中興通訊被指變相裁員業績超預期下滑陷困境

2012年07月20日 03:23
來源：證券日報

0人參與0條評論

-本報記者馬燕

進入炎炎七月，中興通訊負面消息不斷，陷入危局。公司半年報業績的大幅預降，讓市場大跌眼鏡的同時，更讓公司股票16日封死在跌停板上。再加上被FBI調查和大裁員的傳聞，近幾日中興通訊股價持續低迷下挫，直至19日才震蕩止跌。有分析指出，中興通訊預計短期內難以走出弱勢股的陰霾。

業績超預期下滑

中興通訊13日晚間發布業績預警，公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1.54 億元-3.08 億元，比上年同期下降60%-80% 。如此大幅度的業績下滑，顯然超出了此前業界預期。公司表示，業績大幅倒退主要是因為投資收益下降、匯兌損失、電訊設備合同招標推遲及整體毛利率下降等。

華創證券TMT首席分析師馬軍對《證券日報》記者指出，投資收益下降和匯兌損失是公司2012上半年凈利潤大幅下降的直接原因。

但是，對于投資收益的下降，投資者早有預期，畢竟并不指望中興通訊再像去年一樣靠賣國民技術股票賺回大筆收益。匯兌損失和電訊設備合同招標推遲也只是暫時性因素，整體毛利率的下降才是中興通訊的根本之痛。

時富金融研究報告認為，公司整體毛利率下降，或反映業內競爭加劇，公司的議價能力逐漸被削弱，或不利其中長線發展。

渣打銀行證券研報也指出，作為中國最大的電信設備供應商之一，中興業績預警，反映行業前景差。該行表示，從近期調查獲悉，電信設備供應商之面對本地及海外電訊營運商，均面臨著議價壓力的上升。

面臨困難的并不只是中興，華為2012 年一季度也出人意料的出現了巨額虧損。兩設備商巨頭的虧損和下滑，無疑透射出現在的行業景氣度。相比面對困境的連聲哀嘆，如何度過難關恐怕是當下公司和投資者們最為關心的問題。

根據華創證券的調研結果顯示：盡管華為2012年一季度出人意料的出現巨額虧損，但由于迅速、及時的采取了強有力的“寧棄市場份額，首保產品盈利”的價格止損策略，上半年華為公司的整體凈利潤也極有可能快速回穩到10 億美金級的較好水平。億美金級的較

馬軍認為，中興通訊在全球市場的布局已經比較合理，各產品領域的市場份額已有一定的“護城河”優勢，如果商務上合理控制，繼續采取“跟隨”策略，憑借規模較大的“護城河”優勢，再加上在銷售費用繼續加大力度壓制，以及下半年歐元和人民幣走勢趨穩導致的匯兌大環境轉好，全年取得較好的業績仍然值得期待。

由于公司二級市場的股價已經反應之前悲觀預期，盡管短期仍然“煎熬”，但馬軍中長期仍看好公司。

當然這一美好的預期還需要三個風險因素的遠離才可能實現。一是價格戰再度激烈，毛利回升艱難。二是不可控的匯率風險持續。三是歐盟、美國等西方國家不定時采取的非正常調查導致海外收入下滑。

時富金融所持態度更加謹慎，其表示，雖然預計國內下半年電訊資本開支將有所提升，銷售的增長或能抵銷毛利率下降的部份負面影響，但是，投資者未宜把公司下半年的前景看得太好。加上中興通訊今年以來疲弱的股價走勢(至今已跌近六成)，縱使已嚴重超賣，預計短期內難以走出弱勢股的陰霾，吁投資者保持審慎。

變相裁員？

除卻業績擔憂，近期困擾中興通訊的兩則傳聞均已獲官方表態。

此前，據媒體報道，美國聯邦調查局已對中國中興通訊公司涉嫌向伊朗出售美國禁運的計算機設備一事展開調查。針對此事，中國商務部新聞發言人表示，“仍需進一步了解事件，但相信有關往來不違反聯合國安理會決議，并呼吁美國客觀處理”。中興表示，會以透明、誠懇、合作的態度繼續配合美國特別情報委員會HPSCI的調查。時富金融預計，事件短期內仍會維持膠著狀態，投資者宜留意事態發展，觀其會否成演變為政治意味較重的事件。

此外，中興還陷入“裁員萬人”的輿論風波。有媒體引述中興內部員工稱，從今年春節以來，先后有數批中興海外派駐員工被召回，回國后需自找門路，如找不到則將成為閑置人員。

在上半年業績預警的現狀下，裁員一說顯得更像真實情況。

針對外界傳聞“中興通訊計劃年底裁員萬人”的消息，17日下午，中興通訊連發兩條官方微博聲明，“今年沒有裁員計劃，并且今年仍將有幾千名大學畢業生加入公司，充實到公司研發等各種崗位”

另一條微博則稱，中興通訊一直致力于推進海外人力資源本地化建設，十幾年來已鍛煉出一批有經驗的本地員工。為深化國際化戰略，中興通訊海外今年將有計劃地推動人力資源本地化工作，一方面有經驗的海外本地員工將逐步走上管理崗位，成為主力軍。另一方面，一家公司根據業務安排進行內部人員調動是一個正常行為。

這一官方回應與2005年中興傳大裁員時的表態如出一轍，05年中興公司官方同樣否認了大規模裁員的說法，同時宣布今年累計將招聘約2200名應屆大學畢業生。

招聘新人似乎成了中興通訊否認裁員的有力證據，但真實的邏輯是，“仍將有幾千名大學畢業生加入公司”并不代表沒有人被迫離去。

雖然中興通訊否認了裁員計劃，但有業內人士也告訴本報記者，裁員是變相的，海外回流的員工在新崗位上半年進行考核。