王亞偉告別會文字實錄

2012年05月07日 15:16
來源：鳳凰財經

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鳳凰財經訊 5月7日下午，一向惜字如金的王亞偉決定在離開華夏的最后一刻“告別發布會”，北京的媒體悉數早早聚集在華夏基金的會議室里。人滿為患已不足以形容現場的狀態。

下午2點整，王亞偉準時出現在會議室，已然有些發福的這位基金一哥，面帶的微笑不似以往——有種如釋重負的神情。

王亞偉稱，一直以來就想舉辦這么一次見面會，但也一直有顧慮。今天這次只想跟大家分享一些心情感悟。按理說現在應該是個敏感時刻，不宜面對媒體，也不想說太多嚴肅的事情。

問：離職原因？今后有何打算？去向？

答：離職是個人原因，外界對我的關注太高，壓力過大。這點從我很少出來和媒體交流就能看出來。

于媒體交流我一直持有一種糾結的態度，可以說是一種葉公好龍的心理。當前沒有人能離開媒體，我的工作也離不開媒體的資訊，媒體從業者的敬業精神和態度也讓我敬佩，甚至我很想和優秀的媒體人有深度的交流，但是這些都比較難實現，因為我是個工作生活分得很開的人，但是媒體卻不是這樣，生活中的某句話很可能就成為他們的工作內容。

說是葉公好龍，是不想把自己的工作和生活混在一起。我不希望成為媒體的焦點，不希望別人炒作所謂的“王亞偉概念股”畢竟現在中國老百姓并不具備專業的分辨能力，對媒體有種盲目的信任。

中國的老百姓只知道我買了這只股票，不知道我為什么買。知其然不知其所以然。并且他們不知道我什么時候回改變對這只股票的判斷。另外我購買一只股票，最多占凈值的10%，而他們很可能傾囊下注。此外，風險控制的手段不同。我購買一只股票的同時，可能會用其他的股票投資區對沖這種風險，但是他們不會這種方式。

這如同一個老中醫開了一個方子，不同的藥之間有相互制約，不是單一利用那味藥。道理是一樣的。以至于我現在買一只股票，都會想想散戶會不會盲目跟從，會不會導致他們的風險太高，這掣肘了我的投資決策，也是我這幾年中面對的最大的投資困境，是我離開的最主要原因。

我建議媒體不要針對基金經理購買的股票做大肆報道，這種報道方式不利于中國的散戶投資者。當然，我也面對很多其他困境。比如我和別的機構的人交流討論，很多時候這些討論都源自我并不成熟的一些想法，我的意圖是拋磚引玉，但是每每被媒體急速報道了“磚引的一面，“玉，的成分被忽略。以至于我最好都不敢拋磚了。

離職一事比較敏感，是我個人決定，現在外面傳我去的那些地方，我能明確告訴大家，我都不會去的。目前我打算先休息一段時間，好好休養一段時間后再做去向的考慮。

問：您是彼得林奇的粉絲？怎么看王亞偉神話這個定義？

我不是彼得林奇的粉絲，只能說我接觸投資的早期他的幾本書對我比較有影響。但是隨著自己的經歷慢慢豐富，他對我的影響正在逐步降低，我希望博采眾長，在我自己的思考中形成我自己的風格。

