受累大摩20億交易損失華爾街五大銀行巨頭跌入熊市

2012年05月14日 06:19
來源：東方早報作者：葛佳

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受累摩根大通20億美元“意外”交易損失

華爾街歷史上的11次交易巨虧

年份公司細節排名

2012年摩根大通在債券衍生品上虧損20億美元 8

2011年瑞銀在未經批準的交易上虧損23億美元 7

2008年瑞信雇員對債券錯誤定價致虧損26.5億美元 5

2008年法興銀行交易員越權交易歐洲股指期貨虧損71.6億美元 2

2007年摩根士丹利在次貸和相關敞口上的倉位虧損94億美元 1

2006年美國不凋花顧問公司交易員押注天然氣造成66億美元虧損 3

1998年長期資本管理公司俄羅斯債務違約后虧損40億美元 4

1996年日本住友商社交易員在未經授權的銅交易上虧損26億美元 6

1995年巴林銀行交易員越權投資日經225指數期貨,損失14億美元 11

1994年美國加州橙縣政府基金投資債券及衍生品虧損17億美元 9

1993年德國金屬公司石油期貨交易中損失15億美元 10

數據來源：據彭博社數據整理

早報記者葛佳

在摩根大通巨虧20億美元的消息傳出后，華爾街五大銀行巨頭被認為是全部跌入了熊市。

美國最大也是公認最穩健的銀行之一——摩根大通公司(J.P. Morgan Chase &Co.)于當地時間5月10日公布，由于一項“合成對沖”的交易失誤，該行在近一個多月時間里巨虧至少20億美元。

上述消息公布后，摩根大通的股價在上周四暴跌，跌幅一度接近7%，并拖累美股銀行板塊全線大幅下挫。就上周五收盤的價格與3月底的價格相比，華爾街五大銀行巨頭近一個多月跌幅驚人：花旗跌23%，摩根大通跌20.1%，高盛跌20.3%，摩根士丹利跌29%，美國銀行跌24%。

上周五，惠譽已下調摩根大通評級，標普下調其展望至負面。據海外媒體報道，國際評級機構穆迪可能將從本月起下調百余家銀行的信用評級，其中包括上述五家美國銀行，此舉可能會進一步侵蝕銀行利潤，引發保證金追繳，使得一些企業無法獲得有效而簡便的融資。

對于摩根大通等大型銀行來說，另一個壞消息則是，監管者正試圖抓住這次機會，借機加強對大銀行的監管。據報道，美國證券交易委員會(SEC)已開始著手調查摩根大通的交易損失，受此消息影響，道瓊斯工業股票平均價格指數上周累計下跌1.7%，為年內最大單周跌幅。

“華爾街之王”15日受考驗

在上周四向SEC提交的文件中，摩根大通披露，3月底至今，公司旗下的“首席投資辦公室”(CIO)在其“合成對沖”產品投資組合中遭受了至少20億美元的巨額虧損，長期以來被稱為“華爾街之王”的摩根大通首席執行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)將此事歸咎于“失誤、粗心和錯誤判斷”，并警告稱損失“可能進一步惡化”

頗具諷刺意味的是，造成摩根大通巨虧的CIO工作重點正是風險控制，其既定目標是對沖該銀行的貸款組合以及投資過剩存款。

據報道，今年早些時候，該辦公室開始削減這筆頭寸，并看多某些公司的財務狀況。它開始拋售在這些公司發生債務違約的情況下能對所造成損失起對沖作用的保值產品。伊科西爾(Bruno Michel Iksil)大幅拋售與一籃子公司(或指數)掛鉤的CDS合約。今年4月份，這些保值產品的價格開始上升，摩根大通此次所蒙受虧損的一部分就是由此造成的。

摩根大通的備案材料顯示，去年12月31日，伊科西爾的團隊約有3500億美元的投資證券，約占摩根大通總資產的15%。

鑒于此次交易虧損，CIO的業績預期被調整為虧損8億美元。此前，摩根大通曾估計CIO第二季度將盈利2億美元。戴蒙說，迄今為止CIO在二季度產生的約20億美元交易損失，已部分被大約10億美元的證券銷售收益所抵消。但他表示，市場波動可能會讓該行在第二季度產生另外10億美元的損失。

據彭博社整理的數據，摩根大通虧損20億美元在華爾街交易災難史上排名第八。排名最高的是摩根士丹利，該公司的自營交易部門在美國次貸和相關敞口上的倉位虧損94億美元。排名第11名的巴林銀行因虧損14億美元走向了倒閉。

迄今為止，摩根大通還沒有因本次虧損事件解雇任何人，摩根大通的這些虧損可能使其員工面臨“追回政策”。根據這類政策，在公司修改財務報表的情況下，員工的薪酬可以被追回，這類政策已被摩根大通等銀行采納。

對迪蒙來說，一個重大的考驗是5月15日的股東年度大會，屆時經理人包括他自己的薪酬計劃將接受股東表決。

更嚴厲監管將至?

上周，摩根大通已受到中小股東的投票“表決”，其股價11日開盤即一路下跌，最終收盤大跌9.28%至36.96美元，市值一日蒸發150億美元，創下2011年8月以來最大百分比跌幅。

當天美股閉市之后，評級公司惠譽宣布下調摩根大通債券評級，并將其列入負面觀察名單。惠譽認為，雖然此次摩根大通的損失仍在可控范圍內，但損失規模之大以及風險敞口仍繼續存在將可能導致摩根大通流動性短缺，還引發對摩根大通風險偏好和風險管理框架、實踐以及監管機制的質疑。

緊隨惠譽之后，另一大評級機構標準普爾雖維持對摩根大通的信用評級，但將其前景展望從“穩定”調為“負面”。分析人士認為，穆迪可能也將很快采取行動。

摩根大通目前是美國按資產計算最大銀行，也是盈利能力最強的銀行。據路透社報道，截至3月底，摩根大通資產總計2.32萬億元，股東權益1900億美元，在過去兩年中，平均每季盈利超過40億美元。在美國3月份的年度銀行壓力測試中，摩根大通以良好成績率先通過。

但就是這樣一個能夠在2008年金融危機全身而退的華爾街銀行卻出現巨額虧損，讓人不由質疑美國銀行業的整體健康狀況。國際貨幣基金組織前首席經濟學家西蒙·約翰遜即表示：“如果摩根大通都不能管理風險，就沒人能了。

分析人士稱，美國上世紀20年代的大蕭條的核心問題就是銀行業的崩潰。一旦市場對銀行的衍生品風險程度產生懷疑，那么本已脆弱的銀行業(尤其是歐洲銀行)可能再遭打擊。