霸王別基：亞偉之后再無神話

2012年05月07日 10:46
來源：南方日報(bào) 作者：賈肖明

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“王亞偉辭職了，謝謝關(guān)心！” 近三年來，圍繞這位“公募一哥”的傳言一直未曾間斷，五一小長假期間，華夏基金現(xiàn)任總經(jīng)理范勇宏以微博形式終于一錘定音。

而上周，華夏基金副總經(jīng)理張后奇更是以一首“船行遇冰山，物是人已非！緣盡乘風(fēng)去？天涯有歸期”的五言律詩再度引發(fā)了媒體對于范勇宏離職的猜測。

王亞偉曾自稱最崇拜的投資大師是彼得·林奇，而林奇在麥哲倫基金最盛之時(shí)瀟灑而去，王亞偉此時(shí)隱退也頗有當(dāng)年林奇的風(fēng)采。從另一個(gè)角度來看，王亞偉的離開，是華夏基金股東之變后的必然，更是中國證券市場投資模式巨變浪潮中的必然。

本期創(chuàng)富人物南方日報(bào)記者將帶您一起見證曾被視為公募基金神話王亞偉的成長歷程，思考中國基金業(yè)的沉浮變遷。

十四載“基”海沉浮 一代神話終謝幕

【人物故事】

2012年4月最后一周，公募基金已經(jīng)許久沒有如此喧鬧過了。一貫保持高度穩(wěn)定的“A股最賺錢的基金”華夏大盤遭遇巨額贖回，出現(xiàn)份額和規(guī)模雙降的罕見局面，其基金經(jīng)理、華夏基金副總經(jīng)理王亞偉離職消息迅速蔓延。同樣引起行業(yè)震蕩的，是王亞偉的“伯樂”“黃金搭檔”--華夏基金總經(jīng)理范勇宏也將離開的傳言，而王亞偉辭職的消息已得到確認(rèn)。

作為基金經(jīng)理，王亞偉無疑非常稱職，他堅(jiān)守公募基金14年，創(chuàng)下了許多令同行羨慕的輝煌業(yè)績。作為投資業(yè)的傳奇性人物，他已成為行業(yè)的標(biāo)桿和符號。

牛市前夜 鋒芒初露

1994年清華大學(xué)電子系畢業(yè)、23歲的王亞偉開始接觸證券投資業(yè)務(wù)。1998年，國內(nèi)的基金業(yè)開始啟動(dòng)，當(dāng)時(shí)已進(jìn)入華夏證券的王亞偉，跟隨營業(yè)部總經(jīng)理后來的華夏基金總經(jīng)理范勇宏，一起參與了華夏基金管理公司的籌備，并開始擔(dān)任基金經(jīng)理。據(jù)資料顯示，在2002年至2005年期間，王亞偉擔(dān)任第一只開放式基金華夏成長基金經(jīng)理，根據(jù)上海財(cái)匯的數(shù)據(jù)，從2001年12月21日到2005年4月12日，上證綜指下跌28.5%，但是華夏成長凈值增長率為13.22%，王亞偉鋒芒初露。

但在當(dāng)時(shí)博時(shí)基金投研掌門人肖華的風(fēng)光下，王亞偉還沒有被世人所關(guān)注。耐人尋味的是，貴州茅臺(tái)和華夏成長曾互為第一大重倉股和第一大流通股股東，但是在茅臺(tái)起飛前夜，王亞偉卻選擇了清空貴州茅臺(tái)。茅臺(tái)后來成為價(jià)值投資的標(biāo)桿，數(shù)以百計(jì)的基金陸續(xù)分享其中，而王亞偉卻和大牛股失之交臂。

游學(xué)歸來 締造神話

在2005年管理華夏大盤精選基金之前，王亞偉前往美國學(xué)習(xí)三個(gè)月，這三個(gè)月之后王亞偉可謂“脫胎換骨”，投資水平突飛猛進(jìn)，成為了中國基金業(yè)的“林奇”，而其之后創(chuàng)造的基金神話更是一直被業(yè)界津津樂道。

2005年底，王亞偉接手華夏大盤精選基金，因?yàn)槌錾臉I(yè)績，王亞偉才真正被市場關(guān)注。沒有華夏基金，就沒有王亞偉；當(dāng)然，這句話反過來亦然成立。

2006年，大牛市中王亞偉開始被媒體追逐，而當(dāng)年華夏基金的管理規(guī)模也僅位列第三。2007年開始，王亞偉和華夏基金共同迎來巔峰，當(dāng)年華夏大盤回報(bào)率一舉躍居當(dāng)年基金第一位，同時(shí)華夏基金的管理規(guī)模也開始笑傲同行。難能可貴的是，從2008年到2010年，盡管市場牛熊變幻莫測，而王亞偉的業(yè)績和華夏基金的規(guī)模一直保持領(lǐng)先，即使華夏基金因?yàn)楣蓹?quán)變動(dòng)而長期不能發(fā)行新基金的情況下，依然讓基金同行望塵莫及。

盛極而衰 神話不在

正所謂，好景不常在。2010年，正值華夏基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓關(guān)鍵時(shí)刻，王亞偉辭去華夏基金投資決策委員會(huì)主席一職，甚至傳言王亞偉將離開華夏，在行業(yè)內(nèi)引發(fā)不小的震動(dòng)。

