原材料價格低位盤整 家電業中期凈利或逆勢增一成

2012年07月04日 03:16
來源：中國證券報－中證網 作者：陳靜

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在終端銷售不暢的壓力下，家電業上市公司上半年都在進行艱難調整，空調、冰箱等主要品類上半年銷售量都有所下滑。整體來看，上半年家電業上市公司營業收入持平或略微下滑，但受益于原材料價格下降等因素，凈利潤有望增長10%以上。

海通證券預計，家電業上市公司全年營業收入將接近5000億元，同比增長4%，凈利潤超過200億元，同比增長約16%。

銷售全面下滑

從上半年銷售數據來看，家電業各品類銷售幾乎全面下滑，僅液晶電視有小幅增長。

數據顯示，5月份家用空調產量為1152萬臺，同比下降7.4%。5月份銷量為1219萬臺，其中內銷量為657萬臺，出口量為562萬臺，依然延續了年初以來的下降態勢。

國都證券研究員楊志剛認為，2012冷年前10個月(2011年8月至2012年5月)，國內家用空調產量合計為8341萬臺，同比下降10.5%，6月份之后，家用空調產銷旺季結束，綜合來看，2012冷年空調產銷量負增長態勢基本確定。

而占據半壁江山的出口市場也不容樂觀。前5月，家用空調出口量合計2683萬臺，同比下降7%，降幅大于同期國內市場5.3%的降幅。2012冷年前10個月，家用空調累計出口量3835萬臺，同比下降9.8%。

在洗衣機市場，5月份洗衣機銷售量為417萬臺，同比增長8%，環比下滑15%。其中，5月份洗衣機內銷出貨量231萬臺，同比增長0.1%，環比下降30%；1-5月內銷量累計下降3.8%，

但是，洗衣機市場出口算是一大亮點。5月份洗衣機實現出口186萬臺，同比增長20%，環比增長16%，1-5月累計出口同比增長15%。

彩電算是上半年表現最好的大家電。1-5月，我國液晶電視累計出口2025萬臺，同比增長13%；累計內銷1547萬臺，同比下降1%。

國都證券研究員楊志剛分析，彩電出口量增長的主要原因是，日系電視廠商逐步退出電視制造領域，全球電視品牌廠商委托代工生產的比重從2009年的25%逐步上升至40%左右，且歐美大型連鎖零售商跳過進口商，直接向中國制造商采購。

毛利率水平提升

長江證券認為，盡管銷售面臨壓力，但是在原材料價格下降的情形下，主要白電廠商毛利率水平會有明顯提升，這將明顯增厚上市公司利潤。

長江證券測算，若鋼材價格下跌5%、銅價下跌18%、塑料下跌10%、鋁下跌14%，則空調企業毛利率水平有望從20%提升4.66個百分點至24.66%。以成本占比計，鋼材占到空調的近30%，銅占近20%，塑料占10%，鋁占6%。

此外，家電業也對正在進行的高效節能推廣補貼抱有較高期待。

創維有關負責人介紹，自6月1日開始，公司抓緊時間對中標的節能產品進行準備，在機器后殼、外包裝箱粘貼節能惠民價格貼紙，進行明顯標識。

長虹家電產業集團技術總監鐘明介紹，剛剛公布的首批推廣目錄顯示，在所有家電企業申報的節能產品當中，公司旗下節能冰箱213款、冰柜24款、洗衣機53款，290款產品全部中標上榜，領跑整個行業。

“這標志長虹全產業鏈戰略奏效，在節能新政伊始便斬獲頗豐，贏得了戰略上的成功。長虹憑借行業獨一無二的全產業鏈優勢，推進從核心器件到整機的一體化能效產業轉型升級，節能惠民工程的實施，將進一步帶動長虹提升全產業鏈優勢。”

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