慈星股份被批坑爹：中期業績預減40% 市值日蒸6548萬

2012年07月18日 06:14
來源：新快報作者：王中陳永洲

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-慈星股份董事長孫平范

發行價：35元最新價：23.08元 IPO募資：21.35億元市值蒸發：47.8億元保薦人：國信證券中期業績：同比降30%-40%

中期業績預減40% 市值“日蒸”6548萬元

這是一家“坑爹”的上市公司。這么說，是有原因的：1.發行價高達35元，但從上市第一天開盤，就直接進入“破發”狀態，72天后的昨日，其股價已跌至23.08元，相對發行價跌幅高達34%；2.上市剛過3個月，其業績變臉之快足令你臉色青綠——3月31日，即上市剛3天，公司還預計今年1月-3月凈利潤同比增長10%-30%。但到7月13日，其預計的上半年凈利潤已驚現30%-40%的同比降幅，隨后股價“斷崖式”下跌。上市3個多月總市值已蒸發近48億元，流通市值蒸發超過7億元。這家“坑爹”的公司就是來自浙江寧波的慈星股份(300307)，而其上市保薦人為國信證券。

上半年凈利預降四成市值至今蒸發近50億

上周五，慈星股份披露中報預告，預計上半年凈利潤將為3.07億元-3.59億元，同比下降30%-40%。公司表示業績變動主要因報告期內針織產品出口不振，影響電腦針織機械的需求。去年上半年的凈利潤為5.12億元。公告尚披露，上半年公司預計實現的政府補助等營業外收入影響凈利潤9000多萬元，若將此非經常性損益剔除，則上半年凈利潤的同比降幅將最多至58%！

公告一經披露，當日慘遭跌停，成交回報顯示賣出前五位合計拋售規模達2009萬元，為買入前五總額的2.4倍。本周一順勢再跌9.63%，昨日創出上市后新低22.41元后，報收23.08元，技術上已留下了3個向下跳空缺口。

至此，以35元發行的慈星股份，其破發幅度已高達34%，上市后總市值已蒸發47.8億元！即其上市來的73個交易日里，平均每天蒸發6548萬元。資料顯示，公司此次發行的股票總量為6100萬股，募資21.35億元(原預計募資19.34億元，超募10.39%)，為今年上半年最大的創業板股，發行規模僅次于中國交建等3只滬市主板股，對應發行價的總市值高達140.35億元(而昨日收盤其總市值僅剩下92.55億元。

保薦人稱可達55.60元首日直接破發近14%

更令人大跌眼鏡的是，慈星股份竟從上市之時便已穿上破發的鞋子，其K線圖成為各路資金的“死亡谷”

3月29日首日上市，30.18元的開盤價使得直接破發率就達13.7%，當日最高價也僅至31.6元，收盤價30.22元，大跌13.66%，換手30.52%。僅此一日市值便蒸發19.17億元。

當日成交回報中，有兩家機構席位的買入均超過500萬元，折合約16萬股。次日振蕩收漲3.57%，便結束了一季度行情。

一季報顯示，東方證券旗下的券商集合資產管理計劃有4個產品聯袂建倉，包括東方紅2號集合、東方紅公益集合、東方紅先鋒6號和東方紅先鋒5號，合計買入56.36萬股，耗資在1700萬元左右，對應成本在30.2元左右。而回顧二季度，慈星股份最樂觀時也僅在4月10日探得33.2元的最高價——距離發行價的虧損仍超過5%——其余時間始終徘徊于31元一線，迄今未出現任何高于發行價的時刻。

剛進5月中旬，該股便進入單邊下跌，直跌至當前的23元左右。倘若東方證券持股至今，則其在發行價下方“抄底”的行為仍將令其付出浮虧400萬元左右的代價。值得注意的是，股價如此“坑爹”的慈星股份，其IPO保薦人國信證券卻在發行投資價值研究報告中，給出高達48.10元-55.60元的“合理價值區間”。以當前股價計算，這一“合理價值區間”高居于現價1.08倍-1.41倍。

順帶提一句，慈星股份為國信證券在今年上半年最大的一單IPO，從中賺得6672萬元。

先出利好后出利空“掩護”機構出逃？

與其他公司的中報預減公告不同之處，在于慈星股份公告前，先拋出利好的“煙霧彈”，疑為網下配售機構制造離場機會。

6月29日，慈星股份網下配售的1200萬股上市，此時股價已跌至27元以下，距離發行價虧損幅度已擴至22%。這意味著網下配售的4.2億元資金全線套牢，浮虧已超8000萬元。

彼時的中簽機構包括東北證券、金元證券、中信證券、國金證券、華寶信托、兵器裝備集團財務公司、社保四零五、國泰金馬基金、兩家國投瑞銀基金、交銀施羅德、景林穩健2號、深圳恒運盛等。其中，獲配最多的為華寶信托，多達400萬股，斥資1.4億元。

就10多家獲配機構正遭深套之時，蹊蹺的事發生了：

7月5日，即網下配售股流通后的第5個交易日，慈星股份公告，其控股股東和實際控制人孫平范提出了半年度分配預案——“10轉10”的高轉增，當日股價幾乎以“一字”漲停，達到30.47元。

奇怪的是，如此利好之下，當日成交量卻急劇放大，換手率高達19.48%。是誰在拋？成交回報顯示，當日賣出居首席位為華寶證券上海西藏中路營業部，拋出高達1.22億元，折合股份為400萬股，與華寶信托獲配數量吻合；另有一家機構席位賣出1218萬元，約合40萬股，也與排名靠后的獲配機構數量吻合。

7月6日，股價再沖高3%，最高僅見31.37元，單日換手率刷新至24.3%，兩日累計成交超過2600萬股，換手率高達43%——而之前限售股解禁后的4個交易日里，累計成交不過766萬股、換手率12.57%——顯然，正是高轉增利好的曝光，才出現了足令機構限售籌碼離場的機會。

但隨后詭異的是，在連續兩日急劇放量、充分換手后，慈星股份再無強勢可言，反而出現連續4日的快速下跌，區間跌幅超過9%。正當市場沉浸在高送轉的利好，卻為這一異常慘烈走勢大為疑惑時，慈星股份旋即發布了“坑爹”的業績大幅預減公告，并拉開了“斷崖式”暴跌的序幕。

暫且不論兩則性質截然相反的公告與機構限售股出逃間是否存在人為的安排，即便是網下獲配的機構趁7月5日、6日間悉數清倉，也依然承受著13%的賬面虧損，至少華寶信托是在虧損近2000萬元后方得以離場。但是，現在回過頭看，如果沒有這種蹊蹺，目前被打入“十八層地獄”的就不僅僅是廣大散戶投資者了。