整體分紅仍偏低藍籌公司是例外

2012年07月20日 03:31
來源：證券時報作者：李雪峰

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7月4日，貴州茅臺正式實施了“10派39.97”的分紅方案，現金分紅總額高達41億元。對于貴州茅臺“慷慨”的分紅方案，業內卻存在兩種截然不同的觀點，一方認為貴州茅臺是當之無愧的分紅王，而另一方則認為貴州茅臺是吝嗇鬼，因為貴州茅臺的股息率僅為1.55%，還不及銀行一年期定期存款利率3%。實際上，2011年度1522家已實施現金分紅的公司平均股息率僅為1.26%，而整個A股市場的股息率僅為0.79%。

貴州茅臺只不過是A股2011年度實施過現金分紅的1522家上市公司的樣本之一，更多的公司股息率不足1%。盡管2011年度A股公司現金分紅總額為5755億元，但分紅現狀仍不容樂觀。

據wind數據顯示，2011年度現金分紅股息率高于銀行一年期定期存款利率(3%)的公司僅有85家，其中鹽田港股息率達到6.33%。

這就意味著，在不考慮股價變化的情況下，僅有85家公司值得投資者摒棄銀行存款，而剩余的2000余家公司不值得投資者長期關注。數據顯示，這85家公司大多數都屬于經營相對穩定、業績較好且具有較高現金流的藍籌公司。

與之相對應的是，股息率在1%以下的公司約有793家，占2011年度現金分紅公司總數的52.1%以而股息率低于銀行活期存款(0.35%)的公司約129家，其中長征電氣、剛泰控股等5家公司的股息率低于0.1%以

數據表明，大秦鐵路、建設銀行、寶鋼股份、南方航空等藍籌公司股息率往往較高，此外以“A+H”方式上市的公司股息率也往往較高，但此類公司數量較少。而中小板、創業板多數公司股息率普遍較低，由此拉低了整個市場的股息率。

據了解，目前美國的股息率約為1.5%，而英國及中國香港的股息率分別為2.7%、2.3%左右，均高于當地銀行儲蓄存款的利率水平。相比之下，目前A股公司整體的股息率水平仍然偏低，理論上仍然存在較大的改善空間。

業內人士指出，目前以四大行為代表的公司股息率已經較高，均超過銀行一年期存款利率，此類公司是A股分紅派現的主力軍，但是不少上市公司留存著大量未分配利潤，分紅也像擠牙膏，應進一步強化這些上市公司的分紅，否則分紅將失去其原有的意義。