希臘是否“脫歐”周日揭曉 西班牙發(fā)出求救信號(hào)

2012年06月11日 06:19
來源：信息時(shí)報(bào) 作者：徐嵐

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在希臘是否退出歐元區(qū)即將揭曉之際，歐洲第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步惡化，被迫向歐盟申請(qǐng)總額為1000億歐元的救助。圖為一名西班牙婦女在“博愛社會(huì)中心”挑選捐贈(zèng)的衣物。新華社發(fā)

信息時(shí)報(bào)訊 (記者 徐嵐) 距離在6月17日舉行的希臘第二輪大選還有最后一周時(shí)間，歐債危機(jī)峰回路轉(zhuǎn)。迫于壓力，西班牙政府6月9日正式向歐盟申請(qǐng)金融援助，以重組其千瘡百孔的銀行業(yè)。而歐元集團(tuán)則在同日宣布，將為西班牙銀行業(yè)提供不超過1000億歐元(約合1250億美元)的救助資金。可以說西班牙的“投降”是眾望所歸的事情，接下去全球目光再度聚焦于希臘身上。由于國(guó)際貨幣基金組織上周六發(fā)表報(bào)告稱，希臘銀行業(yè)救助至少需要400億歐元(約合320億美元)，加之美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬要求歐洲領(lǐng)導(dǎo)人采取“果斷行動(dòng)”以解決威脅全球經(jīng)濟(jì)的歐債危機(jī)，希臘已經(jīng)被置于重壓之下。

西班牙發(fā)出“求救信號(hào)”

“西班牙政府已告知?dú)W元區(qū)，該國(guó)近期將向歐元區(qū)提出正式救助請(qǐng)求。歐元區(qū)愿意接受這一請(qǐng)求。”歐元集團(tuán)主席容克在6月9日舉行的歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)緊急電視電話會(huì)議之后發(fā)布的一份聲明中表示，救助貸款金額必須包括銀行業(yè)重組所需的資本金以及其他備用資金，總計(jì)不超過1000億歐元。

到目前為止，愛爾蘭、葡萄牙和希臘在債務(wù)危機(jī)中均已接受救助，可以說，西班牙的“投降”也是眾望所歸的事情。自從三年前房地產(chǎn)泡沫破滅后，西班牙銀行業(yè)債臺(tái)高筑，不斷流失資本且基本已經(jīng)喪失了融資功能。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)上周四下調(diào)西班牙主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，并評(píng)估西班牙銀行業(yè)的救助成本可能高達(dá)1000億歐元。而摩根大通更是悲觀地認(rèn)為，西班牙銀行救助需要3500億歐元。

如此龐大的資金缺口和不斷提升的融資成本，讓西班牙不得不開口放棄此前一直堅(jiān)持的立場(chǎng)：在不尋求外部援助的情況下重組西班牙銀行業(yè)。

希臘“脫歐”幾率下降？

值得關(guān)注的是，希臘第二輪大選將于6月17日舉行，該大選牽動(dòng)著歐洲乃至世界的目光。由于在5月的議會(huì)選舉中，希臘三大政黨都沒獲得可以單獨(dú)當(dāng)政的多數(shù)席位，因此6月17日的國(guó)會(huì)補(bǔ)選就至關(guān)重要，希臘第是否退出歐元區(qū)”的決策，將掌握在新上任的執(zhí)政者手中。

從各項(xiàng)民調(diào)來看，大選結(jié)果仍然撲朔迷離，支持援助的新民主黨和反對(duì)援助的激進(jìn)左翼聯(lián)盟幾乎是勢(shì)均力敵。在歐元區(qū)范圍內(nèi)，不同國(guó)家、不同機(jī)構(gòu)經(jīng)常在希臘問題上發(fā)出自相矛盾的信號(hào)，但整體而言歐元區(qū)國(guó)家仍希望希臘留在區(qū)內(nèi)。而對(duì)于希臘是否能留在歐元區(qū)，機(jī)構(gòu)人士也產(chǎn)生了不少分歧，但記者觀察到，歐洲的機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)于歐債危機(jī)的擔(dān)心程度其實(shí)相對(duì)較低。

