后高送轉行情的機遇與風險

2012年05月13日 10:02
來源：證券市場紅周刊作者：燕海濤

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在2011年年報行情中，高送轉股票(這里指每10股送轉5股及以上)表現較為突出。5月以來，高送轉股票進入了較為集中的送轉除權實施期，本周的市場也體現出這些高送轉股票的機遇與風險。

高送轉股表現不一

數據顯示，目前兩市A股實施和即將實施具有高送轉題材的個股有176只。截至周四，今年以來，共有102只個股漲幅超過上證指數，占高送轉股票總數的近六成。如果按階段來劃分的話，3月之前由于大市整體向好，包括高送轉股票在內的市場各種股票均呈強勢，高送轉股票沒有太大區別。3月之后大市出現調整，使得高送轉股開始分化。一部分股票沖高后持續下挫，如果按階段來東方國信、中威電子等；另一類股票維持震蕩整理趨勢，這類股票約占一成，如森遠股份、銀座股份等；剩下近六成的股票就是走勢強于大市的領漲類高送轉股，如上海建工、永泰能源等。這類股票在實施高送轉前均出現不菲漲幅，

分析上述近六成走勢較強的高送轉股，可以看出具備以下一些特征：高送轉主要集中在中小板或者創業板；同時，大多盈利能力強；按行業來看，主要集中在機械設備、石油化工、房地產三大行業。

與其他概念相輔才利于上漲

5月以來，這176只股票中近9成跑贏滬市大盤，不過，高送轉并不是這些股票走強的惟一動力，其中漲幅居前列的股票同時兼具其他概念。一些高送轉似乎更多地與季度業績增長存在著有機的聯系。如包鋼稀土、賢成礦業一季度業績分別大增149%和95%，促使其股價堅挺；永泰能源、遠光軟件、金新農等公司上半年業績均有不同幅度預增；另外，其中表現突出的個股也具備其他概念，如上海建工也存在著中標19億元大單以及控股非洲金礦的利好。包鋼稀土的上漲同時也有賴于整個稀土永磁板塊的走強；冠昊生物則同時受益于生物醫藥板塊的短期上漲。

但高送轉并不意味著就一定上漲，中小板和創業板共有141只，占到全部高送轉股總數的八成。由于今年即將開始實施的創業板退市制度，對其形成的利空心理，中小板和創業板的高送轉股票今年以來并沒有像前些年表現出眾，相反不少缺乏其他概念的個股跑輸大盤。典型的代表股票有凱美電氣、臺基股份、道明光學等。

理性炒作高送轉股

按照高送轉的行情演變，一般分為高送轉方案公布前后、方案實施前后兩個階段。一般情況下，在高送轉方案公布前后階段中，前期搶權行情出現的概率較大，之后震蕩整理或者調整的概率較高。而在方案實施前后，一般是股價經過一段時間走強后的重新選擇方向。而此時一方面取決于上市公司的基本面以及成長性，另一方面也取決于大市是否配合。如果整個市場情況維持平穩或者向好，填權概率相對較大；反之，填權的概率就小。近期上海建工、東軟載波在一定程度上體現出了這些特點。上海建工公告送轉日后出現2個漲停。東軟載波公告送轉日后開始大漲。但周五大盤再度下行，這兩只個股在周五大跌，并帶動實施10轉15除權的通裕重工等高送轉個股的大幅下挫。另外，高送轉股之前搶權幅度過大則除權后可能風險更多，典型的如東方國信、川潤股份等，特別是除權后的放量下跌則更應回避。

總之，高送轉股票后市仍存階段性炒作的機會，但更應側重一些兼具其他概念的股票。同時，考慮到大市偏弱，高送轉股填權壓力明顯增加。上述176只有高送轉題材的股票已有131只實施完畢高送轉，未實施高送轉的股票有45只，另外還有216家公司待確定送轉時間。投資者更應注重大勢并結合公司情況來選擇，短期不可過于激進入市以致面臨風險。