創(chuàng)3年最佳同期戰(zhàn)績 債券基金上半年平均回報(bào)5.54%

2012年07月02日 05:10
來源：證券日報(bào)

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-本報(bào)記者 陳 霖

今年以來，債市延續(xù)去年底的小牛市，債券基金也是一路高歌。《證券日報(bào)》基金周刊根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年全部232只(A/B/C分開算)債基平均回報(bào)率為5.54%,創(chuàng)造了自2008年以來同期最佳戰(zhàn)績。

南方、工銀瑞信等基金公司旗下債基業(yè)績整體居前，工銀瑞信稱超額回報(bào)就是在于超配信用債，南方則將原因歸結(jié)為很好的把握住了各板塊上漲的時機(jī)。

超越股基回報(bào)率為5.54%

債基創(chuàng)三年同期最佳戰(zhàn)績

《證券日報(bào)》基金周刊根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前六個月一級債基平均回報(bào)率為5.92%，二級債基為5.39%，中長期純債基金為4.16%，短債基金為3.92%，

盡管債基一片飄紅，但業(yè)績差距也出現(xiàn)了明顯分化。以一級債基為例，數(shù)據(jù)顯示，剔除排名第一的分級基金萬家添利分級，南方多利增強(qiáng)債券A/C今年以來的回報(bào)率最高，分別為10.37%和10.21%，同樣剔除分級基金后，東方穩(wěn)健回報(bào)率最低僅有3.19%；二級債基中，排名第一的天治穩(wěn)健雙盈債券回報(bào)率為12.95%，而匯添富可轉(zhuǎn)換債券A/C則僅有0.41%和0.2%；中長期純債中，富國產(chǎn)業(yè)債回報(bào)率高至7.82%，華夏亞債中國指數(shù)A/C僅有2.11%和1.92%。

債基群雄角逐

嘉實(shí)暫落后追趕下半程

不僅僅是債券基金業(yè)績出現(xiàn)整體分化，基金公司之間差距也逐漸顯現(xiàn)。

去年表現(xiàn)一般的工銀瑞信債基今年以來業(yè)績整體居前，4只債基工銀添利A/B、工銀添頤A/B均擠進(jìn)同類基金前十，而工銀瑞信雙利債券A/B和工銀增強(qiáng)收益A/B也位居同類基金的前1/3。該公司固定收益部基金經(jīng)理何秀紅透露了此前的投策布局，“當(dāng)時我們看到信用債市場收益率非常高，隱含對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期非常差，但也注意到，政府采取了一些政策緩解流動性，我們預(yù)計(jì),今年流動性一定會放松，這帶來的是資產(chǎn)價值的重估，我們認(rèn)為，今年的超額回報(bào)就是在信用債上，因此超配信用債。” 而今年上半程同樣表現(xiàn)出色的南方基金則業(yè)績歸結(jié)為把握住了各板塊上漲的時機(jī)，在該公司看來，今年以來債券市場出現(xiàn)了類似于股票市場的板塊輪動。本輪債券牛市的起點(diǎn)開始于去年四季度，國債、金融債、高等級信用債以及中低等級信用債輪番上漲。

相反，去年表現(xiàn)不俗的嘉實(shí)旗下債券基金今年以來整體疲弱，一級債基中的嘉實(shí)債券、嘉實(shí)信用A/C,二級債基中的嘉實(shí)穩(wěn)固收益、嘉實(shí)多元債券A/B排名均靠后。嘉實(shí)基金固定收益總監(jiān)王茜對此認(rèn)為今年以來中低等級信用債特別是城投債表現(xiàn)搶眼，但是嘉實(shí)基金在這類配置上比較謹(jǐn)慎，相對其他債券基金在城投債的配置上十分慎重。相對來說，城投債的價值是由政策決定的，某種程度上是一種政策博弈性質(zhì)很強(qiáng)的配置品種。一般來說，存續(xù)期有5—7年，在沒有到期之前，結(jié)果都很難預(yù)料。值得注意的是，去年底，嘉實(shí)固定收益部經(jīng)歷人事震蕩，原固定收益部總監(jiān)劉熹離職，而嘉實(shí)內(nèi)部人士否定了劉熹的離職和業(yè)績的下滑之間必然聯(lián)系，他們稱王茜總監(jiān)實(shí)際上從去年上半年起就已執(zhí)掌了固定收益部的工作。

對于下半年行情，工銀瑞信認(rèn)為債券的利差已經(jīng)回到了中位水平，想要獲得超額收益的可能性已經(jīng)降低。從短期來看，下一輪比較好的資產(chǎn)可能是高等級債券，未來三個月高等級債券會有不錯的表現(xiàn)，而三個月以后，可能會輪動到風(fēng)險度更高的資產(chǎn)，比如可轉(zhuǎn)債。

南方基金也較為謹(jǐn)慎，下半年債券投資主題是審時度勢，進(jìn)退有距。在獲得收益的同時也做好風(fēng)險防范工作。我們將做到攻守兼?zhèn)洌热缯f在比較能夠把控信用風(fēng)險的信用債上積極配置。而有些投資品種則會相對保守一些，如AAA級的中期票據(jù)。

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