人保擬定年內AH整體上市：18日或選定承銷隊伍

2012年05月18日 10:22
來源：南都網作者：梁小嬋

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近期風聲很緊的人保集團整體上市昨日又有新進展，中國人保集團董事長吳焰在北京表示，中國財險(02328)母公司人保集團計劃在今年內完成AH整體上市，目前仍等待上市窗口。

昨日也有最新消息稱，人保集團準備擴大承銷隊伍，目前擬任中金國際、匯豐和瑞信等擔任承銷商，于近日發出了兩市上市征詢方案邀請函，并在今天對競標的新承銷商行作定奪。據消息源稱，人保集團希望在第三季完成上市，時間最快在7月，并為此進行著積極的準備。

至于昨日傳出人保集團下屬H股上市子公司中國財險退市的說法，多位分析師接受南都記者采訪時，均表示不方便談這個問題，而人保集團對外也并未有任何相關信息披露。

人保集團融資壓力很大

事實上，2011年下半年，新華保險和人保集團競爭上市，最終以新華保險成功掛牌而人保鎩羽而歸結束。事實上，有分析師稱，去年年底資本市場較低迷，人保集團上市的方案未獲國國務院批準，其A H股上市豁免權沒能在年底如期獲批。但隨著人保集團近日的頻繁動作，其在今年年底前上市的真實性越來越強。

繼去年6月中旬，人保集團引入社保基金100億元入股，解決改制后人保集團只有財政部一家股東的上市障礙后，今年5月人保集團將華聞系股權“清理掉”。據公告顯示，華聞系資產的受讓方為北京國際信托有限公司，而該信托計劃的委托人則是6家公司。

事實上，在去年引入社保基金后，人保集團注冊資本從306億元上升到345億元，凈資產從335億元上升到520億元，集團資本實力大幅提升。公開信息顯示，截至2011年年底，人保集團三家核心子公司人保財險、人保壽險、人保健康的償付能力為1 8 4 %、1 3 2 %和107.15%.除了人保財險償付能力較好外，另外兩家子公司接近償付能力150%的監管線。人保集團的融資壓力相當大。

百億融資縮水可能性大

行內稱，數據顯示，人保集團目前總股本約為3 4 4 .9 1億股，如不考慮存量發行，此次人保集團A H股總共發行的股票數量將至少不低于3 8 .3 3億股。2 0 1 0年人保集團盈利7 3 .3億元，每股收益約0 .24元，行業市盈率若以25倍計算，人保集團此次IP O的發行價格約在6元，據此，人保集團至少要從A、H股市場融資近230億元人民幣。

而相關消息人士也指出，其上市集資規模定為50億至60億美元間，另有傳為融資金額為40億美元至60億美元，無論是哪種猜測，其募資金額都超過200億元。接受南都記者咨詢的保險業分析師表示，由于A股市況不好，人保融資計劃可能會有縮水，但即使募資金額減半，依然會給A股造成極較大的承壓。

英大證券所所長李大霄表示，人保集團整體上市會給A股市場帶來承壓。事實上，人保集團選擇的上市窗口點在年底，避開了當前低迷的A股市況。

H股子公司是否退市不確定

有分析師近日稱，人保集團若要整體上市，必須先將中國財險港股退市，將其資產納入人保集團再進行整體上市。針對這種情況，昨日多名分析師接受咨詢時表示，不方便談這個問題，而如何操作將人保財險港股退市，要看投行的操作能力。

“我沒聽說過其他集團是如此操作的。廣發證券一名分析師稱，當前國內的保險行業分析師對人保集團的研究并不多。有分析師表示，關于上市前的這種操作方式，究竟如何進行，時間長短，要看承銷人保集團上市的投行的操作情況。

但有分析師指出，相對于人保集團整體在A H股上市的規劃猜想，人保財險港股退市，資產納入人保集團后的可能性很大。 H股上市的規