業(yè)內(nèi)：證監(jiān)會(huì)減手續(xù)費(fèi)被逼無奈 新政護(hù)航3000億融資

2012年05月05日 02:07
來源：中國經(jīng)營報(bào)-中國經(jīng)營網(wǎng) 作者：李壯

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從拋出藍(lán)籌價(jià)值論，到嚴(yán)打新股投機(jī)，再到新股發(fā)行制度改革……證監(jiān)會(huì)系列新政的密集轟炸讓市場(chǎng)為之一震。“五一”小長假期間，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清領(lǐng)銜的監(jiān)管團(tuán)隊(duì)，更是史無前例地將四項(xiàng)新政在四天時(shí)間內(nèi)連續(xù)推出……

“期貨、股票減交易手續(xù)費(fèi)，深圳主板、中小板推出退市新規(guī)，新股發(fā)行改革指導(dǎo)意見，每一項(xiàng)政策都足以給二級(jí)市場(chǎng)帶來強(qiáng)烈沖擊。”一位私募投資總監(jiān)表示，但監(jiān)管層卻選擇在假期發(fā)布，還用多重政策來對(duì)沖對(duì)市場(chǎng)造成的影響。

假期結(jié)束后第一個(gè)交易日，A股市場(chǎng)溫和上漲了1.74%。郭樹清主席雷厲風(fēng)行的新政推進(jìn)，各路資金反應(yīng)也很迅速。

市場(chǎng)角力多重政策

在業(yè)內(nèi)人士眼中，前述四項(xiàng)新政均屬于A股市場(chǎng)的制度性利好，但給二級(jí)市場(chǎng)帶來的影響卻大相徑庭。滬深證券交易所降低交易手續(xù)費(fèi)，應(yīng)屬重大利好消息;退市新規(guī)、新股發(fā)行改革則屬于短期利空，中小板、創(chuàng)業(yè)板引發(fā)的連鎖反應(yīng)，則可能成為股市下跌的導(dǎo)火索。

4月23日，監(jiān)管層推出《創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則》(2012年修訂)，宣布該規(guī)則自5月1日起施行。之后連續(xù)兩個(gè)交易日A股大幅下挫，4月24日單日震幅更是超過80點(diǎn)，制度性變革引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)讓普通投資者心驚肉跳。

按照此前分析人士的普遍預(yù)期，退市政策向中小板、主板延伸是大勢(shì)所趨，令市場(chǎng)備感意外的是經(jīng)過短短一個(gè)交易周醞釀。4月29日，滬深證券交易所就分別發(fā)布《完善上市公司退市制度的方案(征求意見稿)》

“如果沒有券商減交易費(fèi)這樣的政策利好做對(duì)沖，中小板、創(chuàng)業(yè)板股票可能重演4月23日的暴跌狀態(tài)。”上述私募總監(jiān)分析認(rèn)為，退市政策推進(jìn)的速率大大超出了市場(chǎng)預(yù)期，股市很可能做出消極反應(yīng)，尤其中小板、創(chuàng)業(yè)板股票的持股股東多為中小投資者，一旦出現(xiàn)恐慌性拋售，大盤暴跌帶來負(fù)面影響難以估計(jì)。

與退市、新股新政帶來的沖擊相比，兩大交易所給券商開出減費(fèi)利好，則可能引發(fā)市場(chǎng)過度的積極反應(yīng)。資深券商人士艾先生認(rèn)為，如果監(jiān)管層單獨(dú)推出減費(fèi)政策，券商股可能遭到爆炒，上證指數(shù)漲個(gè)七八十點(diǎn)也有可能，普通散戶最后可能成為游資投機(jī)炒作的接盤方。

艾先生的判斷是，監(jiān)管層把各項(xiàng)政策集中推向市場(chǎng)，讓市場(chǎng)自己去判斷未來的影響。同時(shí)，避免了單一突發(fā)性政策對(duì)短期走勢(shì)帶來過度影響。

政策面消息頻出，專業(yè)投資人士卻對(duì)市場(chǎng)更加謹(jǐn)慎。

“長假結(jié)束前一天，我就給客戶陸續(xù)發(fā)短信，注意節(jié)后第一天的市場(chǎng)變化。”某中型券商客戶經(jīng)理李恒(化名)告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者。5月2日開盤后不久，李恒就在其建立的專屬的客戶QQ群里，對(duì)客戶發(fā)出賣出券商股的建議。

在李恒發(fā)出賣出建議之后，有客戶也發(fā)出質(zhì)疑，“是不是券商股應(yīng)該再拿幾天，行情這么好!”李恒的回應(yīng)是，券商股是純粹的概念炒作，缺乏足夠基本面支撐，資金會(huì)借利好出臺(tái)撤退，所以應(yīng)該快進(jìn)快出鎖定利潤。

作為一名資歷超過10年的資深經(jīng)紀(jì)人，李恒對(duì)所謂的減費(fèi)利好有自己的判斷，“減手續(xù)費(fèi)是被逼無奈，現(xiàn)在券商的日子非常難過，尤其經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)萎縮的厲害。上個(gè)月北京證監(jiān)局牽頭設(shè)定新開戶最低傭金標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)避免惡性競爭，提高券商收入。但現(xiàn)在A股新開戶數(shù)寥寥無幾，大部分都是‘僵尸’賬戶，對(duì)券商難有實(shí)際幫助。”

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