別了王亞偉

2012年05月07日 13:42
來源：新金融觀察報作者：游敏常

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別了王亞偉

新金融記者游敏常

在公募行業征戰近14年、戰績驕人的‘公募一哥’王亞偉即將揮別老東家，而一手創建華夏基金并將其帶至領頭之位的范勇宏傳言也將離任，這對華夏基金乃至整個行業來說，無疑都是重大打擊。如何走出公司治理的困境，從瓶頸中突圍并留住優秀的人才，成為擺在行業面前的共同問題。

“王亞偉辭職了，謝謝關心。”華夏基金總經理范勇宏寥寥數語的短信正式確認了“公募一哥”行將離去的事實。這位明星基金經理花費近14年時間寫就的公募傳奇，或許就在此時畫上了一個句號。

過去十余年，王亞偉用幾乎無可挑剔的業績，打破了行業的“冠軍魔咒”，最終奠定了“公募一哥”的江湖地位。而他對重組股的精準把握引來眾多艷羨目光的同時也為自身招來了非議，不過他始終以自己獨特的投資風格堅守著公募的陣地，并為投資者贏得巨大的回報。

天下無不散之宴席。而今這位孤獨的堅守者即將掛冠而去，隨他一同離去的或許還有曾經相中他的伯樂范勇宏。對公募行業而言，兩位重量級人物的離開或許意味著一個時代行將結束。

14年造就傳奇

“公募一哥”王亞偉花費近14年的時間和心血，以驕人的業績成為行業當之無愧的扛鼎之人，他所執掌的華夏大盤精選自成立以來截至今年5月3日，累計凈值增長率已經超過1187%，這一成績不但笑傲全行業，而且也讓它成為市面上唯一凈值在10元以上的基金。

其實，縱觀中國基金業不到14年的歷史，明星基金經理可謂層出不窮，博時基金的夏春、華商基金的孫建波、泰達荷銀的王勇、景順長城基金的李文學等，都曾因登頂年度業績冠軍之位而顯赫一時，但如王亞偉那般笑傲牛熊、縱橫震蕩市的卻是鳳毛麟角。

2005年底，王亞偉自前任蔣征手中接過華夏大盤之后，便開始嶄露頭角。2006年，華夏大盤以154.49%的成績躋身股基第9名(共118只基金)。2007年，華夏大盤更是氣勢如虹，憑借226%的總回報率輕松奪魁，跑贏大盤近148個百分點。

而且王亞偉的光環在隨后的大熊市中并未褪色。2008年，他憑借出色的選股和風險控制能力再次將華夏大盤帶到亞軍之位。同年10月，他擔綱的另外一只基金——華夏策略精選橫空出世，首日便吸引到將近16億資金前來捧場。為避免規模過大難以操作，該基金僅一天便閃電結束募集。

在2009年的小牛市中，王亞偉繼續引領風騷，率領華夏大盤和華夏策略精選再次向冠軍寶座發起沖擊，最終華夏大盤精選以116.19%的回報率折桂，而華夏策略精選當年凈值增長率也高達84.3%。

之后在2010年的震蕩市中，王亞偉的對手從陸文俊、王衛東變成了孫建波。盡管在冠軍爭奪戰中最終惜敗，但華夏大盤和華夏策略精選依然牢牢占據了榜眼和探花之位。

但是去年末，就在王亞偉即將把冠軍攬入懷中之時，重倉股卻突然遭遇狙擊，兩只基金罕見地跌出前十之外，但這并未動搖“公募一哥”的江湖地位。

難能可貴的是，作為僅有的從業時間超過13年的兩位基金經理之一，在業內不少老牌明星經理另擇高枝、轉戰別處之際，唯有王亞偉孤獨堅守公募，對華夏基金癡心依舊。

統計數據顯示，目前國內基金公司共有基金經理728人，擔任基金經理的平均年限為2.74年，其中大部分供職過1-2家基金公司，人均管理過3只基金。如此境況，也難怪一路伴隨華夏基金和整個行業成長的王亞偉被視作整個公募行業一面不倒的旗幟。

身的天賦與勤奮，關鍵還在于華夏基金總經理范勇宏的提攜與關照。自1995年加盟華夏證券北京東四營業部后，王亞偉便一直跟隨范勇宏打拼至今，甚至有知情人士透露，范勇宏最信任的兩人之一便是王亞偉。

重組股“殺手”

王亞偉的成功，源于他對重組題材股的出色發掘能力，成績雖無可挑剔，但內幕交易的質疑之聲始終不絕于耳。因熱衷重組題材股，他素來被所謂的價值投資者視作“異類”

