人保集團啟動A+H上市人保財險不會強制退市

2012年05月18日 08:03
來源：21世紀經濟報道作者：萬濤

0人參與0條評論

5月17日，中國人民保險集團公司(簡稱人保集團)董事長吳焰向本報記者表示，人保集團正在遴選上市承銷商，尚未最終敲定，具體上市時機還要看時機窗口。這意味著引進戰略投資者全國社保基金近一年后，人保集團正式A+H上市工作終于啟動。

除了融資額度、發行股數及定價等一系列未知數外，人保集團還面臨一個重大抉擇——是否讓旗下H股上市公司中國人民財產保險公司(下稱“人保財險”，2328.HK)退市。

人保財險目前是人保集團的主要利潤來源。2010年，人保集團凈利潤73.3億元，其中僅人保財險就貢獻利潤52.12億元，占比超過七成。一位服務于港股上市公司的法務人士指出，由于人保財險是人保集團估值的重要資產，如果未來集團和子公司在H股并存的話，在融資的運用上，集團的公眾股東和財險公司的公眾股東可能存在利益沖突。

因而，有市場人士認為，人保集團啟動A+H同步上市，就意味著人保財險H股將面臨強制退市。但人保財險總裁王銀成對本報記者表示，人保集團和人保財險在H股共存“不存在制度障礙”

前述法務人士表示：“從聯交所的上市制度來看，并沒有規定已上市子公司在其母公司整體上市時必須強制退市，主要是企業自身的選擇。”他指出，通常集團公司會選擇將子公司私有化，這主要出于減少上市融資過程中的阻礙，以及母公司在資本市場更好地運用資金的考慮。

去年底，市場就傳聞人保集團欲與新華人壽一并年內沖關上市，不過最終并未成行。知情人士透露，華聞系資產的出讓受阻，是導致人保集團上市擱淺的主要原因之一。

此前，人保集團從人保壽險違規急調保險資金20億元，用以幫助華聞控股償還債務、盤活核心資產。保監會一直督促人保集團歸還人保壽險違規資金，截至去年6月人保集團掛牌出售華聞系股權，人保壽險尚有2.74億元資金尚未歸還。業內人士指出，雖然保監會幾度公開支持人保集團整體上市，但壽險資金問題不解決，人保很難通過保監會的上市監管意見。

今年4月25日，北京信托與人保集團旗下人保投控簽署股權轉讓協議，受讓人保投控持有華聞投資控股公司55%股權、廣聯(南寧)投資公司54.21%股權，并迅速完成了股權交割。橫亙在人保集團上新飛系摹盎畔怠弊什梅綺ň痛似較ⅰ

一位人保投控的人士透露，隨著掛牌華聞系資產的交割，人保壽險違規挪用資金已經全部歸還。隨著交易的完成，出讓華聞系資產的收益也將為人保集團上市所需的財報增色不少。

據吳焰透露，2011年人保集團的凈利潤再創歷史新高，首度突破100億元。公開資料顯示，去年僅人保財險和人保壽險就實現凈利潤逾85億。一位保險分析師分析稱，從去年年報中人保財險的準備金調整和資產減值計提水平來看，今年還有可觀的利潤空間可以釋放。

由于旗下各保險子公司業務的快速發展，近年來償付能力不足一直是人保集團面臨的困境。截至2011年底，人保壽險和人保健康的償付能力充足率分別為132%和107.15%，分別較2010年底增加8個百分點和下降了7.72個百分點。

一位人保集團的人士稱，人保集團的償付能力水平此前長期介于100%-150%之間，未能滿保監會充足II類監管標準(150%)。因此，人保集團上市宜早不宜遲。