下調存準率對股市利好幾何

2012年05月14日 05:51
來源：現代快報作者：陳慧琴

0人參與0條評論

央行再次降準，專家普遍認為利好股市 CFP圖

中國人民銀行12日決定自5月18日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

市場普遍判斷這一消息對股市將產生利好刺激，不過亦有分析認為，在經濟仍然面臨下行壓力的同時，單純的貨幣政策松動帶來的利好仍然有待觀察。據新華社

經濟增速低于預期觸發降準

央行年內第二次下調存款準備金率，在市場人士看來，直接的原因就是4月份的宏觀經濟數據顯示經濟增速低于預期，從而有必要通過貨幣政策一定程度的放松來拉動經濟增長。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，4月新增信貸不足7000億元，顯著低于市場預期，這對市場主體的信心造成了明顯沖擊。

實際上，集中公布的4月份宏觀數據顯示，目前經濟下行的壓力較為突出。

4月份規模以上工業增加值同比實際增長9.3%，比3月份回落2.6個百分點。1至4月份，固定資產投資同比增長20.2%，增速較1至3月份回落0.7個百分點。4月出口、進口增速較3月雙雙回落，無論內需還是外需均出現不振局面。

在國泰君安首席宏觀研究員姜超看來，央行貨幣寬松與信貸實際寬松仍將持續，并引導貸款平均利率下行，以刺激信貸與經濟增長，未來準備金率仍有可能持續下調，甚至不排除降息的可能。

意在支持實體經濟

股市利好仍待觀察

在業內人士看來，下調準備金率釋放流動性，其目的是為了彌補銀行貸款能力的不足，從而提供實體經濟增長所需要的信貸資金。

雖然準備金率下調的消息被多數市場人士判斷為對股市的利好，但是經濟面臨下行壓力、何時觸底反彈的分歧仍然會給股市的前景帶來不確定性。

英大證券研究所所長李大霄直言，央行再次降準為重大利好。但匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，僅僅下調存款準備金率不足以穩經濟。貨幣財政政策是短期政策，主要用來熨平經濟周期。經濟過熱時政策緊一緊，當經濟過冷就業壓力增大時就需要放松政策來穩增長。

對于經濟增速的擔憂也已經開始替代政策紅利，影響到了股指的運行。4月以來各種政策利好不斷，上證綜指在一個多月的時間里，從階段底部2242點攀升至2450點。但是進入5月之后，對于基本面的擔憂開始影響A股做多情緒。伴隨密集出爐的宏觀數據，上證綜指在5月的第二周下跌2.33%，是近6周以來的最大單周跌幅。

來自國信證券的觀點認為，目前的貨幣財政政策僅是一定程度對沖經濟放緩，而難以推動增速大幅反彈，這可能是2012年資本市場投資需要一直注意的問題。

投資參考

逢低關注四類股

上周六晚間出臺的央行降準消息，很可能一掃上周后半周的調整陰霾，短線大盤也有望徹底走出下跌中繼的陰影。從技術上看，目前指數完全運行在上升通道中，第二輪反彈以半年線為目標，第三輪反彈應該有沖擊年線的潛力。對于此次降準后的A股走勢，我們認為，在技術上充分調整后，操作上應做好兩手準備。上周五回補了5月2日的跳空缺口，指標上也出現了超賣現象，2400點下方可做買入操作，不過2450點至2500點之間的阻力較大，加上外圍市場的不確定性較大，短線沖高2478點時若無量能有效配合，則可適度高拋。

但從中線趨勢看，兩市大盤仍有進一步上行空間。投資者在當前位置應盡量避免追漲殺跌，以波段操作為主，切忌追漲，并應回避或逢高減持近期漲幅過高的個股及績差股，逢低關注半年報預增股、含權滯漲股、符合產業政策支持導向的新興產業成長股及滯漲二線藍籌股。

華泰證券研究所陳慧琴