盡管當(dāng)時(shí)，作為基金經(jīng)理的王亞偉表現(xiàn)依然“可圈可點(diǎn)”，但作為投委會(huì)主席，華夏基金整體排名在行業(yè)內(nèi)卻有所下滑。熟悉王亞偉操作風(fēng)格的投資者不難發(fā)現(xiàn)，華夏大盤操作風(fēng)格“飄忽”，以擅于挖掘重組股著稱，同華夏基金旗下其他基金經(jīng)理的風(fēng)格大相徑庭。

在2010年與冠軍“失之交臂”之后,王亞偉在2011年到2012年一季度的基金業(yè)績表現(xiàn)并不像以往那么出色，2012年一季度的華夏大盤更是出現(xiàn)了罕見的巨額贖回，讓離職一說再度浮出水面。

隨著王亞偉辭任被確認(rèn)，對于王亞偉的去向更成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。中信產(chǎn)業(yè)基金、中信證券、天弘基金、社?；穑踔潦撬髁_斯的對沖基金，都有可能是王亞偉的下一站。

無論如何，7年創(chuàng)造了超過10倍的業(yè)績回報(bào)，王亞偉對得起華夏大盤基金的持有人；成功的投資人都是寂寞的，走下神壇的王亞偉需要“靜心”，在新的市場環(huán)境下找到新的“倚天劍”

“神話”模式難復(fù)制

華夏大盤或正本清源

【深度分析】

近些年，外表光鮮的王亞偉，一直承受著鋪天蓋地的質(zhì)疑聲以及過度的苛責(zé)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士觀察，自王亞偉成名以來，其購買的每只股票都被市場評說對錯(cuò)，每個(gè)階段的業(yè)績波動(dòng)都可能招致批評。對于業(yè)績連年突出的王亞偉，市場已很難容忍他偶爾的“不那么突出”

證監(jiān)會(huì)內(nèi)部一位人士曾向南方日報(bào)記者透露，他在同王亞偉交流為何他對“重組股”如此偏愛時(shí)，王亞偉坦陳在中國股市環(huán)境中，重組股和題材股的確存在超額收益，而華夏大盤的策略就是“全面撒網(wǎng)”，實(shí)際上這一思路與彼得·林奇“分散持股”的思路頗有相似之處。而在2007年后，“王亞偉效應(yīng)”出現(xiàn)，粉絲們對其獨(dú)門股的追逐，客觀上也讓王亞偉的業(yè)績水漲船高。

對于王亞偉辭職的原因，業(yè)內(nèi)人士眾說紛紜。普遍認(rèn)為，目前整個(gè)資本市場的投資和產(chǎn)品格局正在發(fā)生變化。而郭樹清去年10月履任證監(jiān)會(huì)主席之后，啟動(dòng)了一系列的改革，希望建立一個(gè)健康的、能夠體現(xiàn)股票尤其是藍(lán)籌股真實(shí)價(jià)值的市場，這對于擇股勝于擇時(shí)，特別是善于押寶重組類個(gè)股的王亞偉來說，其投資風(fēng)格將面臨巨大考驗(yàn)。此前王亞偉在接受媒體采訪時(shí)曾表示，“如果我的投資風(fēng)格無法再適應(yīng)公募基金的要求，也只能考慮其他的發(fā)展途徑。

五一假期期間，主板退市制度開始征求意見稿，ST板塊如驚弓之鳥，而藍(lán)籌股則穩(wěn)步向前。也許正是其一直堅(jiān)守的投資模式遭遇阻礙，以及業(yè)內(nèi)對其過分嚴(yán)苛的要求，早就為今天王亞偉的離開埋下了伏筆。而王亞偉治下偏愛中小盤股的華夏大盤，也許在現(xiàn)任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清的“藍(lán)籌新政”下了其投資風(fēng)格將回歸其設(shè)立初衷時(shí)的“大盤，

“老人”凋零

倒逼公募基金制度之變

我國公募基金，歷經(jīng)十四個(gè)春秋。伴隨著王亞偉的離開，堅(jiān)守公募基金行業(yè)超過10年的基金經(jīng)理，也只剩下華安基金副總經(jīng)理尚志民和匯豐晉信基金副總經(jīng)理林彤彤兩位。統(tǒng)計(jì)顯示，全行業(yè)基金經(jīng)理平均任職期限只有1.63年。

對于王亞偉的離開，除其投資風(fēng)格與目前提倡藍(lán)籌股投資不相符外，有部分內(nèi)部知情人士認(rèn)為，一直以來股東與管理層之間的矛盾才是王亞偉選擇退出的直接誘因。王亞偉的離開，也折射出基金行業(yè)激勵(lì)制度不完善所致。

2007年9月，華夏基金吸收合并中信基金，合并之后，中信證券董事長王東明雖出任華夏基金董事長，但華夏基金總經(jīng)理范勇宏始終握有絕對的話語權(quán)。不過，雖然范勇宏一直在呼吁“管理層持股”，但始終無法得以施行。

“從全世界來看，最優(yōu)秀的投資天才是不會(huì)管理公募基金的。因?yàn)楣蓟馃o法提供有吸引力的激勵(lì)?！蹦郴鸸究偨?jīng)理告訴記者，如果不改善公募基金的激勵(lì)機(jī)制，無法阻擋類似王亞偉這樣的明星離開，也難以改變優(yōu)秀基金經(jīng)理稀缺的局面。

對于范勇宏，有媒體引用權(quán)威渠道的消息稱，很有可能轉(zhuǎn)任即將籌備成立的中國基金業(yè)協(xié)會(huì)，任職副會(huì)長。如果此言屬實(shí)，對于公募基金的未來未嘗不是件好事。

華夏大盤歷年表現(xiàn)

根據(jù)華夏基金官方網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理

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