對沖風險，多少豪賭假汝之名！

2012年05月15日 05:11
來源：證券時報作者：吳家明

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賭注越大，分紅越豐，這是投行業中一條不成文的經驗。簡單來說，摩根大通的巨額虧損就像是輸掉了一場賭博，只是因為下錯了賭注。而勝利的一方，卻是被稱為“刺猬”的對沖基金。

正所謂樹大招風，外號“倫敦鯨”的摩根大通交易員伊科西爾及其所在團隊在金融衍生品市場累計投下的“賭注”越來越多，充滿投機欲望的“刺猬”當然不會放過，與已經身在明處的摩根大通進行對賭。這群“刺猬”成功刺破了摩根大通的防御系統，讓一直被市場看好的摩根大通也遭遇了“滑鐵盧”，致使金融市場的信心再度遭受重創。

其實，不管是對沖基金，還是以摩根大通為代表的華爾街金融機構，它們的本質都是追逐利潤。當金融機構在風險管理與追逐利潤之間失衡時，危機就悄然而至。

在2008年金融危機中，華爾街受到重創，經過重組、轉型、去杠桿化后，也開始自我糾正、自我升級。不過，不顧一切追求每一筆交易最大限度的盈利，而且長期堅持這種貪婪，依然是華爾街的本性。簡單來說，只要一直能賺錢，再怎么違規，它們都是睜一只眼閉一只眼。

也有分析人士認為，因為有了信貸違約掉期(CDS)、利率調期、大規模金融衍生品賭注以及黑池交易的存在，金融市場才變得越發烏煙瘴氣。盡管經歷一次又一次的危機，美國金融監管依然只是一層“偽裝”，該國金融體系已然失控。

現在，摩根大通的交易對手——高盛、摩根士丹利、花旗、美國銀行也許已經在召集各自風險控制業務部門及財務人員召開緊急會議，對自己可能會面臨哪些風險進行評估。

不過，華爾街樂于進行高風險賭博的做法不會因此而停止。說不定，在不久的將來，市場又會曝出某家大型華爾街金融機構出現巨額交易虧損的消息，因為這些金融機構所說的“避險”交易通常就是巨額的賭博，正如摩根大通首席執行官戴蒙所說：“我們進行衍生品交易的目的只是為了對沖金融風險，并非為了盈利。”