中國這么多年來有很多經典理論，比如黑貓白貓理論，其實最好這些理論都反應了一個道理：尊重市場，敢于創新。

我比較看重市場當前階段有那些機會，而且不喜歡空談理論。很多事情在歷史那個階段看，他的操作和行為沒有問題，但是用現在的觀點看就不合理。要尊重歷史的客觀條件。

至于業績的好壞，并不是說有多么過人之處。我一直覺得躲在人群中會有一種安全感，但是對投資而言未必理想，要有獨立的思考。但這一切的前提是尊重市場。

問：為什么現在辭職？

不適應的感覺雖然一直存在，但是這是有個時間的積累的過程，一開始有這種感覺的時候不知道自己能不能適應，能不能扛過去，能扛多久。這是其一。其二是之前股權轉讓的問題，當時我沒有跟公司提出這個問題，是處于對公司的考慮?，F在公司股權轉讓已經落定，公司也有新的發展規劃，我個人覺得已經不再適合公司的發展需要，本著對公司負責對自己負責的原則，在此換屆之際(應指證監會換屆)我決定離開公司。雖然在公募、在華夏這么久，那么多同事感情很深，但是既然已經決定離開，還是堅定地執行下去。我本人是個市場化的風格，是以市場為基準的，從投資的角度而言，我不覺得有什么不適合。

問：中信的邀請？

答：和中信的淵源比較深，從職業生涯來講，幾乎一直沒脫離中信的背景。這次離職，中信證券董事長也對我進行了挽留，很感謝董事長對我的器重。現在雖然還沒有明確的考慮，但是如果以后也有其他可以和中信合作的方式，也不錯。

問：想沒想過多管理幾只基金？

答：沒想過，兩只已經很多了。作為基金經理我還是比較自信主動投資能勝過市場的，個人不太認可被動投資的理論。我覺得這個太消極了，這等于告訴你你是不行的，你努力也沒用，是個挺可笑的事兒。我也希望基金經理不要放棄主動投資的理念。

問：投資理念？什么樣的基金經理算是的比較優秀的基金經理？如何成為一個好的基金經理？

投資有種藝術的成分在里面，這種藝術的成分很難量化，是要靠時間和經驗的積累，這種積累會告訴你什么時間該干什么事兒。比如主見，過度的有主見會成為剛愎自用，但是完全沒主見又會隨波逐流，何時有主見，什么程度的有主見，是個很難量化的問題，也因人而異。很多具體的問題都涉及到度的問題，這個“參數”是每個人根據自己的條件，依據自己的經驗去判斷的，去量身定做，不要過度參照別人的“參數”是投資要做到一定的境界，一定的成績，必須由一套適合自己的，可以隨市場環境變換參數的套路。

好的基金經理，一要對自己的投資全力以赴，不要相信被動投資的理論。二要有自己的投資方法，要獨立思考去構建這個方法。三，要以投資者的利益為先，不用有“我雖然做不了一流的基金經理，但是中等的還是能做到的?！边@種想法不可取。三，絕對收益必須要重視，這是客觀的不容辯駁的。此外還得戰勝指數，否則基金經理的存在沒太大意義。排名應該放在這之后，這是最次要的方面，因為這是個給基民判斷的輔助手段。而如果基金經理太過重視最后這個排名，反而很難做到前面的收益，如果專注前面的收益，反而排名不會太成問題。

問：關于繼任者。關于靈魂人物。

繼任者的人員今天已經公告了，我相信他們能夠管理好這兩只產品，他們都是非常優秀的基金經理。靈魂人物這個是歷史定義的，不是現在能確定的，如果真的說靈魂人物，可能5年10年之后你能看出來。有人問是華夏成就了王亞偉還是王亞偉成就了華夏，我現在可以明確告訴你，是華夏成就了我。確切說，是全體華夏人成就了華夏基金，而華夏基金同時成就了所有的華夏人。離開這么優秀的一個團體，對我而言也算是個損失，那么多同甘共苦的經歷和精神，不會因為我的離去而渙散。

問：去年的年報中您沒有新的重組股出現，為什么？

我投重組股其實并不是很多，只是我投的時候市場沒有什么人投這個，所以我顯得比較突兀。其實我不管是從數量上還是投資的比例上，都不算大，對我的業績的貢獻也不大。我比較熱衷挖掘被市場低估的東西，可能是我挖掘這個機會的時候，別人沒關注沒挖掘，或者發現了但是覺得投資意義不大，于是這個機會就凸顯給我了?，F在重組股已經沒有更多投資機會了，風險更大，所以現在我不再更多關注重組股，而去關注其他領域了。我覺得投資還是應該挖掘一些別人沒有關注到的領域。

