零售龍頭企業(yè)業(yè)績預(yù)警 深圳百貨業(yè)危機(jī)初現(xiàn)

2012年07月20日 03:31
來源：證券時報 作者：李雪峰

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一線城市的加碼調(diào)控和網(wǎng)購日益兇猛的沖擊，讓深圳百貨業(yè)紛紛亮出業(yè)績黃牌，巨頭公司亦未能幸免，二級市場上股價也慘不忍睹。

人人樂(002336)率先發(fā)布上半年預(yù)虧5500萬元~6500萬元的業(yè)績預(yù)告。天虹商場(002419)也預(yù)測上半年業(yè)績增速不會高于15%，甚至?xí)?fù)增長；茂業(yè)百貨(00848.HK)則表示，盡管市況出現(xiàn)變化，但上半年經(jīng)營利潤料與去年同期相近。歲寶百貨(00312.HK)則頂著違反港交所上市規(guī)則的風(fēng)險至今不發(fā)布2011年年報，其股票自3月30日以來也一直處于停牌狀態(tài)。

在業(yè)績預(yù)警的同時，上述公司的股價也慘不忍睹。人人樂、天虹及歲寶目前股價均在歷史最低區(qū)域，而茂業(yè)則創(chuàng)下3年以來的新低，深圳的百貨零售企業(yè)幾乎崩盤。此等窘?jīng)r，令茂業(yè)拒絕接受媒體采訪，而歲寶則以公司秘書不在為由拒絕回答記者的任何問題。

上述四企業(yè)是深圳乃至全國的商業(yè)典型，如天虹以輕資產(chǎn)模式快速進(jìn)行異地復(fù)制，經(jīng)營上則采取“多業(yè)態(tài)+網(wǎng)購”的形式；再如歲寶重視渠道滲透，社區(qū)化是其當(dāng)前布局的基本理念，而茂業(yè)則選擇在核心商區(qū)走中高端路線。但是這些經(jīng)營模式各異的企業(yè)上半年幾乎無一幸免。

招商證券商業(yè)零售分析師楊夏對記者表示，一線城市的加碼調(diào)控和網(wǎng)購的沖擊是這些企業(yè)共同面臨的問題，如果說網(wǎng)購的沖擊力度會邊際遞減的話，宏觀調(diào)控則是不受企業(yè)控制的政策性風(fēng)險。

山西證券的研究報告亦指出，人人樂等公司的成熟店面大多布局于一、二線城市，相比于渠道下沉的百貨零售企業(yè)而言，面臨的形式更為嚴(yán)峻，該報告還指出，人人樂下半年業(yè)績同樣承壓嚴(yán)重。另有分析指出，即便是在一線城市中，相比北京、上海、廣州等地，深圳的百貨零售業(yè)受到的打壓也是最為嚴(yán)重的，這與深圳的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度趨緩是密不可分的。

盡管形勢嚴(yán)峻，分析師們認(rèn)為行業(yè)還有轉(zhuǎn)暖可能。如愛建證券的分析指出，不排除下半年會出臺銀行刷卡手續(xù)費(fèi)下調(diào)與工商水電同價等措施，而降息后的進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)刺激政策亦可預(yù)見。另外，愛建證券認(rèn)為網(wǎng)購不可能一直保持高增長，未來線上與線下零售業(yè)務(wù)將共存發(fā)展。楊夏最后表示，深圳百貨零售遠(yuǎn)未到崩盤的這一步，下半年出現(xiàn)整體性復(fù)蘇是大概率事件。

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