東京有望成為重要離岸人民幣市場

2012年05月30日 03:17
來源：中國證券報作者：吳心韜

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日本財務大臣安住淳5月29日宣布，計劃在6月1日開始在東京和上海兩地市場上開展日元和人民幣的直接兌換業務。同日，中國外匯交易中心宣布完善銀行間外匯市場人民幣對日元的交易方式，人民幣對日元直接交易將于6月1日開閘。

對此，日本媒體和外資機構表示，此舉有助于降低兩國企業貿易成本、促進兩國的貿易往來，是兩國在深化金融合作方面取得的重大進展。專家認為，具體操作細節仍有待明確，當前東京離岸人民幣市場亟待完善。

降低兩國貿易成本

分析人士稱，該項措施是對去年12月公布的“中日加強合作發展金融市場情況說明書”的具體落實。日本《讀賣新聞》表示，此舉將削減兩國貨幣的交易成本、簡化交易程序，部分經濟學家預計這將促進兩國貿易。中國也能借此增強人民幣的國際流通性。

中國外匯交易中心將于每日銀行間外匯市場開盤前向銀行間外匯市場人民幣對日元直接交易做市商詢價，將直接交易做市商報價平均從而得到當日人民幣對日元匯率中間價。安住淳29日表示：“此舉將促進兩國貨幣的相互便利程度，并重新振興東京市場。

數據顯示，在2011財年(截至今年3月底)，日本對中國的出口額達12.48萬億日元，約占該國總出口額的19%；日本從中國的進口額為14.78萬億日元，約占總進口額的21%。目前，兩國貿易多以美元結算，即以交叉匯率方式進行交易，其間存在交易成本上升和匯兌損失的不利因素。

日本共同社也認為，人民幣日元直接交易體系的建立將有助于中日兩國貿易與金融業務往來，加強亞洲兩個最大經濟體的經濟聯系，同時減少在此過程中因美元波動帶來的匯兌損失。除此之外，這也有益于提高人民幣和日元在國際外匯市場中的重要性。

野村證券中國首席經濟學家張智威在接受中國證券報記者采訪時表示，該舉措對中日企業貿易有很好的正面效果，能減少多少成本主要看這個市場有多大，流動性是否足夠。“我們預計市場流動性會較好，因為兩國都是大國，有很多經濟交往，企業可以節省不少成本。對于東京金融市場來說，此舉能增加一個新的業務增長點。

西班牙對外銀行首席經濟學家艾西亞則向中國證券報記者表示，該舉措還能支持上海和東京兩地外匯市場的發展。對上海來說，人民幣與日元將成為上海市場僅次于人民幣與美元的最受歡迎貨幣配對；而對于東京市場來說，其有望發展成為另一個重要的離岸人民幣市場。

離岸人民幣市場待完善

據道瓊斯通訊社29日援引兩位消息人士的話稱，中國人民銀行已邀請19家銀行為即將推出的人民幣與日元的直接兌換交易做市，上述銀行包括主要的中資和日資銀行、在外匯市場中表現活躍的其他地區外資銀行以及東部沿海與日本有較多業務往來的地方商業銀行。

日本瑞穗集團表示，該集團下屬的銀行將開始進行人民幣與日元的直接兌換交易業務，有許多日本企業都已開始考慮進行人民幣計價資本品的交易活動。直接進行人民幣兌換交易，將能夠幫助這些企業更好地滿足其客戶的需求。

不過，澳新銀行駐中國首席經濟學家劉利剛在接受中國證券報記者采訪時表示，這一舉措的意義有多大還有待進一步觀察，因為目前東京市場上的人民幣資產池較小。“日元對人民幣在中國的交易已經進行了很長時間，即使用交叉匯率方式的來進行套算，并根據市場情況來進行浮動調整。問題是當這種交易方法移植到東京市場時，要求后者擁有較多人民幣來進行實際結算，但東京市場并非人民幣的離岸中心，人民幣在該市場的流通也非常小。

另據法新社29日報道，在此問題上，日本已經取得一定進展，日本計劃購買650億元人民幣的中國國債，該額度與此前媒體預測100億美元相近。劉利剛認為：“國債并非現金，其流動性并不是特別好。如果日本央行與中國央行有貨幣互換協議，那么日本企業需要人民幣的話，可以向日本央行直接購買，但目前我們還沒看到這類協議。”