王亞偉離職前傳：華夏管理層的抗?fàn)?/h1>

2012年05月05日 03:31
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：楊穎樺

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已經(jīng)離開華夏基金的王亞偉，到底對(duì)整個(gè)市場(chǎng)而言是什么地位？

有一個(gè)細(xì)節(jié)或可以說明這點(diǎn)。王亞偉在去年4月份深圳舉行的新股估值定價(jià)研討會(huì)中作為發(fā)言嘉賓壓軸出場(chǎng)，這是王亞偉近年來極少次數(shù)的公開露面中的一次。

當(dāng)天的研討會(huì)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一天，現(xiàn)場(chǎng)冠蓋云集，從證監(jiān)會(huì)、交易所高層，再到中信、中金等投行負(fù)責(zé)人，還有重量級(jí)的學(xué)者與上市公司老總，而到王亞偉出場(chǎng)時(shí)已經(jīng)是下午倒數(shù)第三個(gè)發(fā)言嘉賓。他的出場(chǎng)比較特別，在上臺(tái)前才在現(xiàn)場(chǎng)用手寫了當(dāng)天的發(fā)言稿，總共四頁，寫滿了密密麻麻的小字體。

然而，他上臺(tái)后的發(fā)言卻成為了當(dāng)天的小高潮之一，盡管有眾多重量級(jí)資本市場(chǎng)人士的發(fā)言在前，但“他是唯一一個(gè)被掌聲打斷發(fā)言的演講人。”一位在場(chǎng)的人士對(duì)記者回憶指出。而他的四頁手稿，也被主辦方要求保留紀(jì)念。

而這從某種程度上可以反映出王亞偉對(duì)基金行業(yè)、資本市場(chǎng)的標(biāo)志性意義。他雖然成名以來甚少公開露面，言論也鮮見于市場(chǎng)，但仍具有絕對(duì)的影響力。

2006年以來，王亞偉掌管的基金在每年的業(yè)績(jī)中皆位居前列，兩度奪冠，兩度亞軍。“王亞偉效應(yīng)”更是能讓每只有他身影的股票都能引起市場(chǎng)的關(guān)注，從公募到其他投資者，一直都對(duì)王亞偉的投資組合保持高度關(guān)注。

“王亞偉一直在都是基金行業(yè)的楷模，他表達(dá)觀點(diǎn)通常很溫和但是卻很有系統(tǒng)與想法，投資是個(gè)充滿太多不確定因素的工作，需要對(duì)市場(chǎng)非常敬畏的人才能干得好。”一位與王亞偉熟悉的基金投資總監(jiān)指出。

鮮為人知的“滑鐵盧”

但王亞偉并非一日成名，王亞偉早年曾經(jīng)掌管過社保基金組合，但由于業(yè)績(jī)不甚理想，最終該組合被社保重新委托至南方某基金公司。

此后，王亞偉的投資風(fēng)格隨著市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)才逐漸得到了卓然的地位，而這或給社保帶來了永遠(yuǎn)的遺憾。

公募一哥的成名，與范勇宏相存相依。“知恩圖報(bào)”，這是業(yè)內(nèi)對(duì)于王亞偉跟范勇宏關(guān)系的一致看法。

事實(shí)上，王亞偉與執(zhí)行副總經(jīng)理滕天明，一直是范勇宏在華夏基金最為信任的兩個(gè)人之一。對(duì)于前者，范勇宏更是給予了巨大的支持，從為華夏確立投研業(yè)績(jī)?yōu)楹诵模堆胁粸槭袌?chǎng)所左右的理念，到抵擋了來自各方的質(zhì)疑與壓力，讓王亞偉最終當(dāng)上只管理自己的基金的副總經(jīng)理，同時(shí)范勇宏其實(shí)很少過問投研決策的具體事務(wù)，給投研團(tuán)隊(duì)留下了足夠的空間。

然而，外部的暗流卻依然洶涌。

首先是多年與股東中信證券之間的博弈仍在升級(jí)。這點(diǎn)在華夏股權(quán)轉(zhuǎn)讓的問題上顯得尤為明顯，在漫長(zhǎng)的兩年轉(zhuǎn)讓期中，記者接觸過的華夏基金公司人士，皆對(duì)自身公司的最終歸屬地表示茫然：“這個(gè)事情只有大股東方才清楚，我們真的不知道”

“以中信證券公告和監(jiān)管部門文件為準(zhǔn)”是當(dāng)時(shí)華夏對(duì)外的標(biāo)準(zhǔn)答案，這種回答或許不是官方托詞，而真有其無奈的因素。

