京威股份高管增持引發(fā)退市悲劇：10天內(nèi)能否火線救贖

2012年05月07日 07:41
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：建業(yè)

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京威股份一位高管不經(jīng)意增持之舉，把公司逼到退市邊緣

證券時(shí)報(bào)記者 建業(yè)

高管增持很普遍，但一不小心則容易引發(fā)悲劇。上市還不滿兩個(gè)月，市值近60億元的京威股份(002662)就因此而走到了退市的邊緣，而這場退市危機(jī)僅僅是由于一筆6300股的股票交易，總的交易金額還不到12.5萬元。

高管買股觸退市紅線

京威股份今日公告，4月18日，該公司主管銷售的副總經(jīng)理王立華從二級(jí)市場買入公司股票6300股(占公司股份總數(shù)的0.002%)。恰恰是這筆金額不算太大的投資，將京威股份逼到了退市邊緣。按該日京威股份全天最高價(jià)19.83元/股計(jì)算，這筆交易的成本不會(huì)超過12.5萬元。如果不采取有效措施，從今日算起，京威股份距離退市還剩下10個(gè)交易日。

依據(jù)深交所《股票上市規(guī)則》，在總股本低于4億股的上市公司中，持有上市公司股份超過10%的股東及其一致行動(dòng)人、上市公司董監(jiān)高人員及其關(guān)聯(lián)人以外的上市公司股東持有的股份，連續(xù)20個(gè)交易日低于公司總股本的25%即不具備上市條件。

京威股份總股本3億股，其中控股方的3家公司合計(jì)持有上市公司75%股權(quán)，持股數(shù)量正好是政策規(guī)定的上限。按照該項(xiàng)規(guī)定，身為高管的王立華買入公司股票后，社會(huì)公眾股的持股比例即已低于京威股份股份總數(shù)的25%。

截至5月4日，京威股份社會(huì)公眾股已連續(xù)10個(gè)交易日低于公司股份總數(shù)的25%；到5月18日，公司如果未解決社會(huì)公眾股低于公司股份總數(shù)的25%的問題，將因此不具備上市條件，深交所將于5月21日對(duì)公司股票實(shí)施停牌。京威股份表示，該公司董事會(huì)正積極研究解決方案，爭取盡快解決股權(quán)分布不具備上市條件的問題。

10天內(nèi)能否火線救贖

雖然情勢(shì)緊迫，但依據(jù)深交所的規(guī)定，京威股份似乎仍有轉(zhuǎn)圜余地。在現(xiàn)有股本條件下，公司控股方或高管減持部分股票即可實(shí)現(xiàn)社會(huì)公眾股持股25%以上的需要。但是3家一致行動(dòng)人公司持有的京威股份股票尚處于限售期，顯然無法在二級(jí)市場流通。

不過，一種可行且簡便的方式是通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式實(shí)現(xiàn)減持。根據(jù)深交所《上市公司流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理暫行規(guī)則》第三條有關(guān)規(guī)定，在沒有其他不轉(zhuǎn)讓股份承諾的情況下，可以按照有關(guān)要求辦理股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓，但股份受讓方仍應(yīng)遵守原股份限售規(guī)定或承諾。

此外，作為高管的王立華，按規(guī)定不能在6個(gè)月內(nèi)賣出其在4月18日買入的股票。不過關(guān)鍵時(shí)刻用一個(gè)錯(cuò)誤去彌補(bǔ)另一個(gè)錯(cuò)誤未必不是一個(gè)可以接受的選擇。甚至在極端情況下，王立華還可辭去高管職務(wù)也能實(shí)現(xiàn)規(guī)避退市的目的。

雖然為保住上市地位，京威股份還有不少牌可以打，但其上演的另類退市大戲卻應(yīng)引起投資者關(guān)注。近在眼前的退市可能對(duì)股價(jià)造成沖擊，進(jìn)而對(duì)投資者產(chǎn)生負(fù)面影響。

類似公司也不少

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，與京威股份情況最為接近的公司是今年2月上市的環(huán)旭電子(601231)，該公司總股本約10.1億股，超過4億股，因此社會(huì)公眾股的最低限制為10%。截至2月19日，該公司控股股東及其一致行動(dòng)人持股比例約為89.44%，直逼90%的紅線。

值得注意的是，京威股份、環(huán)旭電子這兩家公司均為近期上市，控股方持股均未解禁，且上市前股東數(shù)量較少、持股集中，這些公司往往容易出現(xiàn)京威股份式退市的被動(dòng)局面。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，目前A股市場中總股本不到4億股的公司中，柘中建設(shè)(002346)控股股東及其一致行動(dòng)人持有公司股份74.07%；金新農(nóng)(002548)控股方持股71.45%；佛慈制藥(002644)控股方持股比例在70%以上；而在總股本4億股以上的公司中，除了環(huán)旭電子，還有銀億股份(000981)控股方持股89.41%，漢纜股份(002498)持股方持股86.49%，控股方持股比例均較高。

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