霸王別基：亞偉之后再無神話

2012年05月07日 10:46
來源：南方日報 作者：賈肖明

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“王亞偉辭職了，謝謝關心！” 近三年來，圍繞這位“公募一哥”的傳言一直未曾間斷，五一小長假期間，華夏基金現任總經理范勇宏以微博形式終于一錘定音。

而上周，華夏基金副總經理張后奇更是以一首“船行遇冰山，物是人已非！緣盡乘風去？天涯有歸期”的五言律詩再度引發了媒體對于范勇宏離職的猜測。

王亞偉曾自稱最崇拜的投資大師是彼得·林奇，而林奇在麥哲倫基金最盛之時瀟灑而去，王亞偉此時隱退也頗有當年林奇的風采。從另一個角度來看，王亞偉的離開，是華夏基金股東之變后的必然，更是中國證券市場投資模式巨變浪潮中的必然。

本期創富人物南方日報記者將帶您一起見證曾被視為公募基金神話王亞偉的成長歷程，思考中國基金業的沉浮變遷。

十四載“基”海沉浮 一代神話終謝幕

【人物故事】

2012年4月最后一周，公募基金已經許久沒有如此喧鬧過了。一貫保持高度穩定的“A股最賺錢的基金”華夏大盤遭遇巨額贖回，出現份額和規模雙降的罕見局面，其基金經理、華夏基金副總經理王亞偉離職消息迅速蔓延。同樣引起行業震蕩的，是王亞偉的“伯樂”“黃金搭檔”--華夏基金總經理范勇宏也將離開的傳言，而王亞偉辭職的消息已得到確認。

作為基金經理，王亞偉無疑非常稱職，他堅守公募基金14年，創下了許多令同行羨慕的輝煌業績。作為投資業的傳奇性人物，他已成為行業的標桿和符號。

牛市前夜 鋒芒初露

1994年清華大學電子系畢業、23歲的王亞偉開始接觸證券投資業務。1998年，國內的基金業開始啟動，當時已進入華夏證券的王亞偉，跟隨營業部總經理后來的華夏基金總經理范勇宏，一起參與了華夏基金管理公司的籌備，并開始擔任基金經理。據資料顯示，在2002年至2005年期間，王亞偉擔任第一只開放式基金華夏成長基金經理，根據上海財匯的數據，從2001年12月21日到2005年4月12日，上證綜指下跌28.5%，但是華夏成長凈值增長率為13.22%，王亞偉鋒芒初露。

但在當時博時基金投研掌門人肖華的風光下，王亞偉還沒有被世人所關注。耐人尋味的是，貴州茅臺和華夏成長曾互為第一大重倉股和第一大流通股股東，但是在茅臺起飛前夜，王亞偉卻選擇了清空貴州茅臺。茅臺后來成為價值投資的標桿，數以百計的基金陸續分享其中，而王亞偉卻和大牛股失之交臂。

游學歸來 締造神話

在2005年管理華夏大盤精選基金之前，王亞偉前往美國學習三個月，這三個月之后王亞偉可謂“脫胎換骨”，投資水平突飛猛進，成為了中國基金業的“林奇”，而其之后創造的基金神話更是一直被業界津津樂道。

2005年底，王亞偉接手華夏大盤精選基金，因為出色的業績，王亞偉才真正被市場關注。沒有華夏基金，就沒有王亞偉；當然，這句話反過來亦然成立。

2006年，大牛市中王亞偉開始被媒體追逐，而當年華夏基金的管理規模也僅位列第三。2007年開始，王亞偉和華夏基金共同迎來巔峰，當年華夏大盤回報率一舉躍居當年基金第一位，同時華夏基金的管理規模也開始笑傲同行。難能可貴的是，從2008年到2010年，盡管市場牛熊變幻莫測，而王亞偉的業績和華夏基金的規模一直保持領先，即使華夏基金因為股權變動而長期不能發行新基金的情況下，依然讓基金同行望塵莫及。

盛極而衰 神話不在

正所謂，好景不常在。2010年，正值華夏基金股權轉讓關鍵時刻，王亞偉辭去華夏基金投資決策委員會主席一職，甚至傳言王亞偉將離開華夏，在行業內引發不小的震動。

盡管當時，作為基金經理的王亞偉表現依然“可圈可點”，但作為投委會主席，華夏基金整體排名在行業內卻有所下滑。熟悉王亞偉操作風格的投資者不難發現，華夏大盤操作風格“飄忽”，以擅于挖掘重組股著稱，同華夏基金旗下其他基金經理的風格大相徑庭。