而最新的沖突點(diǎn)則在華夏年初以來的一系列動(dòng)態(tài)，對(duì)于“降薪門”，華夏直指原因在于“營(yíng)業(yè)收入下降、股東對(duì)利潤(rùn)要求”，再到年初媒體爆出華夏核心高管試圖通過殼公司籌建第三方銷售子公司“華夏人”，曲線實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)。后者甚至連中信證券的高層也鮮有知曉，據(jù)悉一名中信證券的高層在得知新聞后立刻讓下屬買來相關(guān)報(bào)刊，了解詳情。

同時(shí)，一直圍繞在王亞偉與范勇宏身邊的傳言，從雙雙辭職，到內(nèi)幕交易被調(diào)查，依然甚囂塵上，而且每一次引起的市場(chǎng)反響都非常大。

而整個(gè)行業(yè)，對(duì)于他們的轉(zhuǎn)身離開，雖然早有預(yù)期，但對(duì)于這一天的實(shí)際到來，卻又感覺突如其然。“我一直都希望他能夠繼續(xù)在公募業(yè)長(zhǎng)久的發(fā)展下去，干得更好。”上述投資總監(jiān)指出。

就連華夏基金的內(nèi)部高層都對(duì)此沒有預(yù)期，5月2日晚，華夏基金副總經(jīng)理張后奇發(fā)表微博指出：“游學(xué)九十天、公司巨變”

是管理層與股東方的唐吉珂德式抗?fàn)幾罱K導(dǎo)致了這一切，還是別的因素？一位接近華夏基金的人士指出，此次的人事變動(dòng)對(duì)于華夏基金、范勇宏乃至其股東方中信證券而言，或是被動(dòng)接受的結(jié)果。

華夏血統(tǒng)如何延續(xù)？

在范勇宏離職傳聞越傳越烈的情況下，“船行遇冰山”的巨變已在眼前，如何延續(xù)范勇宏一手打造與多年堅(jiān)守的華夏血液才是華夏基金這個(gè)公募領(lǐng)軍者最需要面對(duì)的問題。

首先要看的是范勇宏打造的是什么樣的華夏。

“為信任奉獻(xiàn)回報(bào)”是范勇宏給華夏打造的標(biāo)簽，而這點(diǎn)從華夏這十來年成長(zhǎng)為行業(yè)巨頭的關(guān)鍵步伐可以得到詮釋。在2006年之前，華夏并不是今天的華夏，2006年的華夏基金公司規(guī)模排行處于嘉實(shí)、南方之后，排名第三。

然而，這一年之后，華夏真正開始迅速崛起，隨著投研團(tuán)隊(duì)的夯實(shí)，王亞偉在2007年一戰(zhàn)成名，并在此后數(shù)年的牛熊轉(zhuǎn)換中仍保持這種超越行業(yè)的水平；與此同時(shí)，2007年末，華夏基金憑借強(qiáng)大的業(yè)績(jī)成功超越南方和嘉實(shí)，規(guī)模達(dá)到1700億，2008年華夏基金份額超2000億。

王亞偉與華夏的“一哥”地位終于被確立，從此一騎絕塵。

打造明星基金經(jīng)理，用業(yè)績(jī)帶動(dòng)規(guī)模，這種模式看似容易復(fù)制，但這么多年來也再無后來者，他們忽視的或許是范式“血液”中的關(guān)鍵。

在2007年的牛市業(yè)績(jī)帶動(dòng)的基金份額擴(kuò)張潮洶涌而來，基金公司已經(jīng)不再滿足于發(fā)新產(chǎn)品來幫助自己長(zhǎng)大，分紅銷售已經(jīng)成為了行業(yè)的潮流。

但是，華夏卻在那年沒有做過任何的分紅銷售，甚至在2009年市場(chǎng)重現(xiàn)小牛市之時(shí)，也僅僅發(fā)出兩只新產(chǎn)品。

“范勇宏一直對(duì)于規(guī)模都很冷靜，要是他真的想做大規(guī)模，華夏的資產(chǎn)管理規(guī)模再做大一個(gè)數(shù)量級(jí)也不是難事。”一位基金業(yè)內(nèi)人士指出。

華夏基金歷史上曾經(jīng)有兩次大規(guī)模的暫停申購(gòu)，一次是在2007年10月市場(chǎng)突破6000點(diǎn)的時(shí)候，一次是在2010年。

