時衛干：客觀看待銀行業中期業績

2012年07月05日 02:06
來源：第一財經日報作者：時衛干

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對銀行業而言，6月30日經營數據的重要性僅次于12月31日，因為須分別在半年報和年報中予以披露。據媒體報道，截至6月末，工農中建四大國有銀行6月新增貸款不足1900億元，低于前5個月月均2000億~2500億的水平。四大行最后一周貸款投放不足700億元，嚴重低于市場預期。市場普遍認為，相對于“穩增長”的預期而言，這不啻是一盆冷水。從存款來看，6月末各家銀行照例開展了一場慘烈的“存款大戰”，以力求完成上級行的考核，力求時點上的份額增長。

那么，如何看待銀行業上半年的經營業績？特別是在經歷了前幾年高速增長、繁花似錦的好日子之后，銀行業今年面對著經濟下行、實體貸款投放不足、風險不斷加大、利率市場化試點推進等嚴峻考驗，需要對銀行業經營情況有客觀而清醒的認識。從上半年情況看，可以形成以下幾個觀點和判斷。

第一，貨幣政策并未因“穩增長”而明顯放松。認真分析6月末的貸款數據可以發現，四大行在當月最后一周明顯放慢了貸款投放，這與銀行習慣于季末、月末的拼時點”的做法并不相符。對此一個說得通的解釋是，人民銀行并沒有因為中央“穩增長”的要求而放松銀行信貸總量、調整投放節奏(按慣例，全年四個季度一般按3∶3∶2∶2的節奏進行投放)。受制于信貸總量的制約，一些信貸額度不足的銀行不得不在最后一周壓縮信貸投放。特別是與往年相比，今年上半年中長期固定資產投資類貸款明顯減少，而短期流動資金貸款和票據融資明顯增加，這一貸款結構的變化，充分反映出實體經濟的變化，企業的中長期投資意愿在下降。

第二，“存款大戰”沒有贏家。今年銀行業的競爭重點之一依然是存款，6月末的“存款大戰”各家銀行都拼盡了全力，據媒體披露，僅四大行6月單月新增存款1.8萬億元以上。事實上，大家都心知肚明，這是一場成本高、收益低、費時耗力的競賽，并不劃算，也沒有最后的贏家。因為一是月末季末的存款數被“注了水”，帶有虛幻的成分；二是短期內資金的大進大出，不利于銀行的穩健經營；三是在貸款發放額度既定的情況下，存款數量越多，銀行存貸比會越高，進而影響利差和整體收益水平。但即便這樣，也沒有任何一家銀行敢退出競爭，特別是在今年的形勢下，沒有一家銀行敢漠視市場排名、漠視分析師的估值報告、漠視投資者的評價。為什么會出現這樣的問題？原因值得各方面的深思。

第三，下半年經營業績可能會弱于上半年。除了存貸款，影響銀行經營業績的重要因素還包括中間業務收入、利差水平、風險資產狀況等。事實上，這幾方面因素對銀行業績的影響才剛剛顯現。

中間業務收入方面，從上市銀行的一季度季報看，已經出現了下滑，下半年能企穩已是不錯；6月份啟動了利率市場化改革，會直接拉低銀行業的凈利差，銀行的凈息差將會見頂回落，直接影響下半年的利差水平；受鋼鐵、光伏、造船等諸多行業低迷的影響，銀行業不良資產反彈的壓力驟然增大，對下半年的經營會產生較大的潛在影響。總之，這幾方面因素對銀行業績的負面影響，在下半年可能會進一步加大。

2011年，中國銀行業利潤創紀錄地達到1.25萬億元，同比增長高達40%，占到全球金融機構贏利總額的30%以上。市場普遍認為，2011年是中國銀行業的頂峰，2012年將會出現拐點。從一季度季報看，工中建行凈利潤增速同比大幅下降，有些銀行甚至下降到10%以下。綜合以上分析，對即將披露的中報，我們也不能寄予太高期待。

但是，從另一個角度看，中國銀行業經歷了連續四年的高速成長，目前也確實到了需要鞏固、調整和提高的階段。在這么個歷史階段，如果銀行業能夠以此為契機，靜下心來推動發展方式的轉變，持續提升經營效率，持續加強內部管理，持續強化風險管理，對銀行業未來的長遠發展也未嘗不是好事。

(作者系中國社科院博士)