中報連增勾畫個股淘寶圖 10只白馬股伺機待發(名單)

2012年07月02日 05:01
來源：證券日報

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-本報記者趙子強實習生郝志遠制圖任小雨

編者按：2012年中期業績披露將拉開大幕，業績浪有望在7月大顯身手。《證券日報》市場研究中心通過對2012年中報預喜公司進行梳理，發現2010年和2011年中期凈利潤連續兩年實現增長的公司中，有190家公司今年中報繼續預喜，顯示這些公司將有望實現連續三年的利潤增長。今日價值選股版對上述個股從業績增幅、近兩年中期業績增長、市盈率、市凈率和機構評級等多個角度進行分析解讀，以饗讀者。

沱牌舍得業績進入持續增長期 11機構積極推薦

沱牌舍得是滬市中連續兩年中報業績增長且今年中期業績大幅預增的公司。據《證券日報》研究中心與同花順IFIND統計，沱牌舍得2010年中期歸屬母公司股東的凈利潤(扣除非經常損益)同比增長22.41%，2011年中期歸屬母公司股東凈率利繼續增長83.78%；今年中期公司預計凈利潤最高將有230%的增長。公司股價快速上漲，上周逆市上漲11.74%，受到多達11家機構的買入評級。

中期業績持續增長募碼日趨集中

上周沱牌舍得收報36.25元，周漲幅為8.05%，目前動態市盈率為45.21倍，市凈率為5.71倍。近期，有19家機構對其進行評級，其中，買入評級的有11家。

從業績預告來看，2012年一季報披露顯示，公司預測2012年中期凈利潤同比增長180%-230%，主要原因是公司白酒銷售收入增長所致。公司本期投資收益399.65萬元，上期為-156.85萬元，主要是參股公司—四川天馬玻璃有限公司本期利潤增加所致。

2011年，公司順利完成了“沱牌”和“舍得”兩大品牌的整合。2011年度，公司預收款項16608萬元，同比增長190.68%，主要是預收客戶購舍得酒、沱牌曲酒等貨款增加所致。投資收益669萬元，同比增長1458.24%，主要是參股公司四川天馬玻璃有限公司本期利潤增加所致。而凈利潤同比增長155.25%，主要是2011年銷售增長及產品毛利率增加所致。2012年，公司預計營業收入18億元，營業總成本14億元。

最新季報顯示，公司實現每股收益為0.3311元，每股凈資產為6.347元，每股公積金2.3697元，每股未分配利潤為2.3659元，每股經營現金流為0.406元，主營收入同比增長78.57%，凈利潤同比增長206.37%，凈資產收益率為5.36%。

從股東持股情況來看，2012年一季報披露，前十大流通股東中，6家基金1家保險合計持有4285萬股(上期5家基金1家保險合計持有3990萬股)。其中，本期新進廣發證券持有514萬股。股東人數較上期減少約28%，籌碼進一步集中。

擁有品牌優勢盈利能力提高

公司系“中國名酒”和“中華老字號”企業，旗下核心品牌“沱牌”、“舍得”均為“中國馳名商標”，連續四年入列“中國500最具價值品牌”；老窖車間“泰安作坊”列入中國食品文化遺產，擁有較高品牌知名度和美譽度。2011年，公司核心產品和重點產品的梳理開發工作已經完成，確立了醬香天子呼、吞之乎兩大品牌線，濃香舍得、沱牌曲酒、陶醉三大品牌線的格局。

去年起，公司開始有意識地頻頻出現在公眾面前，宣揚舍得文化。無論是贊助諸如 “中國戲劇梅花獎”、“天壇文化周”之類的文化活動；還是乒乓球、沙排、高爾夫等大型體育賽事，都極大的提高公司舍得酒的知名度，打開舍得營銷走向全國新里程。公司還赴西藏慰問軍區，拓展市場及消費領域。文化營銷作為公司的核心競爭力，不僅央視的廣告宣傳，還配合各類民間活動，高空地面雙管齊下，加速了高端品牌形象的塑造，推動名酒價值回歸，為最終培育消費者、樹立優質地位奠定基礎。

目前公司正處于一個銷售快速擴張階段，一方面加速對老市場(東北、河南、遂寧)周邊縣鄉地區的渠道下沉；另一方面在一些新興市場統招一些優質的經銷商，如云南曲靖津輝商行、甘肅十里香商貿有限責任公司等，招商情況熱烈。前5個月，產品終端價和團購價穩定，銷售形勢良好，實現銷量翻倍增長。品牌塑造配以營銷體系改善，相輔相成，共同推動公司快速實現市場占有率的提升，盈利能力的不斷提高。

豐富基酒儲量眾多機構推薦

目前公司有5-10萬噸基酒儲量，排名行業前列。其中優質酒占多數，保障了未來舍得酒等高端酒的持續放量。目前舍得產品以其獨特的定位以及優質的品質已經成為公司最主要核心的品牌。2011年舍得酒在遂寧市銷售額為1.3億元，如果除去團購消費6000萬元，舍得酒2011年在遂寧市銷售額達到了6000多萬。2012年公司對經銷商任務為1.1億元(不包括團購消費)，銷售目標基本實現翻番，省外情況也大致如此。

東興證券認為，公司作為川酒“六朵金花”中最弱的一朵，近年來持續受到政府以及競爭對手等各方面的壓力，因此具有持續進行營銷轉型，提升業績增長的動力，再考慮到公司具備持續放量的基礎、省內市場扁平化操作以及省外市場大規模招商等積極因素，預計公司2012-2013年凈利潤增速分別為80%和65%，每股收益為1.04元和1.72元，2012年對應估值約為32倍。給予2012年目標價40元預期，對應市盈率38倍，故維持“強烈推薦”評級。

民生證券認為，受終端銷售良好表現影響，上調公司盈利預測，預計公司2012年、2013年、2014年每股收益分別為1.18元、1296元、2059元，同比增速分別為104%、66%、32%，對應市盈率分別為25倍、15倍、11倍。維持公司強烈推薦評級，上調目標價至41元。