譚水梅：金銀反轉未至需警惕誘多行情

2012年07月30日 13:17
來源：鳳凰財經

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上周(2012-7-23至2012-7-27)金銀市場整體呈現震蕩上行的走勢，黃金周開盤于1581.9美元/盎司，周最高上探至1629.13美元/盎司，最低下探至1563.47美元/盎司，最終收報于1622.9美元/盎司，周上漲38.94美元，漲幅為2.46%；白銀周開盤于27.15美元/盎司，周最高上探至27.85美元/盎司，最低下探至26.63美元/盎司，最終收報于27.73美元/盎司，周上漲0.45美元，漲幅為1.65%。

在歐元空頭的大肆打壓下，歐元兌美元多頭幾乎沒有還手之地，不到一個半月時間，重挫逾700余點，直接進入1.20時代，然而，就在空頭準備再次發力時，歐元區央行行長德拉吉突然站出來，宣布將采取一切可以采取的措施來降低多個成員國不斷高企的國債收益率，來保持歐元的完整性。該言論一出，市場風險情緒高漲，歐元當時就暴漲近200點，大宗商品、股市、非美貨幣紛紛上漲，一掃往日風險資產的陰霾。金銀也不例外，借著強勢美元突然調轉直下的契機，順勢突破震蕩區域的上限27.6，并進一步上探，為頹廢多時的多頭注入了不少活力。

然而，超級馬里奧.德拉吉的“豪言壯語”究竟何時能夠兌現？儼然成了當下市場最為關心的話題。目前，市場呼聲最高的便是歐洲金融穩定基金(EFSF)、歐洲穩定機制(ESM)共同代替歐洲央行在一、二級市場購買主權債。若此種方案得以通過，將對近期不斷惡化的歐債問題有所緩解。然而該方法究竟能否起到“藥到病除”的功效？筆者并不十分看好。由于EFSF、ESM并不能像美聯儲、中國央行一樣有著相對無限的債券購買空間，這就注定了光靠該方案來解決危機具有很大的局限性。若本周四公布的歐洲央行利率決議會議所公布結果低于預期，則需警惕歐元空頭再次大幅殺跌的行為。

此外，從歐元區各國的整個基本面來看，盡管上周在德拉吉言論的刺激下，各債務國的國債收益率均有所回落，尤其是西班牙的國債跌至7%的生死線之下，但是西班牙的政府狀況卻是每況愈下，除了瓦倫西亞自治州外，又有六個地方政府向西班牙央行申請救助。筆者分析，若歐洲央行的實際救援行動慢于各國債務的惡化速度，歐元區的多米諾骨牌效應將會勢不可擋，歐元的下跌將進入加速階段，屆時美元指數仍有望抬頭，金銀重挫仍舊不可避免。

對于近期萎靡不振的美元指數，一方面承受著來自于潛在QE3的打壓，另一方面受著強勢歐元的壓制。正如筆者在前文中所述，歐元能否“雄起”，仍存在很大的不確定性，而潛在QE3在第三季度能否推出，筆者認為也是小概率事件，因此，整體而言，美元的中期強勢格局依舊難以扭轉。

盡管上周金銀整體上呈現震蕩上行的走勢，但是全球最大的黃金ETF基金(SPDR Gold Trust)上周與前周相比累計減倉6.03432噸，倉位減至1,248.60606噸；全球最大的白銀ETF基金(iShares Silver Trust)上周則累計減倉51.29噸，倉位減至9639.42噸。

從技術上來看，金銀雙雙有上破三角整理形態的嫌疑，但是筆者認為，短期的上探并不能說明趨勢已經反轉，從筆者上文中的基本面分析來看，金銀的整個基本面依舊不容樂觀，加之，上方依舊壓力重重，反轉概率極小，誘多的成分更大些。至于目前的反彈，筆者倒認為是為多頭提供了良好的中期出貨時機，建議中線投資者不要盲目去追高。