問：范總離職，您怎么評價？

答：范總沒有離職吧？我不知道，我也是看媒體報道說范總要離職，我不知道耶不評價。離職是我個人行為，與別人無關。

范總一直以來是我的領導，與其共事17年，對他很有感激之情。我從他身上學到很多。整個華夏基金這么多年能發展這么大這么快，得益于范總超強的的經營管理能力以及他的人格魅力。

我作為基金經理14年，我14年的管理業績應該說不錯，但是看看華夏基金的發展業績你會發現，華夏歷年給投資者的累積分紅達到40億，細算下來會發下，華夏基金給投資者的復合回報高達200倍，遠高于我管理過的所有基金的28倍回報率。由此可見，一個優秀的投資管理機構給投資者帶來的收益遠大于一個優秀的投資家。由此不難看出范總對華夏基金的重要性。

問：中信證券有無以股權激勵為條件挽留您？職業基金經理人的瓶頸。

答：股權激勵這個問題，現在政策略有松口，個人覺得股權激勵是個很重要，尤其對于以人為核心的資產管理機構。但是我個人并沒有這樣的訴求，我離職與此無關。很多機構的管理者對股權激勵有訴求其實并不是他們個人對擁有這個東西的期望，而是希望用這個股權激勵去留下手下優秀的人才，而留住人才也只是一個手段，終極目的是為了把企業管理好。

問：前段市場上流傳您在證監會因銀行股的事被郭樹清打斷，有無此事？

答：郭樹清的這個報道完全無中生有，這是我被娛樂化的又以證據。郭主席上任以后出臺很多改革措施，我個人非常認可，說道底大家討論到最后，證券市場沒有什么不能解決的問題，在改革的問題上我非常擁護郭主席。

問：基金薪酬與人才流動問題。

答：基金公司的薪酬還是比較市場化的，基金從業人員的薪酬不太可能出現高估低估的問題。所以我覺得基金經理還是不要過度關注這個薪資的水平，畢竟在市場化高的行業里，如果你做的好，領導不給你加薪是睡不著的，因為你很可能隨時被挖走，他會成為光桿司令。

問：有關華夏基金管理費問題

答：華夏過去這么多年，累積分紅的數字非常宏偉，給股東的回報其實也是一直回報——回報股東投資者。對股東的回報，沒必要跟行業的其他機構比，這和公司發展策略有關，股東拿到回報才有可能繼續支持公司的發展。

問：交接的具體時間？之前出國學習的涅??之旅。

答：從今天開始兩只基金已經是新的基金經理在下單，此前都是我在獨立下單，所以今天是正式交接。今天之后的所有操作都不是我的決策了。

辭去投資總監是覺得管錢和管人不一樣，錢是死的，是被人排布的，人是活的，是不會完全以別人的意志為轉移的。我個人不太擅長揣測別人的心思，不善管人，且熱衷投資管理，所以做了取舍。多年前出國那段經歷還是很有收獲的，會讓我有機會以一個客觀的角度看待國內的市場，不會有只緣身在此山中的誤導。了解了國外的市場，以來有助于更全面地看待投資環境進而發現更多的投資機會；二來會破除對國外市場的迷信。

問：如果對沖系統性風險？下階段市場機會在哪？在價值投資和波段操作之間如何平衡？

答：系統性風險對沖比較難，因為無法通過自合投資實現，因為現在股指期貨的參與還沒有完全放開，如果通過倉位去實現這個目的，只能降低，不能完全消除。個股的風險是可以用組合投資來完成的。在利用倉位緩解系統風險的時候可能會出現波段操作。很多時候以價值投資為目的的投資往往是以波段操作來實現的，這里實際上是資金利用率的問題。至于下個階段，現在我已經不做基金投資管理的，但是個人比較看重藍籌的機會。

