零售龍頭企業業績預警深圳百貨業危機初現

2012年07月20日 03:31
來源：證券時報作者：李雪峰

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一線城市的加碼調控和網購日益兇猛的沖擊，讓深圳百貨業紛紛亮出業績黃牌，巨頭公司亦未能幸免，二級市場上股價也慘不忍睹。

人人樂(002336)率先發布上半年預虧5500萬元~6500萬元的業績預告。天虹商場(002419)也預測上半年業績增速不會高于15%，甚至會負增長；茂業百貨(00848.HK)則表示，盡管市況出現變化，但上半年經營利潤料與去年同期相近。歲寶百貨(00312.HK)則頂著違反港交所上市規則的風險至今不發布2011年年報，其股票自3月30日以來也一直處于停牌狀態。

在業績預警的同時，上述公司的股價也慘不忍睹。人人樂、天虹及歲寶目前股價均在歷史最低區域，而茂業則創下3年以來的新低，深圳的百貨零售企業幾乎崩盤。此等窘況，令茂業拒絕接受媒體采訪，而歲寶則以公司秘書不在為由拒絕回答記者的任何問題。

上述四企業是深圳乃至全國的商業典型，如天虹以輕資產模式快速進行異地復制，經營上則采取“多業態+網購”的形式；再如歲寶重視渠道滲透，社區化是其當前布局的基本理念，而茂業則選擇在核心商區走中高端路線。但是這些經營模式各異的企業上半年幾乎無一幸免。

招商證券商業零售分析師楊夏對記者表示，一線城市的加碼調控和網購的沖擊是這些企業共同面臨的問題，如果說網購的沖擊力度會邊際遞減的話，宏觀調控則是不受企業控制的政策性風險。

山西證券的研究報告亦指出，人人樂等公司的成熟店面大多布局于一、二線城市，相比于渠道下沉的百貨零售企業而言，面臨的形式更為嚴峻，該報告還指出，人人樂下半年業績同樣承壓嚴重。另有分析指出，即便是在一線城市中，相比北京、上海、廣州等地，深圳的百貨零售業受到的打壓也是最為嚴重的，這與深圳的經濟發展速度趨緩是密不可分的。

盡管形勢嚴峻，分析師們認為行業還有轉暖可能。如愛建證券的分析指出，不排除下半年會出臺銀行刷卡手續費下調與工商水電同價等措施，而降息后的進一步經濟刺激政策亦可預見。另外，愛建證券認為網購不可能一直保持高增長，未來線上與線下零售業務將共存發展。楊夏最后表示，深圳百貨零售遠未到崩盤的這一步，下半年出現整體性復蘇是大概率事件。