摩根大通“病”了：抗拒金融監管招致投資黑洞

2012年05月15日 13:31
來源：南方日報作者：賈肖明

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上周，美國最大銀行摩根大通承認交易巨虧21億，消息一出，幾乎掀翻了整個華爾街。受此波及，摩根大通150億美元市值一夜蒸發，華爾街五大銀行巨頭近一個多月跌幅均超過20%。惠譽評級公司已下調其債券評級，標普下調其展望至負面。

一個有能力在2008年金融危機全身而退的華爾街銀行卻出現巨額虧損。這不能不讓市場擔憂，這位“老大哥”究竟怎么了？

●分析

內部風險控制失效是主因

據日前外媒披露，摩根大通巨額虧損源于該公司首席投資辦公室一名綽號為“倫敦鯨”的交易員重倉建立的大筆頭寸。該行通過一系列和公司債價值緊密相關的復雜交易策略，押注經濟持續復蘇的預期。但從4月開始，證券價格朝不利于摩根大通的方向變動，其建立的衍生品頭寸大都處于虧損狀態。

報道還稱，截至去年12月31日，這位名叫伊科西爾(Bruno Michel Iksil)的交易員所在團隊約有3500億美元的投資證券額度，約占摩根大通總資產的15%。目前伊科西爾仍在該行任職。分析人士指出，投行的交易員們為了獲取豐厚的獎金而不惜進行高風險的交易，這是導致此次巨虧的重要原因之一。

此外，“這位綽號‘倫敦鯨’的交易員一直以低調、穩健的作風深得管理層信任，此次投資失敗與管理層過分信任，缺乏監管有關”，廣州證券首席經濟學家鄭德?告訴本報記者。去年瑞銀爆出交易員違規操作導致20億美元虧損，而摩根大通交易員今日再度步其后塵，一直以來為行業所詬病的投行過分依賴交易員的個人才能，而缺乏管理的問題。

頗為諷刺的是，原本是為了降低投資風險的部門，現在卻讓摩根大通巨虧20億美元。鄭德?分析稱，一向穩健的摩根大通因長久以來持續獲利而放松管理，從公司宏觀層面而言，公司風險控制失效是主因。美國銀行一向以擁有較為完善的內部制衡機制而享有聲譽，此次操作失誤，暴露出摩根大通深層次的管理問題，交易員后臺監控系統在此過程中并未起到應有的效果。

●影響

或加速金融政策出臺

對于摩根大通等大型銀行來說，另一個壞消息則是，監管者正試圖抓住這次機會，借機加強對大銀行的監管。

摩根大通目前是美國按資產計算最大銀行，也是盈利能力最強的銀行。如果連一直以穩健著稱，在華爾街被公認經營最好、信任度最高的摩根大通都出現這樣的錯誤，那么誰知道別的銀行明天會爆出什么更嚴重的問題？

分析人士稱，美國上世紀20年代大蕭條的核心問題就是銀行業的崩潰。一旦市場對銀行的衍生品風險程度產生懷疑，那么本已脆弱的銀行業(尤其是歐洲銀行)可能再遭打擊。

上次金融危機發生后，美國監管部門力推金融改革，最重要舉措就是旨在限制銀行自營交易的“沃爾克規定”。此前，摩根大通首席執行官杰米·戴蒙一直是華爾街反對政府加強金融監管的急先鋒。

美國國會眾議員巴尼·弗蘭克表示，在沒有政府監管之下，摩根大通一項交易組合即損失20億美元，不需要監管的理由已經站不住腳。

南方日報記者賈肖明

實習生郭家軒