人人樂激進擴張存隱憂 業(yè)績跌到“人人哭”

2012年07月13日 08:36
來源：信息時報 作者：林志吟

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背景：人人樂昨日以9.12%的跌幅位列滬深兩市跌幅之首，同時其11.36元/股的股價也創(chuàng)下了上市以來的新低。造成人人樂變成“人人哭”，自然是其大幅下滑的業(yè)績。人人樂在前日的公告中披露顯示，預(yù)計2012年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損額度5500萬元至6500萬元，同比下降60%至90%。事實上，這已經(jīng)不是人人樂第一次讓股民寒心了。從2010年上市至今，人人樂整個業(yè)績呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，并且下降幅度有所擴大。那人人樂業(yè)績跌跌不休到底為何由？除了宏觀環(huán)境影響外，公司在經(jīng)營策略方面是否也存在一些失策偏頗的地方？

在前日披露的業(yè)績公告中，人人樂也對業(yè)績下滑做出了一些解釋，表示主要有兩方面的原因：一是上半年公司可比老店業(yè)績出現(xiàn)下降，特別是二季度可比老店銷售下降超出了預(yù)期；二是新店培育期延長，虧損程度嚴(yán)重超出預(yù)期。但除了這些因素外，到底還有哪些因素制約了公司業(yè)績增長。

據(jù)了解，在過去的一年中，人人樂門店擴張顯得有些激進。數(shù)據(jù)顯示，2011年新開門店24家，比2010年多出了14家。而今年上半年只新開了5家門店。公司糟糕的業(yè)績是不是也在為以前激進的擴張“買單”呢？記者昨日咨詢了公司證券代表處的工作人員，一位姓“馮”的女士回應(yīng)表示，目前公司新店方面的因素對公司業(yè)績的影響還是挺大的，“新店出現(xiàn)虧損，也進一步拖累了老店的業(yè)績，但公司開發(fā)新店有搶戰(zhàn)市場份額的考慮在內(nèi)。

對于后市公司將如何挽救糟糕業(yè)績，該工作人員以不方便透露為由婉轉(zhuǎn)拒絕了記者的提問，不過也表示，公司在新店、新區(qū)域的拓展方面也將適當(dāng)減速。

值得一提的是，對于人人樂后市股價的走勢，有券商人士抱著相當(dāng)謹(jǐn)慎的態(tài)度。如光大證券在昨日的研報中認為目前情況下，公司面對的各種困難與挑戰(zhàn)較多且較嚴(yán)峻，短期業(yè)績復(fù)蘇的可能性較小，今明兩年在宏觀經(jīng)濟不利局面下凈利潤難言大幅翻轉(zhuǎn)，考慮到公司經(jīng)營情況惡化情況有加深且復(fù)蘇跡象不明顯，下調(diào)至賣出評級。

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