打擊內幕交易須構建防控體系

2012年07月07日 02:20
來源：中國證券報－中證網作者：劉寶民

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監管部門持續加強法制建設，強化市場監管，嚴厲打擊違法違規行為，使市場上較多的違法違規現象得到有效遏制。但當前最突出的問題是內幕交易案件仍時有發生，對此應高度重視，重點打擊，綜合治理。

客觀地看，為適應證券市場形勢變化，監管部門不斷提升監管執法的主動性和有效性，聯合多部門共同打擊以內幕交易為代表的證券犯罪，調研內幕交易綜合防控體系建設，力求從制度設計上有效預防內幕交易。與此同時，監管部門打擊內幕交易始終保持高壓態勢，加大力度，重點查處引發關注的杭蕭鋼構等一批大案要案。

倘若對前一階段發生的內幕交易案件進行分析，不難發現，內幕交易違法犯罪行為具有四個明顯特點：一是利用上市公司并購重組信息進行內幕交易的案件增多；二是內幕信息知情人范圍有擴大趨勢，涉案主體呈現多元化和復雜性，既有個人、企業、公職人員，也有重組方和上市公司的高管人員，還有證券公司、會計師事務所等中介機構服務人員以及其他因職務關系知悉內幕信息的人員；三是內幕交易手段具有隱蔽性和欺騙性；四是內幕知情人通過控制親屬賬戶或將內幕信息泄露給親友交易成為內幕交易的主要形式。

針對上述情況，筆者認為，應采取預防為主，制度先行，夯實基礎，強化管控，堵塞漏洞，社會監督等一系列措施，用組合拳的方式打擊內幕交易。首先，修訂“信息披露違法行為責任認定指引”，并結合日常監管工作中遇到的實際案例，從便于日常監管和增強可操作性方面著手，重點從認定信息披露違法嚴重程度應考慮的因素，以及免責情形、實質性重組的概念，實質控制人變化是否可以作為免除前任責任人的責任等方面進行修改補充，取得積極成果，為其早日出臺打下良好基礎。

其次，監管部門要加強證券處罰的規則體系建設，協調有關部門出臺證券期貨案件的移送、認定、指定管轄等司法文件，完善民事賠償司法解釋，推動司法機關制定證券行政案件的證據適用規則。對內幕交易問題，盡快細化完善“操縱市場”、“內幕交易問兩個認定指引，加快推進“信息披露違法案件責任認定指引”、“會計師事務所及其執業人員證券違法行為認定指引”等規則的出臺，逐步建立長效防范機制。

第三，證券市場內幕交易案件頻發，除了利益驅動這一功利目的之外，也有較為復雜的社會原因，往往一個案件牽涉到多個部門、公司和個人，只有大力推行行政處罰工作機制，建立健全行政處罰與司法合作打擊證券期貨犯罪的模式，促進稽查、審理的協調統一，才能有效保證行政處罰工作的專業性和獨立性，從而實現聯手打擊內幕交易的初衷。

第四，工欲善其事，必先利其器。打擊內幕交易是一項長期艱苦的系統工程，僅靠證監部門單兵作戰遠遠不夠，應發動群眾參與，發揮輿論優勢。拓寬信息渠道，接受社會監督，建立反饋制度，注重對信訪舉報線索的核查，強化對媒體信息跟蹤，擴大情報來源，加強與公安機關、司法部門合作，加大內幕交易行為的刑事追責力度，構建全方位、多層面、立體化的防控體系。