Bert Hofman：中國人民幣往來賬戶開放至少需要15年

2012年06月08日 09:37
來源：鳳凰財經

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圖為世界銀行資深經濟學家Bert Hofman

鳳凰財經訊 6月8日消息，世界銀行資深經濟學家Bert Hofman，參加2012 APEC工商領導人論壇時表示，人民幣國際化存在一些限制，如果想快速滿足條件對中國也不是很有利，不過，從目前角度看，中國將會使人民幣往來賬戶開放，大概需要15至20年時間。

他認為，之所以需要這么長時間，是因為中國金融體制還不穩定，沒有那么先進，且仍沒有達到世界銀行的期望值。同時，國內貨幣管理仍基于利率進行管理，沒有完全開放，而讓人民幣和外國貨幣之間能夠進行自由流動，在中國，這種機制不是很受歡迎。

以下為部分訪談實錄：

Bert Hofman：謝謝。這的確在國際經濟界里面熱門討論的一個問題，我想在中國國內也如此吧。很明顯中國貨幣隨著中國經濟的不斷發展，現在中國已經是全球第二大經濟體了，同時也是最大的出口國以及最大的外國直接投資的目的地，同時也是國際貨幣儲備最大的持有者。因此人民幣也變成了熱門話題。

但是人民幣現在扮演的角色還是比較有限的，我覺得這是一個不應該的狀況。如果大家看一下歷史的話，美國成為全球最大的經濟體，應該是1870年左右的時候，美元的國際化是在1920年的時候才開始，往后滯后了50年；日本也是如此，日本也曾經是全球最大的經濟體，但是日元從來沒有扮演過突出的角色；德國也是一樣，德國在世界經濟中扮演者重要的角色，但是德國馬克從來沒有成為國際化的一個貨幣，不像英鎊或者是美元。

所以我在這里想說四點。第一點，人民幣國際化正在進展之中，很明顯剛才王丹女士也提到了，中國人民幣的結算業務越來越多，去年央行是9萬億是以人民幣結算的，香港已經有6000億人民幣的量了；典型債券在香港發行也是達到了1000億的規模。所以可以看到中國現在已經有8000億人民幣的結算了，另外中國還有債券間的一些結算的機制，所以可以看到人民幣的國際化正在進展之中。

同時我也相信，現在從人民幣國際化的角度上來說，的確有一些限制，因為有一些條件還沒有滿足，也許這對中國來說，如果想快速地滿足這些條件可能也不很有利的。另外就是往來賬戶，中國的人民幣如果想成為國際貨幣的話，在境外投資大家一定要有信心，持有人民幣資產，而且能夠來持有資產，同時還可以進行自由貿易。從目前的角度來說，中國將會使往來賬戶開放。

根據央行的研究，這需要花很長的時間，大概需要花15-20年的時間才能完成。這還是有一定的原因的，因為中國的金融體制目前還不是那么穩定、還不是那么先進，還沒有達到我們的期望值；國內的貨幣管理還是基于利率進行管理的，人民幣還不是完全開放的，還是有一定的監管的。所以人民幣資本賬戶的開放需要讓人民幣和外國貨幣之間能夠進行自由的流動。但是這對中國來說，目前這個機制還不是很受歡迎。所以我想資本賬戶的開放可能還是要等待金融市場進一步開放之后才能實現，當然這要花很長時間，至少要花一段時間才能完成。

同時，對中國來說，如果人民幣能夠國際化的話還是有一定優勢的，所以問題是我們是不是能夠讓人民幣有一部分是可以國際化的，這樣不會說完全讓資本賬戶來開放。國際貨幣體制需要參考，當然了，在這個國際貨幣體制中，中國已經扮演了重要的角色，包括G20以及國際貨幣基金組織。中國也希望能夠支持國際金融體制的健全以及發展；包括如果歐洲一旦解決了他們的可持續發展的一些問題，中國也會支持歐洲的發展。

我想中國的確有一定的機會，扮演著重要的角色，中國的貨幣在全球已經得到了很多的認可。比如說我們曾經討論過關于人民幣貨幣成為一攬子貨幣中的一個貨幣，這是MF的一個政策，我覺得這是一個比較好的方案，因為在全球很多國家都是從FM有SDR的形式來借款，包括世界銀行、亞洲銀行，SDR都是真正的貨幣。實際上如果說人民幣能夠成為其中一員的話，我想人民幣的需求會越來越多，因為央行希望能夠更好地來安置人民幣。

當然中國也有很多人民幣的資產，但是我們不能夠僅僅是去買外匯儲備，現在已經達到了4萬億美元的外匯儲備了；如果中國開始從不同的方式來出口這些資本的話，如果以人民幣的形式來進行的話，我們把它叫清邁倡議，比如說可以用人民幣來進行，還有基礎設施建設，我們也談到了很多區域的發展銀行，還有金磚四國、東盟國家的資金項目都可以用人民幣來進行。我們可以在國際市場產生人民幣的資產，不僅僅是在國內，還包括在國外。這是非常好的，對于銀行來說，人民幣就會成為一個潛在的投資資產，會產生很多人民幣的貿易金融，這對人民幣來說也是一個比較好的機會。

所以說國際貨幣體制的變化以及現在全球各經濟體的需求，目前對于人民幣扮演重要的角色產生了大量的機會。同時我們大家一定要考慮到，在人民幣的國際化中一定要謹慎、審慎，如果把人民幣全面國際化的話，可能需要資金賬戶需要開放，這樣對中國來說要花很長的時間才能實現。