主板中小板退市制度正式出臺

2012年06月29日 06:32
來源：第一財經日報作者：匡志勇

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較此前公布的征求意見稿有五方面的改進

繼創業板退市制度實施后，昨天下午，滬深交易所同時公布了主板公司和中小板公司退市制度。交易所相關負責人表示，正式推出的退市制度較今年4月29日公布的征求意見稿主要有五個方面進行了修改，總體上在完善退市指標的同時，最終定稿的退市制度較此前的規定略微“嚴苛”。不過，深交所同時公布的中小板退市制度較現在的退市標準略有放寬。

提高恢復上市要求

據深交所相關負責人介紹，此次公布的退市制度較此前征求意見稿主要有五方面的改進。第一，將凈資產指標的退市考量年限由原定2年改為3年，這一改進較此前的規定有所放寬。第二，將營業收入指標的退市考量年限從原定的4年改為3年。在征求意見過程中，多數反饋意見認為原來4年的規定過于寬松，容易被操控。第三，增加因追溯調整導致凈資產為負值、營業收入低于1000萬元的退市風險警示情形。第四，明確B股的股票成交量和成交價格相關指標。在此前的征求意見稿中沒有對B股進行專門規定。此次最終敲定的退市制度則規定，純B股公司如果連續120個交易日累計股票成交量低于100萬股或連續20個交易日每日收盤價均低于股票面值將終止上市。至于A+B股公司，則必須同時觸及A股和B股的退市條件才會終止上市。也就是說，A+B股公司如果B股交易量或成交價觸及退市條件，但其A股沒有觸發退市，該公司也不會退市。第五方面的修改則是進一步明確了恢復上市的申請條件，較此前的規定有所提高。已暫停上市公司申請恢復上市，應至少消除可能導致其退市風險警示的各種風險狀態，以避免剛恢復上市很快又觸及退市風險警示或暫停上市標準。在恢復上市標準方面，增加不存在凈資產為負值、營業收入低于1000萬元及被出具否定意見、無法表示意見或保留意見的審計報告等退市指標情形。同時觸在持續經營能力、公司治理、規范運作和內控等方面提出明確要求。

明確退市后的“去處”

據深交所相關負責人透露，此次最終出臺的深交所主板退市制度與上證所主板退市制度主要有兩點區別：其一，上證所的股票退市后，可以有三大“去處”供選擇，分別是全國性的場外交易市場、符合條件的區域性場外交易市場以及上證所設立的退市公司股份轉讓系統。而深交所則沒有設立專門的退市公司股份轉讓系統；其二，在風險警示方面，上證所設立了專門的風險警示板，將被退市風險警示的公司股票及其他重大風險公司的股票安排在風險警示板中集中交易。深交所則沒有此項安排。深交所則保留了此前的“*ST”警示體系。

中小板退市制度稍有放寬

此外，深交所公布的中小板退市制度與主板退市制度也略有不同。主板公司成交量退市條件是“連續120個交易日累計成交量低于500萬股”，中小板的相應規定則是“連續120個交易日累計成交量低于300萬股”。另外，中小板退市制度則包括了“最近36個月內累計受到深交所三次公開譴責的，其股票直接終止上市。”滬深主板公司則沒有此項退市條件。

事實上，按照此次最終定型的中小板退市制度，較此前中小板沿用的《中小企業板股票暫停上市、終止上市特別規定》(下稱“特別規定》)有所放寬。特別規定中包括七大退市標準，如今中小板退市制度只保留了其中五條，被放棄的退市標準分別是：“對外擔保余額超過1億元且占凈資產的100%以上”、“關聯方違法違規占用資金余額超過2000萬元或占凈資產的50%以上”

深交所相關負責人在接受《第一財經日報》記者采訪時解釋稱：“取消這兩項退市標準是基于監管實踐中的體會，是否對外擔保屬于上市公司自主經營范疇，當然取消這兩項退市標準并不意味著放縱。上市公司大額對外擔保、關聯方違規占資等事項將列入“中小板公開譴責”范圍內。