“歐元不會(huì)崩潰，希臘退出歐元區(qū)的幾率不足1/3”。這是被譽(yù)為“歐元之父”的蒙代爾上周末接受媒體采訪時(shí)所說的話，他認(rèn)為盡管目前歐洲出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但歐元不會(huì)崩潰，因?yàn)闅W洲有強(qiáng)大的力量支持歐元的存在。他同時(shí)認(rèn)為希臘退出歐元區(qū)的機(jī)會(huì)不大，退出的幾率不會(huì)大于1/3，他預(yù)言希臘很大機(jī)會(huì)留在歐元區(qū)，因?yàn)橄ＥD很多人支持國(guó)家繼續(xù)留在歐元區(qū)。而持相同態(tài)度的則是瑞士信貸，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為未來12個(gè)月內(nèi)希臘退出的可能性僅為10%，原因有三，一是希臘留在歐元區(qū)對(duì)希臘和歐盟都有利，二是希臘主流聲音是留在歐元區(qū)，此外希臘退出的成本尤其是近期“脫歐”成本非常高。

記者發(fā)現(xiàn)，隨著希臘選舉的臨近，越來越多的機(jī)構(gòu)開始發(fā)出“希臘不會(huì)脫歐”的聲音。不少機(jī)構(gòu)研報(bào)中描述，隨著歐盟停止資金援助，6月底希臘財(cái)政部在支付養(yǎng)老金和公務(wù)員工資方面將會(huì)變得捉襟見肘。但與此相對(duì)的是，大洋彼岸的美國(guó)全球宏觀對(duì)沖基金Armored Wolf則認(rèn)為，市場(chǎng)人士低估了歐洲目前遭受的境遇，歐元區(qū)將分崩瓦解。而摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹也表示，希臘退出歐元區(qū)的概率，大概從25%上升到了35%左右。

謹(jǐn)防“脫歐”的連鎖反應(yīng)

不論最終希臘是否會(huì)揮別歐元區(qū)、歐盟是否會(huì)分崩離析，不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)拿出了防御策略。三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的穆迪在6月8日警告，希臘一旦退出歐元區(qū)，包括德國(guó)在內(nèi)，歐元區(qū)獲得最高主權(quán)信用評(píng)級(jí)的國(guó)家可能面臨評(píng)級(jí)下調(diào)。穆迪表示，希臘退出歐元區(qū)將導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣混亂，進(jìn)而使持有希臘證券和債券的投資者蒙受巨大損失，“如果希臘退出歐元區(qū)，一定程度上會(huì)威脅歐元的繼續(xù)存在，穆迪將評(píng)估所有歐元區(qū)(國(guó)家)的主權(quán)信用，包括那些現(xiàn)有評(píng)級(jí)為AAA的國(guó)家。”據(jù)了解，依照穆迪的標(biāo)準(zhǔn)，歐元區(qū)評(píng)級(jí)為AAA的國(guó)家包括奧地利、法國(guó)、德國(guó)在芬蘭、盧森堡和荷蘭。

“一旦希臘退出歐元區(qū)，‘多米諾骨牌效應(yīng)’立刻發(fā)生。債務(wù)危機(jī)+銀行危機(jī)+經(jīng)濟(jì)危機(jī)+政治危機(jī)+社會(huì)危機(jī)，五大危機(jī)相互加強(qiáng)，那將是一場(chǎng)真正的災(zāi)難。”中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所副所長(zhǎng)向松祚也在最近撰文表示，希臘退出歐元區(qū)，對(duì)全球金融的沖擊，至少相當(dāng)于2008到2009年全球金融危機(jī)負(fù)面影響的一半甚至是2/3：歐元兌美元匯率可能跌破1；油價(jià)和大宗商品價(jià)格平均跌去1/3；歐元區(qū)銀行體系將出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，部分銀行破產(chǎn)；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退可能達(dá)4%以上；全球股市市值損失將至少超過6萬億美元。

經(jīng)過了歐債危機(jī)的洗禮，一些投行短期內(nèi)的看法變得更加謹(jǐn)慎。富達(dá)國(guó)際投資的全球首席投資官Dominic Rossi認(rèn)為未來12個(gè)月，股票投資者的環(huán)境可能會(huì)變得非常困難。因?yàn)檎闻e措對(duì)市場(chǎng)情緒帶來的積極影響，其效果非常短暫，可能僅能持續(xù)1~3個(gè)月。美銀美林一份基金經(jīng)理調(diào)查也顯示，投資者于現(xiàn)金及債券的資產(chǎn)配置正在增加，并同時(shí)減低股票的配置。

不過，輻射到A股市場(chǎng)，也有機(jī)構(gòu)相對(duì)樂觀。國(guó)泰君安研報(bào)就認(rèn)為，2009年12月到2011年8月期間，歐債危機(jī)爆發(fā)的前三波嚴(yán)重性一波重過一波，對(duì)A股影響力卻逐漸減弱，而2012年5月，全球市場(chǎng)暴跌的情況下，A股幾乎不受影響。因此，就算希臘問題黑天鵝出現(xiàn)——退出歐元區(qū)，對(duì)A股的影響也是短期的，難以造成趨勢(shì)性的影響。

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