格力電器業績快報：上半年凈利增長30%

2012年07月18日 05:07
來源：上海證券報

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格力電器發布業績快報，2012年上半年實現營收483.03億元，同比增長20.04%；營業利潤32.64億元，同比增長111.31%；利潤總額34.13億元，同比增長26.55%；歸母凈利潤28.71億元，同比增長30.08%，每股收益0.955元。

國泰君安

維持“增持”評級

公司二季度單季收入增長22.9%，收入超預期是中期業績超預期的主要原因，其中出口收入增長超過25%，但內銷增速超預期才是收入超預期的關鍵原因。

下半年在節能補貼政策推廣、商品房及保障房交房、房地產可能回暖與夏季天氣可能偏熱及低基數影響下，空調行業內銷增速望達25%。格力作為龍頭，經營相對穩健，暫維持2012-2014年EPS2.14元、2548元與2.90元的預測，維持2增持”評級，期待持續超預期。

申銀萬國

維持“買入”評級

參考以往情況，二季度增速第三方銷量數據或存在一定的低估，此外我們預計產品價格提升以及產品結構調整也對公司收入增長有所貢獻。公司在行業較低迷情況下上半年經營仍較突出，業績好于預期，上調2012年盈利預測至2.30(原先2.16元)，預計2012-2013年EPS分別為2.30元和2.80元。看好公司長期的成長性與短期業績確定性，目前股價對應PE分別為9.5倍和7.8倍，維持“買入”評級。核心風險假設：終端需求持續低迷，原材料價格大幅波動。

海通證券

股價仍有20%上漲空間

公司半年報業績完全符合預期。展望下半年，在低基數、政策支持、地產回暖、炎夏等有利因素支持下，空調行業銷量有望實現20+%增長。公司作為龍頭企業，下半年實現收入20%增長問題不大，全年規模可達1000億元。另外，成本壓力的減輕以及補貼金額的到賬使公司業績實現25+%增長的確定性大為增強。維持2012年、2013年EPS2.21元、2061元的預測，考慮年底估值切換(給予明年10倍估值)股價仍有20%上漲空間，維持2買入”評級。

安信證券

6個月目標價26元

從長期來看，公司將圍繞空調相關產品逐漸拓展產品線，加之空調普及率尚低，公司成長的瓶頸短期不會到來；短期來看公司最大的不確定性在上半年，而中報業績確定了公司全年的增長基調。我們預計2012-2014年公司收入增速為28%、24%和22%，EPS分別為2.27元、2079元和3.43元，對應的PE分別為10倍、8倍和6倍。維持“買入-A”投資評級，6個月目標價為26元。風險提示：原材料價格超預期上漲；行業價格戰；出口市場超預期下滑。