三路徑“掘金”半年報 鎖定高增長預(yù)期公司

2012年06月08日 03:05
來源：上海證券報 作者：徐銳

0人參與0條評論

粗略統(tǒng)計即可發(fā)現(xiàn)，今年以來，除卻“金改”及“水處理”題材，股價能夠持續(xù)上漲的，幾乎都源自公司上半年業(yè)績的良好增長預(yù)期。其中本報公司價值版在一季度前后相繼專題報道過的稀土板塊與白酒板塊可謂典型代表。隨著半年報逐漸臨近，如何掘金半年報高增長個股值得投資者關(guān)注與研究。

據(jù)上證報資訊統(tǒng)計，截至6月7日，滬深兩市已有856家上市公司以一季報或臨時公告的形式對今年上半年業(yè)績進(jìn)行了預(yù)告，因業(yè)績提高或改善而“報喜”的共有341家，占整體預(yù)告比重近四成，其中預(yù)增78家、略增245家、扭虧18家。

盤點78家預(yù)增公司所闡述的業(yè)績大增理由，其中63家將原因歸結(jié)于公司主業(yè)經(jīng)營上的良好表現(xiàn)，而憑借非經(jīng)常性損益“扮靚”業(yè)績的僅有15家，占比不足20%。

進(jìn)一步分析來看，上述63家主業(yè)表現(xiàn)出色的公司亦可細(xì)分成三種類型。其一，公司所處行業(yè)今年以來維持了較高的景氣度(或者市場顯著回暖)，相關(guān)公司順勢加大市場開拓力度，產(chǎn)品銷量增加、原材料成本下降進(jìn)而促使其盈利同比實現(xiàn)大幅增長。經(jīng)統(tǒng)計，該類企業(yè)共有43家。

以超聲電子為例，由于公司電容屏和高階HDI板產(chǎn)品需求增加，加之產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，導(dǎo)致產(chǎn)品綜合毛利率提高，公司由此預(yù)計上半年凈利潤較上年同期(7952萬元)同比增長50%-80%。超聲電子今年一季度盈利6703.95萬元，而按照上述增幅區(qū)間計算可知，公司第二季度業(yè)績?nèi)詫⒊尸F(xiàn)快速增長態(tài)勢。不過，該公司近期在籌劃定增，這或許也是公司積極釋放業(yè)績的主因之一。

其二，對于先前存在產(chǎn)能瓶頸或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的上市公司而言，新建項目的投產(chǎn)將成為相關(guān)公司業(yè)績增長的“催化劑”之一，上述業(yè)績預(yù)增公司中便有13家將這一因素列為盈利增長主因。今年一季度，康得新募投項目4條預(yù)涂膜生產(chǎn)線，以及投資建設(shè)的年產(chǎn)4000萬平米光學(xué)膜生產(chǎn)示范基地相繼達(dá)產(chǎn)，當(dāng)期即實現(xiàn)營業(yè)收入1.51億元，拉動公司一季度業(yè)績增長179.32%。有了投產(chǎn)項目作支撐，康得新進(jìn)一步預(yù)計上半年業(yè)績將同比大增190%—210%。雙龍股份亦是如此，因年產(chǎn)2萬噸高分散沉淀法白炭黑項目與年產(chǎn)3萬噸沉淀法白炭黑項目陸續(xù)投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放，公司預(yù)計1至6月凈利將同比增長50%-60%。

另有一些公司盈利大增則是得益于通過并購、重組所實現(xiàn)的外延式擴(kuò)張，華邦制藥即是該類公司的典型代表。去年12月，公司吸收合并了北京穎泰嘉和股份有限公司，新公司隨即于今年納入上市公司合并報表體系，令華邦制藥營收、凈利潤同比大幅增長，公司預(yù)計上半年業(yè)績同比增長120%-150%。不止如此，已從并購整合中嘗到“甜頭”的華邦制藥上月7日又同時拋出兩筆并購交易，擬收購萬全宏宇、萬全凱迪兩公司股權(quán)資產(chǎn)。

與之類似的還有萬順股份，公司收購江蘇中基復(fù)合材料有限公司75%股權(quán)、江陰中基鋁業(yè)有限公司75%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組今年4月實施完畢，江蘇中基復(fù)江陰中基4月1日起并表，加之子公司河南萬順包裝也于今年4月開始投產(chǎn)、銷售，公司因此預(yù)計半年度凈利潤同比增長50%-80%。

在分析人士看來，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放緩、行業(yè)景氣度的下滑，上市公司上半年整體業(yè)績預(yù)期不容樂觀，“報喜”公司已然成為業(yè)績預(yù)告中的“少數(shù)派”。也正因為如此，面對著略顯嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，那些主業(yè)經(jīng)營保持強(qiáng)勢甚至基本面已悄然“質(zhì)變”的上市公司，值得投資者重點關(guān)注。

打印轉(zhuǎn)發(fā)