巴菲特：投資只需學好兩門課程

2012年05月07日 17:49
來源：中國企業(yè)家網 作者：姚歡

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一年一度的巴菲特股東大會如期而至(配圖：中國企業(yè)家網)

作者：姚歡

【中國企業(yè)家網】5月初，一年一度伯克希爾·哈撒韋公司股東大會在巴菲特的故鄉(xiāng)——奧馬哈如期而至。在這場被譽為全球投資者的盛宴中，巴菲特身體狀況如何、誰是股神接班人等成為本屆股神年會的焦點。

半個月前，現年81歲的巴菲特曾在致股東信中公開自己被診斷出患有一期前列腺癌，并預計從7月中旬開始進行為期兩個月的放射治療。在此期間的出行將受到限制，但日常工作不會發(fā)生變化。他掌管伯克希爾已有47年。

“我的生存幾率是99%，不需要住院。”巴菲特在伯克希爾股東大會中回應稱自己目前“感覺很棒”“每天和喜歡的人一起工作，每天都很開心”。當天，他還現身與內布拉斯加大學的啦啦隊員合唱歌曲，并大吃旗下公司冰雪皇后制作的冰淇淋。

在問及股東最為關心的繼承人問題時，巴菲特直言：繼承人是誰不是關鍵，能不能繼承弘揚公司的價值投資傳統才是最重要的。巴菲特依舊未透露具體人選，“我的接班人必須同時是伯克希爾的CEO(首席執(zhí)行官)和CFO(首席財務官)，我不會讓一個文科專業(yè)出身的人掌管伯克希爾。

關于投資訣竅，巴菲特稱并沒有那么復雜，而只需要學好兩門課程，即如何對一個企業(yè)估值與如何思考市場。他指出，應該嘗試避開那些無法衡量企業(yè)在未來五年的盈利能力和競爭位置的投資，以及要避開IPO(首次公開募股)。

在大會上，“股神”巴菲特與其投資伙伴查理·芒格同股東們進行了長達6小時的問答。以下為部分精彩問答原文：

“我不會讓一個文科專業(yè)出身的人掌管伯克希爾”

問：下一任伯克希爾-哈撒韋的CEO是不是一位稱職的首席風險官？

巴菲特：我自己就是伯克希爾的首席風險官，由我負責確保公司不會陷入大的麻煩之中。

我的接班人必須同時是伯克希爾的CEO和CFO(首席財務官)，我不會讓一個文科專業(yè)出身的人掌管伯克希爾。

我的繼任者不可能完成我完成的每一筆交易，但是我的繼承人有能力勝任這項工作。

雖然我的繼任者無法做成像2008年金融危機時我所做的高盛和通用電氣(GE)這樣劃算的交易，但是類似這樣的交易不是伯克希爾的立足之本。伯克希爾的成功是建立在像購買可口可樂和IBM這樣的公司之上的。

問：當你離開后，你擔心你的運營經理也會離開嗎？如何保留文化？

巴菲特：我們打算挑選的接班人不會為了利潤更豐厚的生意而離開。他喜歡伯克希爾文化。接班人不需要錢，他做這份工作是因為這是世界上最有趣的事情。

我不擔心對沖基金收購(伯克希爾)，即便十年之后，巴菲特家族的投票權都會比任何其他人都要高出十倍。

“我的生存幾率是99%，不需要住院”

問：你感覺如何？

巴菲特：感覺很棒。

我和我喜歡的人一起工作，每天都很開心。

我有4個醫(yī)生，有一些是伯克希爾股東。我的生存幾率是99%，不需要住院。

“投資沒有那么復雜，只需要兩門課程”

問：你如何最小化錯誤？

巴菲特：我們總是思考最壞情景。我不擔心犯錯，下一個錯誤肯定是不同的。

我的基本投資哲學和19歲時是一樣的。我在用人上犯過錯且仍在學習。

芒格：從其他人的錯誤中學習會更舒服一些。

問：如果想要學習投資應該怎么辦？

芒格：我不覺得教育和會投資有什么必然的關系。(全場笑聲一片)

巴菲特：投資沒有那么復雜，只需要兩門課程：1、如何對一個企業(yè)估值。2、如何思考市場。

問：你會避開哪些投資？

芒格：很多。

巴菲特：我們嘗試避開我們不理解的東西。這不是說我們不懂企業(yè)做什么，而是我們無法衡量企業(yè)在未來五年的盈利能力和競爭位置。另外還要避開IPO。全世界成千上萬股票，根本不用考慮IPO。經理人嘗試把它賣給你，它就不太可能是最便宜的生意。

蘋果生產了不起的產品，我只是不知怎么對它估值

問：你如何看谷歌和蘋果等科技公司的看法？

巴菲特：蘋果和谷歌都是了不起的公司，賺錢多，資本回報豐厚。我對這兩家企業(yè)的信念水平還不足以支持買入，但也不會做空它們。

對我們來說，買IBM犯錯的可能性，比買蘋果和谷歌小。蘋果生產了不起的產品，我只是不知怎么對它估值。

芒格：其他人對他們的理解總會比我們更好，我們對計算機科學知道多少？

問：中國需要多長時間才能出現像可口可樂一樣偉大的公司？

芒格：中國已經擁有一些偉大的公司(但他拼不出名字出來)。

巴菲特：我們傾向于一些出口優(yōu)質產品的中國公司，特別是指消費產品。中國已經擁有一些巨型公司，這些公司的市值將超過部分美國公司。(問答原文摘自《東方早報》，內容有刪節(jié))

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