主板退市新政“一緊一松” 86只ST股迎最后晚餐

2012年06月30日 08:56
來源：華夏時報

0人參與0條評論

本報記者郝靜上海報道

市場翹首以待的主板退市制度終于趕在2012年上半年最后一個交易日前出臺了。86只ST公司還有最后一次晚餐，滬深交易所的新版退市制度關鍵性指標從2012年開始計算。

6月28日晚間，上海證券交易所和深圳證券交易所同期發布了退市制度方案，與兩個月之前的征求意見稿相比，關鍵性指標可謂是“一緊一松”：凈資產指標的退市考量年限由原定2年改為3年，而營業收入指標的退市考量年限由原定4年改為3年。

縱觀兩地交易所的主板退市制度的框架結構和退市條件是一致的，只是在風險警示和退市后續安排方面存在一定差異：深市公司股票終止上市后可以選擇全國性的場外交易市場或者其他符合條件的區域性場外交易市場掛牌轉讓，滬市公司除以上方式外也可申請將其股票轉入上交所設立的退市公司股份轉讓系統進行股份轉讓。

目前，暫停上市和ST類的公司仍然可以按照老辦法進行重組，吃完最后的晚餐，新退市制度以2012財年作為退市考核指標的第一年計算。“新辦法的一個重大突破在于規定了重新上市的條件和操作辦法，從制度安排上保障了上市公司有死有生，解決了歷史遺留問題。”一位福建的老三板投資者趙恩說。

操作性更強

“截至5月20日，本所共收到反饋郵件320余份，網絡調查問卷1157份。其間，上交所還分別在上海、長沙召開了兩場退市制度征求意見座談會，邀請了部分證券公司、基金公司等機構的相關專業人員和證監會派出機構一線監管人員參加。”28日，上交所負責人告訴記者。

在《上海證券交易所股票上市規則》基礎之上，上交所增加了如下退市指標：上市公司最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負數或被追溯重述導致凈資產為負數、營業收入低于1000萬元，或最近一個會計年度的財務會計報告被會計師事務所出具否定意見或者無法表示意見的股票將被實施退市風險警示。在上交所發行A股的上市公司，連續120個交易日通過交易系統實現的累計股票成交量低于500萬股或者連續20個交易日的每日收盤價均低于面值的，或暫停上市后，公司不能在法定期限內披露最近一個會計年度經審計的年報的，其股票應終止上市。增加B股的股票交易量和股票收盤價指標。

“在收到的反饋當中，中小投資者對新舊制度劃斷的過渡期和退市后續安排最為關注；而機構投資者則對相關退市標準提出較高和較嚴格的要求；絕大部分上市公司對退市改革方案表示認可。”深交所方面負責人指出。

而在新舊銜接方面，按照“法不溯及既往”的原則，新老在2012年做出劃斷：對于2012年1月1日前被暫停上市的公司，給予一定的寬限期，上交所在2012年12月31日前對其股票作出恢復上市或者終止的決定。并以2012年的年報數據為最近一年數，以2012年和2013年年報數據為最近兩年數，最近3年數和最近4年數以此向后類推。

然而，凈資產“2變3”、營收1000萬元和既往不咎從2012年往后再數3年，市場人士則認為過于寬松。

對此，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立則表示，此次改革總體上新增了5個要求，其中凈資產連續3年為負將終止上市，是最核心的方案，會有大批企業將遭遇挑戰，不過對企業來說還是有一段時間的緩沖期。總體來看，此次新政的操作性更強、更明細，這也是郭主席上任后新政的延續。他還認為，退市方案從無到有最核心的是執行力，而市場往往是上有政策，下有對策，在退市方面會遇到很多阻力，就需要真正斬斷里面的灰色鏈條。

誰是退市第一股？

退市方案一出，A股市場上大批ST公司蠢蠢欲動，大批僵尸股似乎末日將至。

今年5月，\*ST吉藥發布公告稱，因連續3年虧損，深交所決定公司股票自5月7日起暫停上市，成為今年兩市第一家被暫停上市的公司。

而除*ST吉藥外，同花順iFinD數據顯示：目前兩市共有86只ST股，而暫停上市股則有14只。其中S\*ST恒立、*ST盛潤、\*ST科健、\*ST金泰、\*ST興業被指凈資產和營收都觸及退市條件。

*ST科健證券事務代表費寧萍表示：“我們和外界一樣，都是昨天才看到文件，現在也正在學習。

一代妖股*ST金泰過去三年的營收在500萬元且凈資產為-2.5個億元，記者致電董秘處被告知目前正在開會，不方便回答問題。

“給了我們喘息之機。”準退市公司中的一位不愿意透露姓名的董秘告訴記者：“主板退市制度不追溯以往這點對公司比較有利。公司最關注的是凈資產，因為這一點是不能通過其他會計方式來改變的指標，而在征求意見稿中的兩年凈資產為負，對企業來說有點太嚴苛了，所以此次正式文件作了修改。至于交易量指標，500萬元不知道在大熊市當中是否能夠達到，我們從來沒有經歷過這種情況，當時也提過意見。

“恢復上市的條件無疑是更難了，重大資產重組的條件比照IPO、要追溯以往經營情況等。”上述董秘補充說：“畢竟管理層出臺這個制度目的是給企業壓力去做好主業，而不是逼著它退市。如果說企業退市，對股東只有傷害沒有一點好處，公司現在也是希望今年可以把重組做出來回報股東。”