計算機行業整體平淡 難有超預期表現

2012年07月25日 03:50
來源：上海證券報

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計算機行業半報收入增速將放緩，凈利潤增速或將超過收入。結合工信部披露的軟件業運行情況和我們近期調研的情況，我們預測，下游需求放緩將導致計算機公司2012年上半年收入增速低于去年同期。但與此同時，行業凈利潤增速或將超過收入，其原因有三：1、行業人力成本壓力下降，20公司對成本和費用進行了更嚴格的控制，3、今年的退稅能體現在半年報中。

重點公司半年報前瞻：預計凈利潤增速超過30%的公司有：大華股份(70%)、漢鼎股份(50%)、華平股份(50%)、科大訊飛(40%)、海康威視(40%)、漢得信息(30%)、東華軟件(30%)；預計凈利潤增速在0-30%的公司有：美亞柏科(20%)、銀江股份(20%)、衛寧軟件(10%)、銀信科技(10%)、軟控股份(0%)、恒生電子(0%)、天璣科技(0%)、飛利信(0%)。

投資建議：市場對于行業的關注點將從政策轉向業績，預計計算機行業整體半年報業績較為平淡，難有超預期表現。我們維持行業“同步大勢-A”的投資評級，建議關注兩條投資線索：關注訂單飽滿、業績有望實現高增長的公司，推薦漢鼎股份、大華股份和華平股份；龍頭公司業績增長明確、靜態估值處于歷史較低水平，從中期來看存在估值修復空間，推薦東華軟件、海康威視。(安信證券)

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