投資者，有哪些值得關注的個股呢？第一財經日報《財商》從過去三年的年報中挖掘出9只穩定增長的個股，也許有你中意的股票。

我們篩選的“穩健成長型”需要符合以下條件： 2009年、2010年和2011年，主營業務總收入和凈利潤(扣除非經常性損益)增長率平均波動在10%~50%之間、凈利潤增速大于主營、市盈率低于30倍，且今年一季度主營收入和凈利潤都保持增長的公司。由于股票市場走勢趨弱，與去年選股條件相比，我們放寬了對于股票市值的要求，最終選出9家上市公司。

這9家公司按照市值排序依次是：重慶水務(601158.SH)、東阿阿膠(000423.SZ)、中南傳媒(601098.SH)、七匹狼(002029.SZ)、威創股份(002308.SZ)、國藥一致(000028.SZ)、大華農(300186.SZ)、江南高纖(600527.SH)、潛能恒信(300191.SZ)、其中，市值在60億元以上的上市公司有6家。

比較這9家公司過去三年營業收入、凈利潤的平均增速，其中最小的是大華農，增速分別為14.22%、20.58%；營業收入平均增速最高的是江南高纖，達24.62%；凈利潤平均增速最高的則是東阿阿膠，達41.65%。

從一季報數據來看，江南高纖、國藥一致、七匹狼三家公司的凈利潤增速依然高于30%。

雖然業績都較為出色，然而這些個股近期的市場表現卻各不相同。今年以來上證指數漲幅為11.93%，上述9家公司中有5家跑贏大盤。其中表現最好的個股為江南高纖，該股今年以來漲幅為26.66%，遠遠跑贏大盤；表現最差的則是東阿阿膠，今年以來跌幅為13.27%。

重慶水務：受益于重慶主城區擴展

隨著水務行業的市場化改革，水務市場進一步放松和準入，我國水務行業正孕育著巨大的市場機會。東海證券指出，我國西北部水資源短缺，主要屬于工程性缺水。要實現國家2015年污染降低目標和污水處理率的目標，國家將繼續大規模投資新的城市污水廢物處理廠，這將為重慶水務業務發展拓展空間。

數據顯示，在過去的三年中重慶水務主營業務收入同比增速一直保持在15%~20%之間，較為穩定，而公司的凈利潤(扣除非經常性損益)的同比增速也始終保持在22%以上。未來隨著重慶市主城區面積擴張，將進一步受益于供水價格的上揚以及售水量的提升。

“從重慶的城市化進程來看，未來重慶主城區有望從現在的500平方公里擴展成為1000多平方公里、人口從現在的500萬擴張到1000萬。屆時重慶水務的供水、排水能力都有望大幅提升，為公司未來持續穩定增長提供了很好的保障。”一位分析師告訴本報記者。

除此之外，該分析師還認為，公司將從重慶市水利水務資源資產整合中獲利。重慶水務是重慶市唯一的供排水一體化、廠網一體化的水務上市公司，

年報顯示，重慶水務2011年實現營業收入達到37.75億元，同比增長15.09%，其中，主營業務收入35.21億元，同比增長14.77%；實現凈利潤16.09億元(不含少數股東損益)，同比增長24.37%。

重慶水務的主營業務是由污水處理服務、自來水銷售、工程施工所構成。去年年報顯示，公司來自污水處理服務的營業收入為20.28億元，同比增長5.39%；自來水銷售實現營業收入7.93億元，同比增長11.72%；工程施工方面實現營業收入5.59億元，同比增長138%。

中南傳媒：一季報營業收入增速刷新至44%

近三年來，中南傳媒營業收入增速逐步加快。2009年~2011年這三年公司的營業總收入同比增長率分別為14.15%、17.52% 、22.97%。這三年的凈利潤增長率分別為30.3%、23.94%、34.09%。

不僅如此，由于教材教輔和貿易經營收入的大幅增長，2012年一季度公司的營業收入增速再次刷新新高至44%。

公司的主營業務為出版、發行、物資、印刷、報媒等。2011年期中營業收入占比最高的是發行與出版，分別實現營業收入40.33億元、16.55億元，同比增長19.21%、18.64%。而營業收入增速最快的是報媒業務，去年公司報媒業務收入7.13億元，同比增長30.52%。

報媒業務收入的大幅提高主要得益于廣告經營能力的不斷提升以及數字出版業務的加快推進。2011年廣告發布收入同比增長33.71%；公司與華為合資重組的天聞數媒，開放的電子書包簽約進入首個實驗區，大眾閱讀內容在全國出版集團中躍居中國移動閱讀基地銷售排名第二位，本期實現電子出版物營業收入220萬元，這塊業務有望在未來1~2年成為利潤的快速增長點。

海通證券預計，今年對營收貢獻較大的是教輔和一般圖書。教材的工作重點是順利通過送審，公司擁有自有產權教材，教輔市場洗牌有利于公司借機擴大份額。一般圖書承接出版振興慣性，仍有望較快增長。公司本年教材最重要的任務是順利通過送審，公司喊出了“沒有任何理由掉品種，沒有任何理由丟市場”的口號。海通證券相信在充分準備下，順利通過教材送審是大概率事件。

七匹狼：針對二三線城市受益消費升級

“七匹狼中長期繼續保持穩定增長的可能性還是很大的。因為該公司主要針對二三線城市市場，和國際品牌競爭可能性不大。在中國發展的過程中，隨著消費升級，大家收入不斷提升，性價比比較高的產品大家還是比較認可的。長江證券行業分析師雷玉告訴本報記者。

七匹狼專注于服裝行業，過去三年營業收入增長率分別為20.24%、10.59%、32.89%；凈利潤增長率分別為27.45%、39.01%、42.37%。

2012年上半年國內終端衣著類消費市場增速放緩，而公司的一季報依然顯示出公司的高速增長。公司一季度營業收入為9.46億元，同比增長26.22%，增速依然維持在高位。

雷玉認為，這是由于中國人商務活動增多，中高端商務裝消費受經濟影響小，行業增速依然有保證。

東北證券認為，公司有兩大看點：1.中國男裝行業仍將保持15%以上發展速度，公司作為行業龍頭，具有先發優勢；2.公司持續推行加盟轉零售的戰略，通過定增計劃在未來三年內維持每年400家以上的門店拓展速度，同時，通過精細化管理，整合省級代理商，強化一線加盟商的管理和服務能力，提升績效，實現內生式增長。

雷玉預計未來公司所在行業中品牌之間的競爭將加劇，公司通過內部改革推進“批發型”向“零售型”企業的戰略轉型將穩步推進。公司這一戰略轉型的推進有助于其未來業績的增長以及市場占有率的增加，預計2012~2014年的營業收入分別為38.41億元、49.35億元和61.69億元，對應每股收益為1.88元、2042元和3.16元。

【鏈接：2011年《財商》篩選出10家穩定增長股，分別是：蘇寧電器(002024.SZ)、廣州友誼(000987.SZ)、中國神華(601088.SH)、哈藥股份(600664.SH)、塔牌集團(002233.SZ)、航天信息(600271.SH)、陜天然氣(002267.SZ)、博瑞傳播(600880.SH)、青島啤酒(600600.SH)和瀘州老窖(000568.SZ)、】