ST公司上演“保殼”大戰(zhàn) 自救方式五花八門

2012年05月22日 04:37
來源：證券日報

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上市公司火速表示重組意愿、定向增發(fā)或收購資產(chǎn)、引入新股東先保殼再重組、通過借款保殼等多種自救方式齊登場

-本報記者 楊 萌

隨著滬深兩市退市新規(guī)的出臺，眾多瀕臨退市的ST、*ST公司開始為自己的前途著急。

連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負(fù)、連續(xù)四年營業(yè)收入低于1000萬元、連續(xù)兩年會計師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見等等規(guī)定，猶如一道道“緊箍咒”，將瀕于退市邊緣的公司勒得難受又著急。

于是，眾多瀕于退市的眾多公司們開始給自己找出路，想盡各種辦法，奮力“保殼”

火速表示重組意愿

在退市新政即出的“壓力”之下，\*ST炎黃、ST滬科、ST聯(lián)華等上市公司紛紛表現(xiàn)出了火速重組的意愿。其中ST滬科在5月7日、5月12日、5月19日前后三次表示將要進行重大重組，而距離公司上一次發(fā)布重組的公告，時間已經(jīng)過去了一年有余。

同樣“火速”宣布重組的還有ST聯(lián)華和*ST炎黃，這兩家公司分別在5月18日與5月15日公布了關(guān)于公司重大資產(chǎn)重組進展的公告。

雖然這些公司紛紛表達了將要重組的意愿，但有分析認(rèn)為，上述各家ST、*ST公司火速發(fā)布重組公告的舉動，恐怕只是緩兵之計而已。

從上述三家公司最近發(fā)布的重組公告看來，似乎并無實質(zhì)性的進展，以ST聯(lián)華5月18日的重組公告為例，公司只是宣布了正在與江蘇金浦集團籌劃重大資產(chǎn)重組事項經(jīng)申請公司證券自5月21日起繼續(xù)停牌 5個交易日，待有關(guān)事項確定后，公司將及時公告并復(fù)牌。

而且在停牌期間，本公司將充分關(guān)注本次重組事項的進展情況，及時履行信息披露義務(wù)，至少每周發(fā)布一次重大資產(chǎn)重組進展公告。

而這一重組明顯仍要投資者“拭目以待”

定向增發(fā)或收購資產(chǎn)

若公司走到定向增發(fā)收購資產(chǎn)這一步，說明保殼有望。ST寶誠5月19日公告，非公開發(fā)行股票事項再獲進展，公司將于6月12日召開股東大會審議非公開發(fā)行A股預(yù)案。

根據(jù)預(yù)案內(nèi)容，ST寶誠控股股東鉅盛華實業(yè)及傲詩偉杰有限公司擬以現(xiàn)金全額認(rèn)購此次非公開發(fā)行的6000萬股股票，發(fā)行價格為8.83元/股，ST寶誠可募得近5.3億元現(xiàn)金。公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過定增向大股東融資，將直接解決困擾公司多年的凈資產(chǎn)為負(fù)這一困局。

除了ST寶誠外，停牌超過5年的*ST嘉瑞2012年5月5日，發(fā)布了恢復(fù)上市進展的公告，而在2011年9月5日，公司了就發(fā)布了重組方案，計劃通過資產(chǎn)置換和非公開增發(fā)新股等方式，擺脫困局，最終使得華數(shù)傳媒網(wǎng)絡(luò)有限公司完成借殼。不過隨后的進展一直緩慢，而這一重組目前仍無期。

而距離\*ST廣夏的重組已經(jīng)有一年半左右的時間了，根據(jù)5月18日公司發(fā)布的重整計劃執(zhí)行進展情況公告，記者發(fā)現(xiàn)在公告中的只有寥寥幾句，而重組相關(guān)的進程仍未可知。

引入新股東先保殼再重組

與上述幾家ST、*ST公司的手法不同，\*ST宏盛實施的辦法是，先保殼再重組，根據(jù)公開資料顯示，2012年3月，在重整計劃草案的表決前夕，*ST宏盛擬引進的戰(zhàn)略投資者也浮出水面。據(jù)公告顯示，擬注入萊茵達國際融資租賃有限公司45%股權(quán)，以階段性實現(xiàn)公司的持續(xù)經(jīng)營能力。而公司要徹底解決問題，仍需引進重組方，目前還是個未知數(shù)。

根據(jù)既定計劃，*ST宏盛將于3月29日召開第三次債權(quán)人會議及出資人組會議，對《重整計劃草案》等事關(guān)重整進程的重要事項進行表決。其中，重整計劃草案中涉及公司出資人權(quán)益調(diào)整情況，公司計劃通過轉(zhuǎn)增股本的方式引入戰(zhàn)略投資者，從而階段性解決公司持續(xù)經(jīng)營能力的問題，以恢復(fù)公司的上市資格；下一步，公司再通過非公開發(fā)行等方式，引入重組方對公司實施重大資產(chǎn)重組，最終實現(xiàn)徹底解決持續(xù)經(jīng)營能力問題。

通過借款保殼自救

通過大股東幫助上市公司保殼并不新鮮。從\*ST金頂身上可以看出，公司運用了政府補貼以及大股東借款等方式依舊支持著“殼資源”。有資料顯示，在財政補貼、協(xié)調(diào)銀行豁免罰息等方面給予了極大的支持，使得*ST金頂在2011年凈利潤成功扭虧為盈，從而避免了在年報披露后就暫停上市的風(fēng)險。而海亮金屬貿(mào)易集團作為已經(jīng)接盤*ST金頂?shù)挠邪肽陼r間的大股東，不愿意看見這個珍貴的殼資源化為烏有，所以承諾向上市公司借款投資新項目，幫助其尋找新的贏利點。

而\*ST石峴也同樣如此，2008、2009年連續(xù)兩年虧損的*ST石峴，2010年的凈利潤終成正數(shù)，避開了連虧3年的窘境。在3月19日公布的年報中顯示，2010年*ST石峴營業(yè)總收入4.55億元，凈利潤740萬元。2010年年報顯示，雖然營業(yè)總收入達到4.55億元，但營業(yè)利潤為-4863萬元，那如何達到凈利潤為740萬元呢？在損益表中不難發(fā)現(xiàn)，在計入當(dāng)期損益的政府補助就達到4739萬元，債務(wù)重組損益1329萬元。

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