基金業(yè)英雄時(shí)代終結(jié) 范勇宏王亞偉或倒在新時(shí)代門檻上

2012年05月11日 19:37
來源：中國經(jīng)營報(bào) 作者：李輝,盧遠(yuǎn)香

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華夏基金總經(jīng)理范勇宏和副總經(jīng)理王亞偉的同時(shí)離職，意味著中國公募基金業(yè)黃金一代的結(jié)束。

“為什么基金行業(yè)不留人，為什么只能做黃埔軍校而不能做百年老店?”曾經(jīng)擔(dān)任《基金法》起草工作小組組長、華夏基金多年獨(dú)董的王連洲對(duì)《中國經(jīng)營報(bào)》記者發(fā)出感慨和質(zhì)疑。

而在一些業(yè)內(nèi)人士看來，隨著證監(jiān)會(huì)新任主席郭樹清的上臺(tái)，一系列此前被業(yè)界強(qiáng)烈詬病的問題正在逐步得到糾正，基金業(yè)界長期呼吁的長效留人機(jī)制初露端倪。

“從這個(gè)角度上看，范勇宏和王亞偉可能倒在了一個(gè)新時(shí)代的門檻上。”分析人士指出。

留人機(jī)制初現(xiàn)

作為公募基金業(yè)當(dāng)之無愧的大佬級(jí)人物，范勇宏并不經(jīng)常出現(xiàn)于公開場合，但是每逢這種場合，他談?wù)撟疃嗟耐褪腔饦I(yè)的制度問題。

針對(duì)基金業(yè)近幾年發(fā)展低潮期，他指出只有變革制度才能發(fā)展，“制度是生產(chǎn)力，制度比人重要。降低公募基金門檻，加快市場化進(jìn)程，建立符合國際慣例的科學(xué)的基金治理制度，是中國基金業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路”

范勇宏大聲呼吁背后反映的則是基金公司的管理者們對(duì)于行業(yè)發(fā)展停滯不前的焦慮。自從2008年以來，他們幾乎每天都要面對(duì)基金資產(chǎn)規(guī)模縮水、基金業(yè)績不佳、優(yōu)秀基金經(jīng)理流出的窘狀。

沒有建立起長效留人機(jī)制，基金的管理者和持有人沒有建立起利益捆綁機(jī)制，被認(rèn)為是目前阻礙基金業(yè)發(fā)展的重要障礙。而在業(yè)內(nèi)看來，范勇宏、前博時(shí)基金總經(jīng)理肖風(fēng)們的隱退也與此有關(guān)。

“基金公司的核心資產(chǎn)是人，股東和基民距離很遠(yuǎn)，管理層和基民最近，他們應(yīng)該掌握公司發(fā)展的話語權(quán)，和公司利益高度一致。”王連洲指出。

而在中信證券關(guān)于王亞偉離職的公告中也提及，支持華夏基金未來探索通過股權(quán)激勵(lì)來挽留人才。不過這個(gè)表態(tài)似乎來得遲了點(diǎn)，據(jù)悉范勇宏早就試圖向股東方爭取，未果。

不過，股權(quán)激勵(lì)能否真正做到長效機(jī)制，并刺激基金業(yè)績更好，從國內(nèi)的實(shí)踐看，尚難定論。比如華寶興業(yè)等基金公司曾經(jīng)以基金份額收益權(quán)這種類股權(quán)激勵(lì)的方式鼓勵(lì)基金經(jīng)理，但反響一般。

5月4日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改〈證券投資基金運(yùn)作管理辦法〉第六條及第十二條的決定(征求意見稿)》(以下簡稱《意見稿))》提出了建立發(fā)起式基金的可能性。即基金公司在募集基金時(shí)，使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級(jí)管理人員、基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購基金的金額超過1000萬元，且持有期限超過三年，募集規(guī)模達(dá)到5000萬元即可成立。

“現(xiàn)在的基金是從大做小，而國外的基金一般是從小到大做起來。”好買基金總經(jīng)理?xiàng)钗谋笾赋觯?dāng)前基金發(fā)行注水嚴(yán)重，發(fā)起式基金可以避免這一問題。

分析人士指出，郭樹清上臺(tái)之后的一系列措施可以發(fā)現(xiàn)，證券業(yè)以及基金業(yè)正在面臨第二次制度解放的機(jī)會(huì)，徹底的市場化將極大地推動(dòng)基金業(yè)發(fā)展，從這個(gè)角度上看，范勇宏和王亞偉可能倒在了一個(gè)新時(shí)代的門檻上。

行業(yè)英雄時(shí)代終結(jié)

除了可能出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)乃至允許個(gè)人參股新基金公司之外，關(guān)于基金業(yè)的更多政策也相繼出臺(tái)或者醞釀出臺(tái)。

上述《意見稿》中，還提到了擬允許基金管理公司同時(shí)上報(bào)多只基金的募集申請(qǐng)，為將來實(shí)行基金產(chǎn)品注冊(cè)制度預(yù)留空間。目前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)實(shí)施了多通道審核制度，允許基金管理公司同時(shí)上報(bào)QDII基金、創(chuàng)新基金以及3只普通境內(nèi)基金。

實(shí)際上，目前基金發(fā)行已經(jīng)相當(dāng)市場化，各家基金產(chǎn)品競爭可謂慘烈，在這種情況下，基金公司對(duì)產(chǎn)品的選擇自有判斷，證監(jiān)會(huì)的審核實(shí)屬多余，且限制了基金公司的創(chuàng)新能力，備案制將進(jìn)一步解放基金公司的創(chuàng)新能力。

而我們也看到，幾乎每一次基金產(chǎn)品的創(chuàng)新，都會(huì)給首發(fā)者帶來可觀的回報(bào)，比如長盛基金發(fā)行同慶可分離、華泰柏瑞發(fā)行滬深300ETF、華安和匯添富發(fā)行理財(cái)式基金產(chǎn)品等。

此外，針對(duì)近年來基金回報(bào)不佳的情況，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人也承認(rèn)，收費(fèi)的確是一個(gè)較大的壓力，對(duì)此監(jiān)管部門已經(jīng)予以關(guān)注，并正在考慮對(duì)托管費(fèi)、券商交易傭金、管理費(fèi)等做出一定調(diào)整。

另一方面，銀行出身的郭樹清大力提倡藍(lán)籌股的投資價(jià)值，并通過多種方式推動(dòng)藍(lán)籌股和股市上漲。比如發(fā)行滬深300ETF，比如推動(dòng)養(yǎng)老金入市、提高QFII額度以及推出RQFII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)等產(chǎn)品。

在媒體懇談會(huì)上，王亞偉澄清了他和郭樹清爭論銀行股投資價(jià)值的段子，但是他也不得不承認(rèn)，隨著退市政策的明確，他最善于抓的重組股、黑馬股未來系統(tǒng)性機(jī)會(huì)不再。

在這個(gè)意義上，王亞偉的離去或許代表著一個(gè)時(shí)代的終結(jié)。基金經(jīng)理通過自身超強(qiáng)的市場感覺，挖掘到帶來驚人回報(bào)的重組股、黑馬股的投資方式，可能將隨著王亞偉的離去逐漸淡化。

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