“暫停申購(gòu)會(huì)暫時(shí)使我們損失一些擴(kuò)大規(guī)模的機(jī)會(huì)，會(huì)造成經(jīng)營(yíng)指標(biāo)上的壓力，但是為了保護(hù)投資人的利益，我們認(rèn)為，這樣做是值得的。” 此前華夏基金副總經(jīng)理吳志軍接受記者采訪時(shí)指出。

而到了艱難的2012年，華夏旗下多只基金才打開申購(gòu)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為“把選擇權(quán)交給投資人的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟了”

“在牛市里面封閉，在熊市里面才打開申購(gòu)，這沒有幾個(gè)人能堅(jiān)持住。”上述人士指出。

這點(diǎn)從基金銷售情況可被證實(shí)，2009年，華夏的兩只新產(chǎn)品中，滬深300指數(shù)基金獲得247億份認(rèn)購(gòu)，華夏盛世獲得180億份認(rèn)購(gòu)，而這些是在沒有大規(guī)模的營(yíng)銷推廣下就輕松達(dá)到了。在2012年打開申購(gòu)的華夏復(fù)興基金、華夏經(jīng)典基金，開放首日的凈申購(gòu)就接近5000萬元，

“華夏的銷售人員可能是全行業(yè)壓力最小的，他們有著強(qiáng)大的渠道談判資本，憑借著以往的業(yè)績(jī)，他們?nèi)魏我粋€(gè)基金推出后都能夠獲得不錯(cuò)的銷售業(yè)績(jī)。”一位基金公司市場(chǎng)人士表示。

華夏將這種優(yōu)勢(shì)放在了他們認(rèn)為能夠維護(hù)自身理念的地方，“華夏其實(shí)在很早期就已經(jīng)注意做好客戶維護(hù)了，這不是針對(duì)銀行渠道銷售的維護(hù)，而是真正的對(duì)于存量客戶的關(guān)注。”上述基金業(yè)內(nèi)人士指出。

但是，也有基金公司在擴(kuò)張潮中守住了擴(kuò)大的沖動(dòng)，卻至今沒能得到長(zhǎng)足發(fā)展。“比如興業(yè)基金是我們業(yè)內(nèi)都很認(rèn)可的公司，他們也是在牛市中守住了，但是很可惜，他們的影響力始終沒有做大。”上述人士指出。

打造明星基金經(jīng)理效應(yīng)的，恪守規(guī)模后的信托責(zé)任的，都沒有成就第二個(gè)華夏。真正將兩者糅合起來的力量還是在于范勇宏。

一方面，他為華夏打造了一個(gè)業(yè)內(nèi)最強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)之一，即使此前核心投研人員一直出走，但高達(dá)170人的團(tuán)隊(duì)支持仍使得華夏成為業(yè)內(nèi)最強(qiáng)的投研力量。更為重要的是，他為投研團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造的空間巨大，使得華夏成為業(yè)內(nèi)少有的低調(diào)公司，基金經(jīng)理很少需要為了基金營(yíng)銷而出面站臺(tái)。

另一方面，他對(duì)于規(guī)模與信托責(zé)任的堅(jiān)持，延續(xù)至今。吳志軍此前接受記者采訪時(shí)就再次重申，“我們已經(jīng)度過為了發(fā)行而發(fā)行，為了發(fā)行而創(chuàng)新的階段。

而未來，如果范勇宏的轉(zhuǎn)身離開成真，這種華夏血液如何繼承，或是拋給這家公司最大的考驗(yàn)。

眼下的華夏深陷人士震蕩的漩渦，但這或許掩蓋了這個(gè)巨人的已經(jīng)開始做出的改變。從今年起，華夏基金這個(gè)在主動(dòng)管理型股票基金上曾經(jīng)獨(dú)占風(fēng)頭的行業(yè)龍頭，接下來或?qū)⑼潭ㄊ找婧屯顿Y工具類產(chǎn)品加碼。

引人矚目的華夏解除股權(quán)束縛、重新出發(fā)的第一只新產(chǎn)品，恰為一只債券型產(chǎn)品。而華夏基金手中仍握有華夏恒指ETF這只研發(fā)多年的跨境ETF。在滬深300ETF獲得巨大成功之后，這只同樣具有重要?jiǎng)?chuàng)新意義的ETF產(chǎn)品，或給華夏帶來與其緊隨左右的嘉實(shí)基金新的競(jìng)爭(zhēng)籌碼。

[責(zé)任編輯：wanggq] 標(biāo)簽：王亞偉 華夏基金 凈申購(gòu) 

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