事實上，在王亞偉近14年的操盤生涯中，其押中的重組股不在少數，岳陽興長、廣鋼股份(現*ST廣鋼)、ST昌河(現中航電子)、樂凱膠片等都曾是他的得意之作。

助其一戰成名的應算岳陽興長。2006年，王亞偉初掌華夏大盤，當年三季度便果斷建倉該股并連續三個季度增持，截至2006年末華夏大盤持有岳陽興長317.63萬股。

2006年末，岳陽興長因重組事宜宣布停牌；翌年2月，公司宣布與湖南高橋公司達成重組意向。復牌之后，公司股票接連走出10個漲停板，使得王亞偉手中籌碼價值猛漲。

此后，岳陽興長頭頂胃病疫苗概念的光環，受到市場熱烈追捧，股價繼續走強，2007年8月24日一度摸高至37.25元(前復權)，較王亞偉建倉之初上漲近5倍。

而自2006年三季度被王亞偉收為重倉股之后，岳陽興長連續9個季度停留在隊列之中，直到2008年四季度才正式被王亞偉剔除出重倉行列。

截至2008年三季度末，岳陽興長的股價與王建倉之初相比已累計上漲80%。可以說，岳陽興長見證了王亞偉從一名普通的基金經理成長為市場矚目的明星基金經理的全過程。

事實上，投資者不難發現，這位牛股殺手持股耐心少有人及，仔細觀察華夏大盤歷季重倉股，多只股票曾連續幾個季度上榜。

比如華夏大盤今年一季度的首席重倉股廣匯股份，已連續10個季度榜上有名；峨眉山A上榜次數更多達16次，被公認為王亞偉的“壓箱底”股票；由他一手所發掘的另一只牛股——恒生電子也曾9度上榜。

然而，王亞偉對重組股的精準把握卻也為其惹來了不少非議，只不過，目光如炬的質疑者始終未能找到內幕交易的鐵證。一位基金經理曾說過，王亞偉的成功在于他深諳A股的游戲規則，并善于和產業資本一同賺錢。

王亞偉本人也斷然否認了內幕交易的猜測。“投資重組股和價值投資并不沖突。我關注重組股是因為這是我國資本市場特定發展階段的產物，蘊藏著很多投資機會，對此視而不見是不負責任的。但我從來不依據內幕信息去投資重組股，我只依靠三點：公開信息、合理推測、組合投資。”王亞偉在2009年時曾在某座談會上坦言。

當然，王亞偉并非無可指責。其執掌的華夏大盤和華夏策略精選長期處于封閉狀態，使多數投資者“不得其門而入”，與開放式基金的投資理念可謂背道而馳。

對此，德圣基金研究中心首席分析師江賽春評價，在既有持有人和潛在持有人利益的矛盾之間，王亞偉顯然選擇了前者，以避免基金規模過度膨脹損害持有人的利益。

離職是與非

伴隨王亞偉的離去，以范勇宏為首的華夏基金管理層與大股東中信證券之間的矛盾再次浮出水面，而背后折射出的行業積弊也暴露人前。由于股權激勵制度遲遲未有突破，公募已難以成為優秀人才長期堅守的事業陣地。

2006年，中信證券從北京國資公司接手第一筆華夏股權，自此展開了對華夏基金的“吞并”之旅。2007年，中信證券將華夏基金100%的籌碼全部收入囊中后，將其與旗下另一家控股基金公司——中信基金合并。

結果卻證明，這只是一段苦澀的“婚姻”。有報道稱，在兩家基金公司合并之時，范勇宏曾致信中信證券董事長王東明，希望對方保證華夏基金管理和人事任免的獨立性。而最終中信舊部在華夏基金團隊的“擠對”下，多數選擇黯然離去。

其后，管理層與大股東之間暗戰不斷，雙方在華夏基金股權轉讓一事上更是數度博弈，大股東最終占據上風。

因持股超限，中信證券需為華夏基金部分股權另尋買家，但中信證券卻待價而沽，并不著急出手，并且每年都從華夏基金身上攫取巨額分紅。有數據顯示，光是2010年，華夏基金便為中信證券貢獻11.52億元的分紅，占后者當年凈利潤的10%左右。

相反，華夏基金卻被迫吞下違規“苦果”，被叫停發行新的公募產品，這使得公司與老對手嘉實、易方達等的規模差距進一步縮小。在此期間，范勇宏一直通過各種手段謀求股權激勵卻未成功。

最后，華夏基金51%的股權花落南方工業資產管理有限責任公司、山東省農村經濟開發投資公司、加拿大鮑爾集團(PCC)、無錫市國聯發展(集團)有限公司、山東省農村經濟海豐國際航運集團有限公司等5家公司，而中信證券繼續坐擁49%的股權，控股地位牢不可破。

