德聯集團挑戰分紅新政：作出分紅承諾兩個月后變卦

2012年06月07日 07:49
來源：深圳商報

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▶德聯集團在招股書中承諾，每年以現金方式分配的利潤為當年實現可供分配利潤的30%。而僅兩個月后，公司便公告稱，因項目及運營資金的需要，不進行利潤分配。

▶著名證券維權律師嚴義明表示，上市公司應為其違背承諾承擔相應責任，投資者如果因此出現虧損，理論上可起訴和索賠。

▶財經評論人士皮海洲稱，德聯集團的行為挑戰了證監會分紅新政，證監會雖然可以采取監管約束措施，但并不能改變德聯集團2011年不分紅的事實。

深圳商報記者王沁

德聯集團于今年3月27日登陸中小板，公司在招股書中承諾，每年以現金方式分配的利潤為當年實現可供分配利潤的30%。而僅兩個月后，公司便公告稱，因項目及運營資金的需要，不進行利潤分配，也不實施資本公積金轉增股本。有律師表示，上市公司應為其違背承諾承擔相應責任。

公司由廣東佛山市德聯化工集團整體變更成立，主營汽車精細化學品制造和銷售。發行量為4000萬股，每股發行價17元，上市首日勉強高于發行價收市，并于上市第四天破發。昨日該股收陰，并創下14.75元的最低價。

☞1 IPO新政要求現金分紅

從去年起證監會就開始強調上市公司的現金分紅工作，要求發行人從新股發行階段開始，就要在招股說明書上對公司利潤分配事宜作為重大事項予以披露。

在隨后的今年5月9日，證監會正式發布了《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》，明確IPO公司應當在招股書中做好利潤分配相關信息披露工作，內容包括披露公司章程(草案)中利潤分配相關內容、董事會關于股東回報事宜的專項研究論證情況、相應的規劃安排理由等信息，披露公司是否有未來3年具體利潤分配計劃等。

☞2 分紅承諾兩個月后變卦

基于證監會對IPO公司利潤分配的要求，今年3月發行并上市的德聯集團在其招股書上明確向投資者說明2011年度及往后的股利分配計劃并給予相關承諾：公司利潤分配條件及分配比例為公司每年以現金方式分配的利潤，不少于當年實現的可供分配利潤的百分之二十五；同時若公司當年實現的凈利潤同比增長達到或超過百分之二十，公司可分配股票股利。

同時德聯集團在招股說明書里明確對2011年度至2013年度的股利分配做出了計劃與承諾：公司每年以現金方式分配的利潤為當年實現可供分配利潤的百分之三十。

公司實際控制人徐咸大、徐團華和徐慶芳出具承諾，同意公司2011年度、2012年度和2013年度的上述股利分配計劃，并承諾在未來審議此3年的利潤分配議案時參加股東大會并投贊成票，確保每年以現金方式分配的利潤為當年實現的可供分配利潤的百分之三十。

然而，僅僅兩個月過去，5月24日，德聯集團股東大會審議通過了《2011年度股利分配預案》。該預案的內容為：公司2011年度實現可供股東分配的利潤1415萬元，截至2011年12月31日公司累計未分配利潤總額為1260萬元。根據證監會等部門的相關規定，因公司項目及運營資金的需要，公司決定不進行利潤分配，也不實施資本公積金轉增股本。

☞3 構不構成違約責任？

從承諾將2011年可分配利潤的百分之三十用于現金分配到不進行利潤分配，德聯集團欺騙了投資者，更是對證監會分紅新政的挑戰。財經評論人士皮海洲在博客中評論道，證監會雖然可以采取監管約束措施，但并不能改變德聯集團2011年不分紅的事實。

他談到，根據證監會發布的《關于進一步落實上市公司現金分紅有關事項的通知》，證監會雖然就上市公司分紅問題提出了九點意見，但卻沒有制訂不執行《通知》的懲處措施。

且證監會一直表示，上市公司利潤分配屬于公司自主決策事項，只有公司董事會和股東大會才有權決定是否分紅及如何分紅。證監會只是在充分尊重上市公司自主經營決策的前提下，繼續鼓勵、引導上市公司建立持續、清晰、透明的現金分紅政策和決策機制，加大對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務公司的監管約束，持續推動上市公司完善投資者回報機制。

對此，著名證券維權律師嚴義明強調，投資者是依據該上市公司承諾將分紅作出投資決策的，上市公司應為其違背承諾承擔相應責任。投資者如果因此出現虧損，理論上可起訴和索賠。

深圳經天律師事務所律師鄭名偉表示，德聯集團的行為有誤導投資者的嫌疑，因按規定，信息披露必須真實準確完整，而德聯集團關于分紅的陳述存在誤導性。然而這是公司的承諾，沒有約定不履行時應承擔的法律責任，即無違約責任。證監會只是對分紅提出一種要求，無剛性制約，因為沒有明確約定不這樣做所該承擔的責任。不過他表示，交易所可以對德聯集團進行公開譴責，因招股書存在誤導性陳述。

皮海洲也評論道，因德聯集團分紅承諾是在招股書上作出的，德聯集團對分紅承諾的踐踏，這意味著其招股說明書進行了虛假陳述，誤導投資者，甚至是騙取上市資格。因此，作為證監會來說，完全可以以虛假陳述來追究德聯集團的責任，為投資者向德聯集團索賠創造條件。