在2010年與冠軍“失之交臂”之后,王亞偉在2011年到2012年一季度的基金業績表現并不像以往那么出色，2012年一季度的華夏大盤更是出現了罕見的巨額贖回，讓離職一說再度浮出水面。

隨著王亞偉辭任被確認，對于王亞偉的去向更成為媒體關注的焦點。中信產業基金、中信證券、天弘基金、社保基金，甚至是索羅斯的對沖基金，都有可能是王亞偉的下一站。

無論如何，7年創造了超過10倍的業績回報，王亞偉對得起華夏大盤基金的持有人；成功的投資人都是寂寞的，走下神壇的王亞偉需要“靜心”，在新的市場環境下找到新的“倚天劍”

“神話”模式難復制

華夏大盤或正本清源

【深度分析】

近些年，外表光鮮的王亞偉，一直承受著鋪天蓋地的質疑聲以及過度的苛責。據業內人士觀察，自王亞偉成名以來，其購買的每只股票都被市場評說對錯，每個階段的業績波動都可能招致批評。對于業績連年突出的王亞偉，市場已很難容忍他偶爾的“不那么突出”

證監會內部一位人士曾向南方日報記者透露，他在同王亞偉交流為何他對“重組股”如此偏愛時，王亞偉坦陳在中國股市環境中，重組股和題材股的確存在超額收益，而華夏大盤的策略就是“全面撒網”，實際上這一思路與彼得·林奇“分散持股”的思路頗有相似之處。而在2007年后，“王亞偉效應”出現，粉絲們對其獨門股的追逐，客觀上也讓王亞偉的業績水漲船高。

對于王亞偉辭職的原因，業內人士眾說紛紜。普遍認為，目前整個資本市場的投資和產品格局正在發生變化。而郭樹清去年10月履任證監會主席之后，啟動了一系列的改革，希望建立一個健康的、能夠體現股票尤其是藍籌股真實價值的市場，這對于擇股勝于擇時，特別是善于押寶重組類個股的王亞偉來說，其投資風格將面臨巨大考驗。此前王亞偉在接受媒體采訪時曾表示，“如果我的投資風格無法再適應公募基金的要求，也只能考慮其他的發展途徑。

五一假期期間，主板退市制度開始征求意見稿，ST板塊如驚弓之鳥，而藍籌股則穩步向前。也許正是其一直堅守的投資模式遭遇阻礙，以及業內對其過分嚴苛的要求，早就為今天王亞偉的離開埋下了伏筆。而王亞偉治下偏愛中小盤股的華夏大盤，也許在現任證監會主席郭樹清的“藍籌新政”下了其投資風格將回歸其設立初衷時的“大盤，

“老人”凋零

倒逼公募基金制度之變

我國公募基金，歷經十四個春秋。伴隨著王亞偉的離開，堅守公募基金行業超過10年的基金經理，也只剩下華安基金副總經理尚志民和匯豐晉信基金副總經理林彤彤兩位。統計顯示，全行業基金經理平均任職期限只有1.63年。

對于王亞偉的離開，除其投資風格與目前提倡藍籌股投資不相符外，有部分內部知情人士認為，一直以來股東與管理層之間的矛盾才是王亞偉選擇退出的直接誘因。王亞偉的離開，也折射出基金行業激勵制度不完善所致。

2007年9月，華夏基金吸收合并中信基金，合并之后，中信證券董事長王東明雖出任華夏基金董事長，但華夏基金總經理范勇宏始終握有絕對的話語權。不過，雖然范勇宏一直在呼吁“管理層持股”，但始終無法得以施行。

“從全世界來看，最優秀的投資天才是不會管理公募基金的。因為公募基金無法提供有吸引力的激勵。”某基金公司總經理告訴記者，如果不改善公募基金的激勵機制，無法阻擋類似王亞偉這樣的明星離開，也難以改變優秀基金經理稀缺的局面。

對于范勇宏，有媒體引用權威渠道的消息稱，很有可能轉任即將籌備成立的中國基金業協會，任職副會長。如果此言屬實，對于公募基金的未來未嘗不是件好事。

華夏大盤歷年表現

根據華夏基金官方網站數據整理

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