股市不死鳥神話將終結垃圾股要玩完

2012年04月30日 10:18
來源：重慶晨報

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滬深交易所昨發布新退市制度方案征求意見稿，專家稱這是重大利好，炒差、炒小、炒新將被遏制

4月29日，深交所發布《關于改進和完善主板、中小企業板上市公司退市制度的方案(征求意見稿)》，向社會公開征求意見。同時上交所也發布了《退市制度征求意見稿》

據介紹，兩個交易所的退市方案基本相同，深交所只在具體條款上區分出了“中小板”。業內人士分析認為，這是繼新股發行體制改革以來的又一次重大制度變革，將真正發揮市場“優勝劣汰”的功能，讓股市“不死鳥”神話破滅，讓股垃圾股”遠離市場。

專家稱是重大利好

據介紹，新退市方案中新增和變更了七項退市條件。包括凈資產為負；營業收入低于1000萬元人民幣；年度審計報告為否定意見或無法表示意見；公司暫停上市后未在法定期限內披露年度報告；股票累計成交量過低(不適用于僅發行B股上市公司)；股票成交價格連續低于面值(不適用于僅發行B股上市公司)；七是連續受到交易所公開譴責(不適用于主板上市公司)。

深交所表示，現行退市制度暴露出上市公司退市標準單一、退市程序相對冗長等弊端，已不能完全適應資本市場發展需要。《方案》在原有條件的基礎上，結合主板和中小企業板監管經驗，借鑒創業板及海外市場的退市規定，進一步完善了退市標準體系，使得退市標準更加科學合理。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，深交所和上交所同時發布主板上市公司退市制度改革方案(征求意見稿)，這意味著“主板退市新規則”誕生。這是繼新股發行體制改革以來的又一個重大制度變革，將是A股市場的重大利好。以后，股市場不死鳥”神話將破滅，“垃圾股”將遠離市場。

不同于創業板退市

深交所表示，與創業板相比，主板和中小板退市制度探索的方向和思路是一致的，總體框架和主要退市條件也大體相同，同時根據各個板塊特點，在個別指標和具體細節上保留了一定的差異。

其中，主板、中小板方案借鑒創業板的退市制度，在凈資產為負、非標準審計意見、暫停公司未在法定期限內披露定期報告、股票成交量、股票成交價格等退市條件方面與創業板基本相同；同時，《方案借根據主板、中小企業板公司的特點設計了營業收入的退市條件；中小企業板繼續沿用連續受到交易所公開譴責的退市條件。

另外，由于深市主板、中小企業板和創業板公司在規模上的差異，在一些退市條件的具體指標設置上也有所區別，如股票成交量的退市指標，主板為連續120個交易日累計股票成交量低于500萬股，而中小企業板和創業板的相關指標分別為300萬股和100萬股。

深交所方案規定，中小企業板沿用“連續受到交易所公開譴責”的退市條件，但調整為“上市公司最近36個月內累計受到本所三次公開譴責的，其股票直接終止上市”。但是這項退市條件不適用于主板上市公司。

藍籌股或將受追捧

深交所、上交所新退市制度的出臺，立刻引起了市場的強烈反應。

一位叫“漲跌不驚”的股民說：“幸虧我沒有ST股，否則下星期股市開盤會虧死啦。”還有一位網友說，這次狼真的來了。現行主板退市讓再差的公司，再爛的殼，停牌時間再長，官司纏身再多，甚至已經進入破產程序的，都可以通過重組借尸還魂，股價一飛沖天。新退市制度必然改變這一現狀。

英大證券研究所所長李大霄提醒投資者，在新政策的明確導向下，市場的投資功能會增加而投機功能減低，藍籌股價值會被發現，“炒差”“炒小”“炒新”投機行為將被遏制，股民一定要認真領會監管者的導向，防止吃虧。

董登新則表示，A股估值的兩極分化將不可避免：藍籌股將更受追捧，績優股上漲空間將進一步打開；而垃圾股將會被拋棄，投資者將開始學會“用腳投票”