周小川：中美雙方一致認為匯率應由市場決定

2012年05月04日 00:38
來源：21世紀經濟報道作者：史進峰

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與前幾年相比，今年的中美戰略與經濟對話中，少了許多“貿易戰”與前幾匯率戰”的硝煙味。

5月3日，美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)雖然在會談首日老調重彈人民幣兌美元應該繼續升值，但口氣已經不再那么強硬，他承認：“中國已在匯率市場化方面取得進展，并放松了對資本流動的控制。

“中美雙方一致認為匯率應由市場決定。”中國人民銀行行長周小川也在同日公開強調，市場對人民幣的看法已經發生改變，暗示人民幣匯率可能位于市場價值附近。

在人民幣匯率壓力減輕的背景下，此輪中美戰略與經濟對話的談判重點轉向金融市場的準入和改革。

5月3日，國務院副總理王岐山在開幕式致辭中向美方呼吁，切實放寬對華高技術產品出口管制，拓展基礎設施合作，擴大金融市場準入，避免經濟問題政治化等。

新矛頭：利率市場化

5月3日，美國《華爾街日報》援引一名參會的美國高級官員的話說，盡管過去兩年人民幣持續升值，但人民幣匯率仍存在失真，美國希望中國能夠解決剩余的匯率失真問題；美國認為只要中國降低對外匯市場的干預，人民幣匯率失真自然就會減少。

不過，輿論已不如前幾年那般熱衷于討論中美之間的匯率戰了，尤其在中國央行4月份剛剛宣布，人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴大至百分之一之后。近期央行官方也表示，中國正處于資本賬戶開放的戰略機遇期。

受中美戰略與經濟對話支撐，人民幣兌美元中間價已經連續三個交易日創下匯改新高。5月3日，人民幣兌美元中間價小幅回落至6.2697，但市場普遍認為，目前人民幣尚不具備大幅上升的基本條件。

近年來，中國經常項目盈余已大幅下降，而經常項目盈余與GDP之比早已落在了5%的界線之內了。

“過去幾年，中國儲蓄上升的趨勢正趨向結束，這是由中國經濟的基本面決定的，即便人民幣兌美元波幅放寬，人民幣未來升值的空間也有限。”5月3日，中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝向本報記者表示。

在劉煜輝看來，當前人民幣有升有貶雙向浮動的條件并未改變。中國潛在經濟增長率下行、資本長期回報率下降的壓力越來越大，決定了未來人民幣面臨的升值壓力大幅減輕。

“為了平衡自身經常項目逆差不斷惡化的狀況，美國更愿意在貿易方面尋求突破。”劉煜輝說。

基于這一出發點，4月26日，蓋特納在動身前往中國之前發表講話，將矛頭指向了中國金融系統采取的管制措施，呼吁中國提高存款利率上限。他認為，“中國的金融改革有助于縮小中國國有企業在與美國公司競爭時擁有的重要優勢。

5月3日，周小川對此回應，中國利率市場化尚無時間表，但應當逐步放松對利率的管制。

而在世界銀行首席經濟學家兼副行長林毅夫看來，相較于利率自由化改革，建立地方中小型銀行，對中國金融改革來說更具效益。

“中國應該建立更多的小型和中型地方銀行，他們可以提供資金、服務給小型和中型的企業，不論是制造業、服務業還是農業。利率自由化幫助不大。”5月2日，林毅夫在美國卡內基基金會表達了這一觀點，他表示，面對中國金融改革，不應用華盛頓共識觀點來分析，而應配合中國經濟內部的真正需求。

開放金融市場準入？

從5月3日首日會談釋放的消息看，中美雙方都表達了要求對方放開金融市場準入的要求。

《華爾街日報》援引美高級官員觀點表示，中美雙方正在商討提高外資企業在中國金融機構中可以持有多大比例股權相關事宜。該官員透露，中方過去一直不愿意討論這類改革，但沒有說雙方討論了哪些具體限制。比如，外資公司不能購買中資銀行或保險公司超過20%的股權。

此前的吹風會上，中國財政部副部長朱光耀透露的三大議題之一，便是金融市場穩定和改革——主要討論支持實體經濟發展的金融體系、加強金融監管和跨境監管合作、跨境資本流動和金融市場準入、石油價格市場監管和全球大宗商品市場監管等。

周小川：“中美雙方一致認為匯率應由市場決定”

過去幾年，中國銀行業海外擴張成效顯著。商務部對外投資和經濟合作司劉迎軍副司長曾在一內部會議上透露，2010年金融類對外直接投資流量是86.3億美元，其中銀行業金融類對外投資67.1億美元，占77.8%；2010年末，金融類對外直接投資存量552.5億美元，其中銀行業金融類對外投資446.5億美元，占80.8%。

“從某種程度上說，在金融市場和服務領域，西方國家的壁壘比中國的壁壘還要高。即便作為全球的儲備貨幣，美國資本項目四十多個子項，仍有七八項沒有放開。”劉煜輝告訴記者。