問：國內基金經理擇時能力差的問題？

答：國內基金經理在擇時上不怎么看重，基本上都把全部經理放在選股上，國外其實也沒有擇時一說。其實擇時不應該在評判標準里，我的投資業績也主要來自選股，而非擇時。

問：什么樣的工作狀態能讓你感覺舒服？

答：希望有比較不受干擾的環境，能跟市場有良性互動，最好我的行為不會引起市場的動態發生改變，這樣會比較理想。很多時候我沒有去企業調研，投研團隊也沒有去，但是從各方的訊息得到的依據已經可以給你的投資決策進行支持。過度調研不利于投資，會產生陰影。任何投資都不可能有100%把握，風險的大小可以由投資的量去控制。

問：您平時看哪些報紙？

答：單純的行業性報紙看得比較少，這方面的資料主要依靠我們的研究團隊，綜合性的報紙看得比較多。

問：哪些板塊被低估？兩只基金分紅是出于什么原因？

答：第一個不說，影響太大。分紅這個是公司的決策，投資者有選擇贖回的權力，目前看贖回情況比預料的要小。

問：兩只基金一直沒有打開申購，是否覺得遺憾？離開華夏有沒有遺憾？內幕交易的傳言怎么看？

答：一開始封閉是股改環境的考慮，之后沒有打開是因為業績漲得比較快，如果資金太多會沒有那么多好的投資領域去支持業績，于是一直沒有打開申購。對我而言做有把握的事最重要，也不算遺憾，畢竟一個人的能力有限，不能讓所有人滿意，能讓現有的人滿意就夠了。內幕交易這個事，至于基金這個最市場化、最透明、最規范的行業而言，只有嚴格規范的投資運作行為才能立足，我個人從事這個行業這么久，一直堅持這個行為準則。

問：王亞偉離開對華夏基金的影響幾何？

華夏基金副總經理吳志軍答：王亞偉離職對華夏的影響，說沒有也沒人相信，但是我希望大家能給華夏基金一點時間，畢竟華夏在范總這么多年的管理理念下，是一家很優秀的機構，應該值得更多投資者信賴。

王亞偉答：明星基金經理不是公司的經營策略，業績好事團隊的支持，是團隊統一理念的結果，并不是專門營造的。

問：公募做絕對收益最難的是什么？您的體會是什么？有沒有考慮去私募？今天處于什么原因要和媒體溝通？

答：沒人規定公募基金就得做絕對收益，要看是不是以投資者的利益為出發點，這個不是強制的，是個人出發點的問題。我個人覺得絕對收益是管理一直基金的先決出發點。我也不認為當前國內的私募是個絕對收益的領域。股指期貨和融資融券的發展以后可能為絕對收益聽過更寬的路。公墓基金在絕對收益上的創新應該未來發展的重要路徑。

問：對公募行業前景的看法？過度監管？行業擴張問題。

答：個人覺得公募行業里華夏是最好的公司。我覺得其實不是監管過緊，而是管制過多，這是兩個概念，管制減少是應該的，但監管不應放松。行業擴張，無論是發行潮還是新公司成立，這是審批機制市場化的結果，但是投資者是否買賬也是市場決定的，也是很市場化的事兒，所有的都由市場的自然選擇決定。

問：華夏基金去明星化的準備？

華夏基金副總經理吳志軍答：華夏一直沒有刻意培養和追求一個明星經理的存在。

王亞偉答：這是一個自然發展的過程，不需要什么準備，在我們內部開來一個基金經理離開是很正常的事兒。

問：概括投資生涯，如何尋找自我？

答：我還算是個比較合格的基金經理，始終把持有人的利益放在首位，這點我覺得我做得還不錯。尋找自我這個不太好答，盡量做自己喜歡的事，同時對投資人有所回報就是我比較滿意的了。