新股業績“變臉”或與IPO賽跑

2012年07月18日 01:53
來源：第一財經日報 作者：谷東

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對于投資今年以來上市新股的投資者來講，至少將有六分之一幾率踩到業績“地雷”

據Wind資訊統計，隨著福臨門(603008.SH)和博林特(002689.SZ)昨日登陸A股，今年年初至今已有114只新股完成上市。但另一組數據顯示，這些新股中，有18家公司預計上半年業績將出現同比下降，還有2家公司在披露的中期業績快報中已經出現凈利潤同比下滑。而這20只預計中期業績下滑的新股，占今年上市新股的比例已達17.54%。

上市即變臉頻現

截至7月15日，上市公司半年度業績預告披露告一段落。而就在最后期限前的7月14日，珈偉股份(300317.SZ)披露了新股中最差的一份業績預告。由于銷售旺季不旺，公司預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為240萬元~340萬元，同比大幅下降94.12%到95.85%。

珈偉股份從事光伏照明產品的研發、生產與銷售，由于涉及目前并不景氣的光伏產業，珈偉股份業績出現下滑不難理解。而在今年上市新股中，多家出身光伏行業的均出現了業績下滑。

其中，處于光伏行業上游的晶盛機電(300316.SH)在上市后不足兩個月即宣布業績變臉。公司稱，由于光伏行業正處于行業調整期，其增速放緩，從而導致上游設備行業的需求有所下降，預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降0~20%。

而在剛剛上市后的一季報中就已出現凈利潤大幅下降近90%的隆基股份(601012.SH)也同時表示，由于主要產品的市場價格預計較上年同期有較大幅度降低，預計2012年1~6月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期減少50%以上。

有分析人士指出，經濟不景氣時，市場對于一些新股出現的業績下滑也應有所預期。更值得注意的是個別業績超預期下降的新股，尤其若在招股書中的財務數據非常好看，甚至存在為了上市而粉飾報表的嫌疑。

統計顯示，18家業績預降新股中，10家預計最大降幅達到或超過30%。除了珈偉股份外，溫州宏豐(300283.SZ)、康達新材(002669.SZ)預計最大降幅分別為80%和60%。而已經公布業績快報的西部證券(002673.SZ)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降了54.88%。

其實，盡管上市后業績出現下滑，但嚴格來講，如西部證券這樣的新股并非為業績變臉。因為在上市前三年，其實現的凈利潤就已經開始逐級下降，由2009年的7.92億元降至2010年的5.37億元，再至2011年的2.23億元。

股價大跌回應

盡管逾六分之一新股將出現中期業績下降，但相對于2011年中期，目前這一比例并不算高。

來自Wind資訊數據，2011年初至8月底，213家新股上市，而這些新股中，在當年中報出現業績下降的有39家，占比為18.31%，較今年新股預降比例更高。

但在今年的20只業績預計下降的新股中，除了西部證券昨日收盤價高于上市首日開盤價外，其余均出現下跌。

其中，跌幅最大的溫州宏豐昨日收盤于14.41元，較首日開盤價跌幅高達44.81%。若按其30.65元的歷史最高價計算，至今累計跌幅更是已超過50%。

另外，吳通通訊(300292.SZ)在披露業績預告后，股價也出現大幅下跌。按其最高價計算，至昨日累計跌幅同樣高達50%以上。昨日12.37元的盤中最低價也已逼近其12元的發行價。而業績降幅最大的珈偉股份經過近日的連續大幅下跌后，已跌破11元的發行價。

盡管業績出現大幅下跌，很多新股在上市之后仍受到分析師的熱捧。就在溫州宏豐上市后股價漲至30元附近的歷史高位時，東方證券曾給予其“買入”的投資評級，認為其未來12個月的目標價可達38.50元。

但股價并未繼續上漲，東方證券所提示的原材料價格波動風險則變成了現實。溫州宏豐此次業績下降，即受到原材料價格持續震蕩下降影響，庫存材料較市場材料價格波動具有滯后性，周轉存貨的成本傳遞影響公司的利潤；同時宏觀經濟波動也令客戶總體需求較往年有所減少。

在5月底對吳通通訊實地調研的華創證券也隨后對其給予“推薦”評級，預期2012年公司光纖連接器相關產品收入能達到1億元，增速可達110%。但吳通通訊在主營業務收入較去年同期增長的同時，由于費用的增長，以及企業所得稅率的調整，導致其凈利潤同比大幅下滑。

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