三路徑“掘金”半年報鎖定高增長預期公司

2012年06月08日 03:05
來源：上海證券報作者：徐銳

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粗略統計即可發現，今年以來，除卻“金改”及“水處理”題材，股價能夠持續上漲的，幾乎都源自公司上半年業績的良好增長預期。其中本報公司價值版在一季度前后相繼專題報道過的稀土板塊與白酒板塊可謂典型代表。隨著半年報逐漸臨近，如何掘金半年報高增長個股值得投資者關注與研究。

據上證報資訊統計，截至6月7日，滬深兩市已有856家上市公司以一季報或臨時公告的形式對今年上半年業績進行了預告，因業績提高或改善而“報喜”的共有341家，占整體預告比重近四成，其中預增78家、略增245家、扭虧18家。

盤點78家預增公司所闡述的業績大增理由，其中63家將原因歸結于公司主業經營上的良好表現，而憑借非經常性損益“扮靚”業績的僅有15家，占比不足20%。

進一步分析來看，上述63家主業表現出色的公司亦可細分成三種類型。其一，公司所處行業今年以來維持了較高的景氣度(或者市場顯著回暖)，相關公司順勢加大市場開拓力度，產品銷量增加、原材料成本下降進而促使其盈利同比實現大幅增長。經統計，該類企業共有43家。

以超聲電子為例，由于公司電容屏和高階HDI板產品需求增加，加之產品結構進一步優化，導致產品綜合毛利率提高，公司由此預計上半年凈利潤較上年同期(7952萬元)同比增長50%-80%。超聲電子今年一季度盈利6703.95萬元，而按照上述增幅區間計算可知，公司第二季度業績仍將呈現快速增長態勢。不過，該公司近期在籌劃定增，這或許也是公司積極釋放業績的主因之一。

其二，對于先前存在產能瓶頸或產品結構單一的上市公司而言，新建項目的投產將成為相關公司業績增長的“催化劑”之一，上述業績預增公司中便有13家將這一因素列為盈利增長主因。今年一季度，康得新募投項目4條預涂膜生產線，以及投資建設的年產4000萬平米光學膜生產示范基地相繼達產，當期即實現營業收入1.51億元，拉動公司一季度業績增長179.32%。有了投產項目作支撐，康得新進一步預計上半年業績將同比大增190%—210%。雙龍股份亦是如此，因年產2萬噸高分散沉淀法白炭黑項目與年產3萬噸沉淀法白炭黑項目陸續投產，產能逐步釋放，公司預計1至6月凈利將同比增長50%-60%。

另有一些公司盈利大增則是得益于通過并購、重組所實現的外延式擴張，華邦制藥即是該類公司的典型代表。去年12月，公司吸收合并了北京穎泰嘉和股份有限公司，新公司隨即于今年納入上市公司合并報表體系，令華邦制藥營收、凈利潤同比大幅增長，公司預計上半年業績同比增長120%-150%。不止如此，已從并購整合中嘗到“甜頭”的華邦制藥上月7日又同時拋出兩筆并購交易，擬收購萬全宏宇、萬全凱迪兩公司股權資產。

與之類似的還有萬順股份，公司收購江蘇中基復合材料有限公司75%股權、江陰中基鋁業有限公司75%股權的重大資產重組今年4月實施完畢，江蘇中基復江陰中基4月1日起并表，加之子公司河南萬順包裝也于今年4月開始投產、銷售，公司因此預計半年度凈利潤同比增長50%-80%。

在分析人士看來，隨著宏觀經濟增速的放緩、行業景氣度的下滑，上市公司上半年整體業績預期不容樂觀，“報喜”公司已然成為業績預告中的“少數派”。也正因為如此，面對著略顯嚴峻的經濟環境，那些主業經營保持強勢甚至基本面已悄然“質變”的上市公司，值得投資者重點關注。