三座大山壓低上市公司業績

2012年07月27日 00:52
來源：中國證券報 作者：張怡

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景氣下滑 業績普降

在經濟增速放緩背景下，不少行業由于外部市場環境、政策環境轉變陷入了成長陣痛之中。房地產、鋼鐵、汽車、鐵路等行業體現得尤為明顯，這些行業的上市公司業績普遍承壓。

汽車行業自2011年進入低速增長階段，不少上市公司的業績也陷入持續下滑或虧損狀態，經營壓力巨大。據統計，已經發布業績預告及中報的50家上市公司中，34家公司的業績同比下滑。其中，預計凈利潤同比負增長幅度超過五成的公司有22家。特力A預計上半年凈利潤同比下降達1792.22%，襄陽軸承上半年凈利潤預計下降402%，而博盈投資、一汽轎車、中國重汽的凈利潤下降幅度也均達到或超過100%。

作為乘用車的代表，一汽轎車表示，受國內汽車市場持續競爭激烈的影響，公司整車銷售量同比下滑35.50%；同時公司產品售價下滑，期間費用相對增加，導致了凈利潤出現虧損。

汽車零部件行業的西儀股份半年報顯示，報告期內實現主營業務收入1.73億元，同比減少5.59%；實現利潤總額-1675.66萬元，同比減少53.87%。持續的虧損狀態，給公司經營帶來了非常大的壓力。

受調控影響，不少房地產公司業績低迷。據中國證券報記者不完全統計，目前已經發布中期業績預告的有53家房地產類上市公司，其中有28家房地產公司業績預減。而已經發布中報的3家公司上半年凈利潤下降幅度均超過23%。

臥龍地產半年報顯示，公司上半年實現營業收入3.92億元，同比下降 28.61%，實現凈利潤4786.92萬元，同比下降48.89%。公司表示，目前房地產市場調控政策無松動跡象，整個房地產市場的交易量不夠活躍，公司把促銷回款當重點來抓。

受鐵路招標制度改革的影響，輝煌科技上半年實現營業總收入9449.90萬元，同比下滑7.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損469.98萬元，同比下滑133.79%。公司表示，2012年1-6月鐵路基本建設投資額為1777億元，比上年同期下降36.1%，項目施工進度緩慢，公司整體運營外部環境不佳。2012年上半年，由于鐵道部工程建設招標制度的改革，影響公司中標項目，造成公司上半年主營業務收入下滑。

鋼鐵行業則受下游行業不景氣影響，導致行業內多公司預虧。中鋼吉炭半年報顯示，公司實現營業收入7.98億元，同比下滑7.01%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4518.84萬元，同比下滑1414.62%；基本每股收益也由上年同期的0.0122元下滑至-0.1597元。公司表示，中期虧損的主要原因是受下游鋼鐵行業持續低迷影響，產品銷量和價格均同比下滑，以及因燃料動力價格上漲，導致企業成本上升。

成本上升 凈利縮水

除了受行業景氣度影響外，不少公司面臨著成本上升的困境。

截至7月26日，已經發布中報的68家上市公司三項費用合計為86.05億元，同比增長10.27%。其中，華策影視、鼎龍股份、碧水源、盛屯礦業、雛鷹農牧的三項費用同比增幅超過1倍。人力成本的投入加大影響了諸多公司當期業績。

久其軟件的中報業績下滑幅度較大。半年報顯示，公司上半年實現營業總收入4534.55萬元，同比下滑40.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5574.26萬元，同比下滑2081.85%；由此基本每股收益也由上年同期的0.016元下滑至-0.3171元。公司表示，報告期內，受宏觀經濟和市場環境的影響，公司業務拓展進度慢于預期，部分項目因故拖延，使上半年收入出現大幅下滑；同時人力成本及各項費用上升較快，導致凈利潤虧損。

費用方面的明細數據顯示，該公司占比較大的管理費用上漲了26.64%。公司解釋，這是由于研發費用及人工成本增加所致。而支付給職工以及為職工支付的現金同比增長了33.23%至7768.04萬元。

對于公司當前及未來發展面臨的困難，久其軟件坦言營收下滑、費用上升壓力巨大。同時，公司對前三季度的業績狀況也表達了悲觀的預期，預計今年前三季度公司凈利潤仍將虧損3500萬元至4500萬元，而上年同期公司的凈利潤為311.17萬元。公司解釋說，預計下半年市場拓展及項目延期等情況較上期會略有好轉，但人力成本及各項費用上漲的壓力依然存在。

同樣受到人力成本上升影響較大的公司還有南天信息。公司上半年實現營業收入7.26億元，比上年同期減少38.96%；實現歸屬于母公司凈利潤417.26萬元，比上年同期減少82.01%。公司表示，公司業務面臨需求下滑、競爭激烈的狀況，主要產品的毛利率下降，利潤被進一步壓縮；同時，成本費用持續攀升，包括人工工資、材料成本和物流成本的增加，致使報告期公司利潤較上年同期有較大幅度下降。

此外，財務成本的變動對不少公司的業績形成影響。巨力索具表示，財務費用較上年同期增加54.54%，主要原因是報告期銀行借款增加，利息支出增加。臥龍地產表示，公司上半年的財務費用為437.37萬元，同比增長了211.69%，主要系利息支出增加所致。

資產減值 業績遭蝕

伴隨著經濟增速放緩，不少行業面臨資金運轉速度放緩，應收賬款及因此而計提的壞賬準備同比上升，導致資產減值損失項目金額增加。不僅如此，投資收益同比減少，也對不少上市公司的業績形成影響。

已披露中報的上市公司資產減值損失項目總額為3.30億元，同比上漲了70.36%。不少公司的資產減值損失項目大幅增長。究其原因，主要系應收賬款增加所致。久其軟件的資產減值損失同比大增了102.58%至71.23萬元。公司解釋，這是由于應收賬款、其他應收款增加，公司根據會計政策計提壞賬準備增加所致。巨力索具表示，資產減值損失較上年同期增加110.80%，主要原因是應收賬款期末余額較期初增加，導致計提的壞賬準備相應增加。此外，首航節能、鼎龍股份也面臨著壞賬損失增加導致的資產減值損失增大。

中?？萍?/font>則表示，報告期內公司資產減值損失較上年同期增長275.49%，主要受今年上半年國家宏觀政策調控影響，個別項目資金緊張，個別項目超額履約現金保證金、履約保證金增加所致。