水皮雜談：假如PPI會說話

2012年07月11日 22:51
來源：華夏時報

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假如PPI會說話，會說些什么呢？

PPI一定會說，讓我來告訴你我是誰，我從哪里來，又會到哪里去！

PPI還會說，你要想知道你是誰，你從哪里來，又想到哪里去，我就要知道我是誰，我從哪里來，又能到哪里去！

PPI其實最想說的是，我現在說什么都沒有用，因為你們根本不知道，不會知道，不愿知道，我是誰？

我是誰？

在中國，當官的100%知道GDP是什么，50%的知道CPI是什么，恐怕連1%的都沒聽說過PPI是什么。

PPI是工業品出廠價格指數的簡稱，相對應的CPI是居民消費價格指數，PPI和CPI的關系是一種與生俱來的關系，沒有PPI就不存在CPI。所以PPI一定意義上是CPI的先行指標，通過這個指標不僅能分析下一步CPI的可能走勢，更能結合PMI這個采購經理人指數大致得出GDP的走勢。很可惜，這么重要的指標，不要說當官的沒概念，即使很多專業人士也沒有概念，所謂的專家學者也是如此，PPI就好像是一個中間產品或者說中介，存在于CPI和GDP的過渡中，但是實際上它是研究微觀企業經營狀態的最直接的變量。PPI向下意味著原材料價格下跌，更意味著廠家進貨愿望的下降，當然也意味著市場預期的惡化。

PPI的負增長最早出現在2012年的3月，當月的指數是-0.3%，4月這個數值拉大為-0.7%，5月這個數值是-1.4%，而剛剛公布的數據表明，這個數值不但沒有減緩的跡象，相反，擴大為-2.1%。或許如此的排列，一般人沒概念，那么，告訴你CPI的數字對比，印象可能更強烈些，2011年CPI達到最高值的7月，PPI的數值是7.5%，CPI對應的是5.6%，PPI此后一路跳水，CPI一步三回頭，即便如此，6月的CPI也跟跌到了2.2%的低位，可以斷定，如果7月PPI依然下行，那么CPI還會再創新低，而更可能的結果是二季度的GDP不會是最低，更低的數字還會在后面。各位如果記憶良好的話，今年5月初，水皮和滕泰及陳興動在騰訊討論過一季度經濟是否會見底的話題，二位首席經濟學家從宏觀層面分析都認為外資和投資最不利的時間已經過去，而水皮則不敢茍同，理由之一是PPI的持續下滑，理由之二是PPI下滑的背后是中小企業的開工狀態。事實上，無論是東莞還是溫州中小企業的開工率就再也沒有回到過2008年金融危機前的狀態。以市場為導向的中小企業，尤其是沿海的中小企業都是以銷定產的，沒有訂單根本不會開工，相當多的企業在金融危機之后就自覺進入冬眠至今未醒，相當多的老板在冬眠期間投資于包括股市樓市期市在內的資本市場樂此不疲，相當部分的中小企業實際上已經完成了優勝劣汰的過程，產業的升級換代與他們已經沒有關系，他們自覺淘汰了自己，4萬億宏大的經濟刺激本來和中小企業就沒關系，后來也沒有關系，現在就更沒有關系。4萬億都是事關國計民生的大工程，鐵公基掛帥，一旦刺激收縮，投資下降，GDP也就應聲而落，而銀根寬松時中小企業無緣沾光，銀根緊縮時中小企業首先遭殃，這就是溫州現象的來歷。國家統計局的PMI反映的基本上是大國企的感受，而匯豐的PMI反映的基本上是小民企的直覺，所以兩個PMI的數值運營方向正好相反，官方的PMI一直在持續向好，一直在所謂的枯榮線之上，誰也不能說這種預期不正常；但是匯豐的PMI卻一直在持續向下，連續多月在48上下浮動，一直就低于所謂的枯榮線甚至動不動創個新低，誰能說這不是現實又是什么？！

我們一直在討論經濟底何時才到來，因為只有政策底和市場底，股市充其量封殺的是下行空間，但是打不開上行通道，經濟底出現了才能消除人們的疑慮，而經濟底出現的前兆恐怕首先是PPI見底回升，問題是現在的穩增長重心又在穩投資，PPI會那么快見底嗎？

假如PPI會說話，現在恐怕也是氣得說不出話來了。