如范勇宏這般強勢之人，多年來為爭取股權激勵使盡渾身解數，始終未能如愿，最后被迫黯然揮別一手創建的華夏基金，這樣的結局不能不讓大家唏噓。事實上，不少基金業內人士都在為股權激勵搖旗吶喊。2010年，交銀施羅德基金副總經理謝衛甚至以政協委員的身份向“兩會”提交了一份關于探索基金公司股權激勵的提案，結果卻石沉大海。

有基金業內人士感慨，管理層、基金經理和員工拼命付出，始終不能脫離“打工仔”的身份，這對“以人為本”的公募而言未嘗不是一大諷刺。

全國人大財經委原研究室主任、原研基金法》起草工作組組長王連洲亦坦言，限制基金公司管理層參股并沒有充分理由，這個問題應該得到重視并予以合情合理的解決。

無獨有偶，今年4月初，中國證監會副主席姚剛在上海出席某沙龍時表示，5%以下的基金業股權激勵或員工持股可能會放開。這或許意味著范勇宏為之奮斗多年的股權激勵將出現“破冰”的跡象。而這一切或需待新的基金法出臺后才有定論。

走進新時代？

王亞偉將要辭別華夏的消息已得到范勇宏的短信確認，但“公募一哥”的去處依然成謎。有人說他將投奔私募，也有人說他將赴社保基金就任，還有人說他將就職索羅斯的對沖基金，還有人說他會淡出公眾視野，日后再圖復出，最新的版本是王亞偉將單飛香港設立私募基金投資A股……對華夏和基金行業來說，其去向已不再重要，如何走向未來才是關鍵。

事實上，由于此前王亞偉去職的消息持續發酵，華夏大盤和華夏策略精選兩只基金今年一季度已經遭遇到不同程度的贖回。

Wind數據顯示，華夏大盤精選一季度被凈贖回1.6億份，規模從去年底的6.23億份縮減至4.63億份，贖回比例達25.6%。華夏策略精選亦從去年底的12.17億份縮減至11.59億份，贖回比例為4.8%。

即便如此，華夏基金內部人士也曾表示，王亞偉并非華夏基金投研團隊的靈魂，他只負責管理自己的兩只基金，在公司投研體系中發揮的作用并不大。

江賽春也認為，華夏基金整體投資業績相對穩定，主要與其投研體系和團隊有關，而與王亞偉個人關系不大，投資者不必過度擔憂。只不過，王亞偉的離去無疑會使華夏脫離“神化”色彩，整體投研實力更加受到市場關注和考問。

對華夏基金而言，更大的打擊或許還在后面。在痛失“公募一哥”的同時，該公司很可能還將與總經理范勇宏告別。從權威渠道獲知消息，范勇宏也將離開華夏基金，并赴任籌建中的中國基金業協會。如果這一消息屬實，意味著“老十家”創始人中最后一位堅守者也將離開公募陣地。同時亦有消息稱，范勇宏離任后，最可能接替華夏基金總經理一職的將是現任公司執行副總經理滕天明，但未經證實。

對華夏基金而言，若同時失去王亞偉和范勇宏兩張王牌，打擊不可謂不大。江賽春認為，華夏基金的靈魂人物是創始總經理范勇宏，他的離去對華夏基金來說，才真正意味著一個時代的結束。

上海某基金公司副總經理也稱，范勇宏和王亞偉的離去，代表了華夏基金一個高速發展時代的結束，不過華夏基金按規模來看還是行業內的第一，依然有足夠的時間調整。

然而，種種跡象表明，已連續三年未有公募新品面市的華夏基金，正面臨著成立以來前所未有的挑戰。

Wind數據顯示，自2009年以來，華夏基金的總資產凈值以每年400多億元的規模在縮減，總份額也從2009年底的1927.32億份下滑至2012年一季度的1897.57億份。截至5月4日，華夏與易方達、嘉實的資產規模差距分別為449.63億元、660.56億元。

而今年以來，華夏旗下基金的業績表現都不盡如人意，半數基金排名同類后二分之一，即便是華夏大盤和華夏策略精選也不過在同類中排名中游。

這或許并非華夏基金一家獨有的困境，整個行業都面臨著規模和業績的雙重窘境，而且還飽受人才流失之苦。就此而言，探尋出路并開創全新的時代成為擺在行業面前的共同問題。

●1989年考入清華大學電子系

●1995年進入華夏證券東四營業部

●1998年跟隨范勇宏加盟華夏基金籌備組

●1998年4月就任基金興華基金經理助理

●2005年底接掌華夏大盤精選

●2007年榮膺“中國最賺錢的基金經理”