對沖基金圍獵“倫敦鯨” 摩根大通或虧30億美元

2012年05月14日 04:41
來源：證券時報作者：浩林

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摩根大通交易巨虧，美國股市周五收跌。 (IC/供圖)

摩根大通巨虧事件對美國大型銀行的影響將持續數個季度，并可能引發一系列連鎖反應。

證券時報記者吳家明

“這相當于將雞蛋扔在我們臉上。”摩根大通首席執行官(CEO)戴蒙在匆忙召開的分析師會議上憤怒地表示。

這位堪稱美國銀行業近20年來最偉大的CEO，卻在職業生涯巔峰時刻陷入前所未有的尷尬局面，并可能給其輝煌的履歷留下難以抹去的污點。摩根大通日前宣布，由于一項對沖投資策略出現失誤，公司在近6周時間內巨虧20億美元，并且未來損失還可能再增加10億美元。

隨著摩根大通20億美元巨虧的曝光，神秘的“倫敦鯨”終于浮出水面，躍身成為震驚全球金融市場的焦點人物。

對沖基金巔峰對決

在華爾街，交易員不可避免要隨時準備與重倉者做對手交易。對于一群對沖基金和其他交易者來說，摩根大通突然出現20億的交易損失意味著巨額利潤。

據海外媒體報道，在過去幾年中，外號“倫敦鯨”的伊科西爾及所在團隊在金融衍生品市場累計投下的“賭注”可能達到1000億美元。當這些信息被外界得知，充滿投機欲望的對沖基金就集結起來，與已經身在明處的摩根大通進行對賭。而在今年年初，摩根大通通過建立巨額的信用違約掉期(CDS)頭寸，撬動了規模高達數萬億美元的債券市場，使部分投資者開始看到一些機會。

據消息人士指出，一些投資者之所以決定與摩根大通的交易對賭，是由于摩根大通的倉位太重了，不得不在未來某一時刻減倉，原因或是來自上層高管的壓力。

而在這場對決中，藍山資本管理公司和蘭冠資本管理公司各自獲利3000萬美元。一位交易員稱，10余家對沖基金及多位銀行交易員，都有機會通過與摩根大通做對手交易而獲利。

“倫敦鯨”慘遭擱淺

事實上，摩根大通落得如此境地并非毫無預兆。早在4月份就有消息稱，摩根大通旗下的首席投資辦公室中有一名外號為“倫敦鯨”的交易員伊科西爾，重倉持有衍生頭寸，擾亂了債券市場。“伯南克對國債市場的地位有多重要，伊科西爾在衍生品市場的地位就有多重要。”美國一位金融市場投資主管說。

伊科西爾自2007年1月起為摩根大通工作，近年來他為公司賺取數億美元。今年年初，伊科西爾為摩根大通建立了巨額的CDS頭寸，后來在3月底之前賣出，押注美國經濟的持續改善將推升企業債的價值。然而，多家對沖基金和其他市場參與方隨后卻投入了巨額對賭資金買入針對這些公司債券的違約保護。從4月初開始，局勢開始朝著對伊科西爾不利的方向變化，摩根大通的許多衍生品頭寸開始受損，而對賭的對沖基金則獲利頗豐。

在摩根大通進行減倉和平倉時，產生了上述巨額虧損。損失發生之時，摩根大通正試圖縮小此類交易的規模。但知情人士透露，直到4月13日摩根大通召開一季度盈利分析電話會議之后，戴蒙才了解到損失的真正規模。一位倫敦交易商表示，極少數人可以在市場上興風作浪，伊科西爾的上級事先不可能不知情。戴蒙也表示：“從事后來看，公司新的投資戰略存在缺陷，過于復雜，缺乏審查，表現欠佳，疏于監管。

更具諷刺意味的是，伊科西爾所工作部門——首席投資辦公室的工作重點正是風險控制。摩根大通曾公開宣稱，首席投資辦公室可以對沖結構性風險，使公司的資產和債務處于更好的組合狀態。然而，事實卻是該辦公室在投機方面的風險日益提升。目前，摩根大通也調整了對首席投資辦公室的業績預期，從此前預估的2億美元盈利調整為虧損8億美元。

全球避險情緒加重

摩根大通的此次巨額虧損事件對美國金融行業來說無疑是一大打擊，打壓了市場投資者信心。美國股市11日全天震蕩走低，金融類股跌至兩個月低點，亞太股市和歐洲股市也受到牽連。到當天收盤時，摩根大通股價狂跌9.3%，市值蒸發約150億美元，花旗銀行和高盛集團股價跌幅也在4%左右。

有分析人士表示，在歐債危機再度侵襲全球市場的大背景下，摩根大通巨虧事件只會進一步加重市場的避險情緒。資產管理公司Solaris Group聯合創始人格里斯基表示，摩根大通巨虧事件對美國大型銀行的影響或將持續數個季度，并可能引發一系列連鎖反應。

此外，摩根大通還遭到了評級機構的降級處理。惠譽宣布下調摩根大通債券評級，并將其列入負面觀察名單，標準普爾則將其前景展望下調為負面。

美國證監會介入調查

摩根大通的巨虧事件也引起美國各界關注。美國田納西州共和黨參議員柯克表示，他正尋求讓國會參議院召開一次聽證會，對摩根大通的交易損失問題進行調查。美國參議院常設調查小組委員會負責人勒文表示，美國證監會已介入調查此案。另有消息指出，摩根大通已就巨虧事件與英國監管機構進行了談話。

有消息人士透露，美聯儲官員正在收集更多有關導致摩根大通蒙受巨額損失的交易頭寸信息，美聯儲或許在幾個星期以前就已得知此事。

在兩個月以前，摩根大通剛剛通過了美聯儲的壓力測試。然而，美聯儲官員認為，批準或否決華爾街銀行的個體交易并非該行的職責，其工作是確保銀行擁有足夠的資本，從而有能力經受住損失的考驗。

此外，自上個月以來，美國商品期貨交易委員會(CFTC)一直都在對摩根大通的衍生品交易活動進行審查，但商品期貨交易委員會尚未啟動針對摩根大通的執法行動。

◎看點一：金融監管再念緊箍咒

華爾街似乎并未從金融危機中吸取教訓，仍然對美國金融系統構成威脅。而摩根大通首席執行官(CEO)戴蒙一直是華爾街反對政府加強金融監管的先鋒，多次批評金融監管法案中旨在控制大銀行自營交易的“沃爾克規則”將減少金融系統的流動性。

眼下，摩根大通巨虧事件成為要求加強監管者最好的證據，關于拆分大銀行、限制其自營交易的話題也再次成為熱議焦點。