銀行理財新選擇：滾動型產品漸成主流

2012年05月10日 03:32
來源：上海證券報作者：金蘋蘋

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隨著銀行理財超短期產品漸漸淡出大眾視線，許多投資者不得不為短期閑置資金另尋出路。在眼下的市場上，在保證資金流動性和安全性的同時，還能兼顧收益率的開放式和滾動型理財產品漸漸成為之前超短期產品的替代品，變成投資者的“新寵”

短期產品收益再降

根據銀率網的統計，在剛剛過去的4月份，各商業銀行共發行理財產品2002款，發行量微降。同時投資者的風險偏好也呈現出保守的傾向：在4月份發行的產品若按收益類型分類，保本保證收益類產品發行294款，環比上升1.7%；保本浮動收益類產品發行451款，環比上升3.0%；非保本浮動收益類產品發行數量為1257款，環比下降5.3%。

此外，4月份發行的人民幣短期理財產品的預期收益率也持續走低。統計顯示，投資期限小于1個月的理財產品平均預期收益率為3.9%，與3月份持平；投資期限為1至3個月的理財產品平均預期收益率為4.7%，較3月份下降0.1個百分點；3至6個月理財產品平均預期收益率為5.1%，較3月份下降0.1個百分點；投資期限在1年以上的理財產品的平均預期收益率為7.9%，較3月份下降0.4個百分點。

滾動型產品成“超級替補”

在2011年，市場上最受歡迎的莫過于投資期限在1個月以內的超短期產品。這類產品在保持資金流動性的同時還能讓投資者獲得較高的收益，故而風靡一時。但隨著2011年9月銀監會關于《進一步加強商業銀行理財業務風險管理有關問題的通知》的下發，要求商業銀行不得發行短期和超短期、高收益的理財產品變相高息攬儲，并特別強調對期限在一個月內的理財產品的監管，該類產品的發行量也是應聲下跌。根據普益財富的統計數據顯示，2011年9月一個月以內的理財產品發行量為791款，而到2012年4月該類理財產品的發行量僅為73款。“雖然超短期理財產品發行受限，卻為開放式和滾動型理財產品的壯大提供了空間，這類產品擔任起了超短期理財產品的角色。”普益財富研究員吳濘江表示，“對于銀行而言，仍然可以通過適當安排投資期限來減輕考核時點的存貸比考核壓力。而對于為短期閑置資金找出路的投資者而言，這類產品也是不錯的選擇。

事實上，盡管在收益率方面與去年的超短期產品相比稍顯遜色，但綜合開放式滾動型產品的流動性、安全性和收益率，整體而言，這類產品仍是尋覓短期閑置資金出路的投資者的可選項之一。

吳濘江指出，從流動性來看，開放式和滾動型理財產品雖然委托期限較長，但是投資期限卻相當靈和，投資者可以按月、按周，甚至每日進行申購和贖回，能很好滿足投資者對流動性的不同需求。此類產品的投資本金和收益大多在申請贖回3個工作日內即可劃回投資者的賬戶，個別產品甚至可以實時到賬。而從收益性來看，相比較銀行活期存款，該類產品可以算得上是高收益，其預期年化收益率都是成倍于銀行活期存款利率。

對于投資者普遍追求的資金安全性，從這類產品的設計和投資策略來看，也可見其追求較高的安全性的設計理念。從目前市場上該類產品的投資標的來看，大多以固定收益類產品為投資對象，其投資標的多包括國債、金融債、央行票據、企業(公司)債、短期融資券、中期票據、同業存款、同業拆借、銀行承兌匯票等。故而，這種兼顧了安全性和流動性的產品，收益率雖然因為今年資金面漸顯寬松、市場利率下行等原因而較以往降低，卻依然逆勢崛起，成為近期市場上短期資金青睞的對象。