摩根大通“病”了：抗拒金融監(jiān)管招致投資黑洞

2012年05月15日 13:31
來源：南方日報 作者：賈肖明

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上周，美國最大銀行摩根大通承認(rèn)交易巨虧21億，消息一出，幾乎掀翻了整個華爾街。受此波及，摩根大通150億美元市值一夜蒸發(fā)，華爾街五大銀行巨頭近一個多月跌幅均超過20%。惠譽評級公司已下調(diào)其債券評級，標(biāo)普下調(diào)其展望至負(fù)面。

一個有能力在2008年金融危機全身而退的華爾街銀行卻出現(xiàn)巨額虧損。這不能不讓市場擔(dān)憂，這位“老大哥”究竟怎么了？

●分析

內(nèi)部風(fēng)險控制失效是主因

據(jù)日前外媒披露，摩根大通巨額虧損源于該公司首席投資辦公室一名綽號為“倫敦鯨”的交易員重倉建立的大筆頭寸。該行通過一系列和公司債價值緊密相關(guān)的復(fù)雜交易策略，押注經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期。但從4月開始，證券價格朝不利于摩根大通的方向變動，其建立的衍生品頭寸大都處于虧損狀態(tài)。

報道還稱，截至去年12月31日，這位名叫伊科西爾(Bruno Michel Iksil)的交易員所在團隊約有3500億美元的投資證券額度，約占摩根大通總資產(chǎn)的15%。目前伊科西爾仍在該行任職。分析人士指出，投行的交易員們?yōu)榱双@取豐厚的獎金而不惜進行高風(fēng)險的交易，這是導(dǎo)致此次巨虧的重要原因之一。

此外，“這位綽號‘倫敦鯨’的交易員一直以低調(diào)、穩(wěn)健的作風(fēng)深得管理層信任，此次投資失敗與管理層過分信任，缺乏監(jiān)管有關(guān)”，廣州證券首席經(jīng)濟學(xué)家鄭德?告訴本報記者。去年瑞銀爆出交易員違規(guī)操作導(dǎo)致20億美元虧損，而摩根大通交易員今日再度步其后塵，一直以來為行業(yè)所詬病的投行過分依賴交易員的個人才能，而缺乏管理的問題。

頗為諷刺的是，原本是為了降低投資風(fēng)險的部門，現(xiàn)在卻讓摩根大通巨虧20億美元。鄭德?分析稱，一向穩(wěn)健的摩根大通因長久以來持續(xù)獲利而放松管理，從公司宏觀層面而言，公司風(fēng)險控制失效是主因。美國銀行一向以擁有較為完善的內(nèi)部制衡機制而享有聲譽，此次操作失誤，暴露出摩根大通深層次的管理問題，交易員后臺監(jiān)控系統(tǒng)在此過程中并未起到應(yīng)有的效果。

●影響

或加速金融政策出臺

對于摩根大通等大型銀行來說，另一個壞消息則是，監(jiān)管者正試圖抓住這次機會，借機加強對大銀行的監(jiān)管。

摩根大通目前是美國按資產(chǎn)計算最大銀行，也是盈利能力最強的銀行。如果連一直以穩(wěn)健著稱，在華爾街被公認(rèn)經(jīng)營最好、信任度最高的摩根大通都出現(xiàn)這樣的錯誤，那么誰知道別的銀行明天會爆出什么更嚴(yán)重的問題？

分析人士稱，美國上世紀(jì)20年代大蕭條的核心問題就是銀行業(yè)的崩潰。一旦市場對銀行的衍生品風(fēng)險程度產(chǎn)生懷疑，那么本已脆弱的銀行業(yè)(尤其是歐洲銀行)可能再遭打擊。

上次金融危機發(fā)生后，美國監(jiān)管部門力推金融改革，最重要舉措就是旨在限制銀行自營交易的“沃爾克規(guī)定”。此前，摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙一直是華爾街反對政府加強金融監(jiān)管的急先鋒。

美國國會眾議員巴尼·弗蘭克表示，在沒有政府監(jiān)管之下，摩根大通一項交易組合即損失20億美元，不需要監(jiān)管的理由已經(jīng)站不住腳。

南方日報記者 賈肖明

實習(xí)生 郭家軒

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