創(chuàng)業(yè)板4新股今上市兇多吉少

2012年07月26日 07:21
來源：上海商報 作者：林蓓

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4只創(chuàng)業(yè)板新股科恒股份(300340)、麥迪電氣(300341)、天銀機電(300342)以及開元儀器(300338)今日掛牌上市。市場分析人士預(yù)測，在目前大勢不好的情況下，這批新股也兇多吉少。上周已出現(xiàn)了不少新股首日破發(fā)的情況，本周大盤不斷創(chuàng)新低，機構(gòu)參與新股的熱情也越來越低，預(yù)計新股很難出現(xiàn)大漲的可能性。

科恒股份(300340)

預(yù)測價格43.75-55.26元

科恒股份今日有1250萬股新股上市，其中的375萬股來自網(wǎng)下機構(gòu)配售部分。盡管科恒股份的發(fā)行價格高達(dá)48元，但一些券商研究員認(rèn)為科恒股份有著稀土概念，可以給予較高的估值。

科恒股份是一家以高性能稀土發(fā)光材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)為一體的國家級高新技術(shù)企業(yè)，主要從事節(jié)能燈用稀土發(fā)光材料、新興領(lǐng)域用稀土發(fā)光材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

中原證券研究員牟國洪分析預(yù)測：“預(yù)測科恒股份2012年以及2013年全面攤薄后的每股收益分別為2.30元和3.22元。結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀，建議給予公司2012年19-24倍的市盈率，對應(yīng)合理價值區(qū)間為43.75-55.26元。

海通證券電子行業(yè)核心分析師邱春城認(rèn)為，科恒股份的價格轉(zhuǎn)移能力較強。“公司毛利率2010-2011年為19.63%、27.16%，凈利率為9.79%、17.24%，尤其在2011年稀土價格有較大漲幅的情況下，公司營收增長200.63%、凈利潤增加429.24%，毛利率提高7.53%，凈利率提高7.45%，反映了公司具有較強的價格轉(zhuǎn)移能力和企業(yè)運營能力，獲得較高的存貨利得。

邱春城指出，該公司研發(fā)投入每年超過營收3%，擁有多項技術(shù)專利，在節(jié)能燈用稀土發(fā)光材料具有明顯的技術(shù)優(yōu)勢。“預(yù)計公司2012-2013年的每股收益分別可以達(dá)到3.47元和4.20元，未來6個月合理目標(biāo)價在45.11-52.05元，對應(yīng)13-15倍2012年市盈率。

麥迪電氣(300341)

預(yù)測價格12.02-15.03元

麥迪電氣致力于輸配電設(shè)備核心部件環(huán)氧絕緣件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司年產(chǎn)能100萬件高中低壓電器配套絕緣件，是亞太地區(qū)輸配電設(shè)備配套絕緣部件最大制造商。

該公司今日有2300萬股新股上市，其中的690萬股新股來自網(wǎng)下機構(gòu)配售部分。國泰君安分析師劉驍提醒投資者，麥迪電氣的下游客戶集中度高、粘性大使得公司收入來源穩(wěn)定，另一方面下游客戶生產(chǎn)銷售情況對公司影響過大。

麥迪電氣主營電氣設(shè)備用高端環(huán)氧絕緣件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)銷規(guī)模和技術(shù)水平均處于國內(nèi)絕對領(lǐng)先地位，高壓開關(guān)絕緣拉桿是公司業(yè)務(wù)新的增長點。但值得注意的是，麥迪電氣的所處行業(yè)的下游需求增長在不斷放緩。

此外，劉驍認(rèn)為，麥迪電氣客戶的構(gòu)成是把雙刃劍。“向ABB和施耐德的銷售貢獻(xiàn)了公司3／4的銷售額，這使得公司的業(yè)績過度依賴下游兩家客戶的銷售狀況。公司目前正在努力拓展和西門子的合作關(guān)系，通過加強合作，降低客戶集中度、分散風(fēng)險、提高銷售額。

海通證券預(yù)測，麥迪電氣2012年的每股收益為0.6元，市盈率合理區(qū)間為20-25倍，目標(biāo)價12.02-15.03元。

天銀機電(300342)

預(yù)測價格13.43-17.38元

天銀機電今日有2500萬股新股上市，其中的760萬股為網(wǎng)下機構(gòu)配售股份。海通證券給予了15.33元的目標(biāo)價。

天銀機電主要產(chǎn)品包括冰箱壓縮機起動器、熱保護器以及壓縮機用塑料件。2011年公司起動器和吸氣消音器銷量分別為2871萬只和2336萬只，其中無功耗類啟動器銷量934萬只。

國都證券研究員鄧婷認(rèn)為，天銀機電的亮點在于公司一直把節(jié)能環(huán)保作為企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，不斷開發(fā)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品，其中無功耗類起動器、迷你型低功耗PTC起動器、整體式起動器和迷你型保護器產(chǎn)品都具有顯著的節(jié)能節(jié)材優(yōu)勢。

鄧婷預(yù)計天銀機電2012-2014年的每股收益分別為0.79元、0198元和1.19元。對應(yīng)2012年合理市盈率在17-22倍左右，合理價格區(qū)間為13.43-17.38元。

開元儀器(300338)

預(yù)測價格21.1-28.67元

開元儀器今日有1500萬股新股掛牌，其中的450萬股為網(wǎng)下機構(gòu)配售股份。券商給予開元儀器的平均預(yù)測價格為24.5元，較該新股的發(fā)行價格跌了9.26%。

開元儀器專業(yè)從事煤質(zhì)檢測儀器設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的技術(shù)企業(yè)，在煤質(zhì)檢測儀器設(shè)備方面擁有關(guān)鍵技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品包括煤質(zhì)化驗儀器、煤質(zhì)采樣設(shè)備和煤質(zhì)制樣設(shè)備等。

國都證券研究員魏靜稱，開元儀器在煤質(zhì)化驗儀器的主要細(xì)分領(lǐng)域中，市場占有率均位居行業(yè)首位。公司在煤質(zhì)采樣／制樣設(shè)備領(lǐng)域中，市場占有率分別為16.44%，13.30%，均居行業(yè)第三位。

“預(yù)計開元儀器2012-2014年每股分別為1.19元，1252元和1.89元，參考同行業(yè)可比公司，我們認(rèn)為公司2012年合理估值為20-24倍，給予合理價格區(qū)間為23.89-28.67元。”魏靜分析表示。

渤海證券和海通證券給予開元儀器的預(yù)測價格分別為21.1-24.4元以及23.31元。

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