王亞偉成功秘訣：敬畏市場摒棄教條

2012年05月08日 03:35
來源：證券時報作者：朱景鋒

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王亞偉以一種非典型的投資方法，達到了常人難以企及的高度，建立了非常之功。在如此眾多的公募基金經理中，為何市場先生唯獨青睞王亞偉？在他那頗具爭議的投資方法大獲成功的背后，透出怎樣的投資智慧？

敬畏市場靈活求變

對于投資，王亞偉強調最多的是要敬畏市場，屏蔽噪音，獨立思考，時刻保持謹慎心態，積極調整策略順應市場的變化。市場是值得敬畏的，所以王亞偉不會拘泥于投資法則上的條條框框，而是獨立思考，從市場本身去把握每一個投資機會。

國外市場早已過了在理念、方法論以及投資風格等問題上糾纏不休的階段，各種投資流派都有其成功者。在王亞偉看來，投資不能拘泥于方法論，“基金投資一定不能過于僵化，國內基金業的發展過程中，眼界需要更開闊一些，看的東西要更多一點，心態也要更包容一點。

對王亞偉投資思想影響最大的是彼得·林奇，王亞偉也坦言讀彼得·林奇的書給他很多啟發，但他并不會單純地模仿某一位投資大師。“我希望學習各種投資風格的優點，為我所用。

王亞偉說，中國證券市場成立才二十多年，基金業也才十四年，發展的時間還太短，都非常年輕，還在不斷發展變化之中。市場一直在快速發展，作為基金經理，需要不斷學習，與時俱進，也要隨著市場的變化不斷調整、不斷完善，不要過早把自己定性，有固定的風格，不要用理想化的理念把自己固化。這樣，即使市場變了，你也一樣能跟上，也一樣能做好。

王亞偉認為，做投資最重要的是獨立思考能力，同時，不能有太強的自我，對自己的很多觀念方法，要不斷修正甚至否定，而不是不斷強化。

“市場就在那里，而且在不斷變化，你只能主動地去了解它。”王亞偉說。

不空談價值投資

公募基金一直都是標榜價值投資的，但遺憾的是，我們看到太多的所謂價值投資者平庸的長期業績，很多基金經理并沒有找到適合自己的投資方法，多隨波逐流，空談價值。

王亞偉曾指出，做投資要形成一套能夠體現自己風格的，適合自己運用的比較成熟的投資方法和理念。投資的著眼點一定要放在自己對市場本身的認識和把握上，而不是跟別人走，失去主見。不管什么時候，要獨立思考。“作為基金的管理人，投資者把錢交給你就是要你代替他去思考，你要是隨波逐流，缺乏獨立思考的精神，就是沒有做到盡職盡責。投資有不同的風格，就像媒體有不同的特色，報道也有不同風格。

王亞偉認為，目前對于價值投資存在一些誤區。“我見到聽到的一些所謂的價值投資者并不是在真正地做價值投資，他們做的只是貼標簽，給自己貼上價值投資者的標簽，給與他們投資方法不同的人貼上投機者的標簽，給某些股票貼上價值股的標簽，給其它他們沒有認真研究過的股票貼上投機股的標簽。

比如說，中國船舶和中國平安都是好公司，他們可能會在250元以上買中國船舶，在140元以上買中國平安，只是因為這些股票上有他們貼上去的價值股標簽。他們認為自己永遠都是對的，錯的只是這個市場。王亞偉慶幸自己不是這樣的價值投資者。“如果說只有價值投資才能獲取持續穩定的收益的話，那么我有資格說自己更接近于一個價值投資者，盡管我從來不愿把自己這樣歸類。

王亞偉說，從長一點時間看，市場不會以價值投資、非價值投資來區分投資者，同樣是所謂的價值投資者，巴菲特是成功的投資者，而他的某些中國信徒是失敗的投資者，市場會這樣來劃分，殘酷但很公平。

王亞偉認為，一個成功的投資者，無須費盡口舌去表白自己是一個價值投資者，到頭來業績會說明一切。是否是價值投資，取決于如何投資，在什么價位投資，與誰在投資、投資什么無關，貼標簽是沒有用的。“巴菲特經過研究，在8元買了比亞迪，這算是投資；如果只是聽說巴菲特買了比亞迪也跟著買，即使有機會在8元以下買入，也只能算是投機，因為這種行為是跟風，沒有經過仔細研究。如果經過仔細研究，發現一只ST股的未來預期價值遠高于當前價格，那么在低位買入的行為也是價值投資，而一旦價格高于未來預期價值了還去追，就屬于投機了。我希望以自己的投資實踐去豐富價值投資的內涵，對于會不會被貼上價值投資者的標簽，我毫無興趣。

談及自己的投資，王亞偉表示，“在投資上我并不另類，都是價值判斷，只不過大家選擇的角度有所不同。有人說我只做重組股，其實那只是我這么多年投資中非常小的一部分。”