市場熱議背后的日趨成熟

2012年07月31日 02:32
來源：上海證券報作者：屈紅燕

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昨日，一則新規引發ST股全面跌停。上交所27日發布了《關于就上海證券交易所風險警示股票交易實施細則(征求意見稿)公開征求意見的通知》，其中，風險警示股的漲幅限制1%跌幅限制5%的新規引發市場對ST股風險的擔憂。而一些市場人士和機構對于這一新規則表達了不同看法。

打擊惡炒風氣

支持者認為，中國股市的散戶有長達20年炒小炒差的風氣，只有采用強硬的政策手段才能壓住惡炒ST股的風氣，新規利好股市長遠發展。深圳金中和投資執行總監曾軍認為，“這是監管部門扶持績優股，打壓績差股，引導價值投資的手段之一。這種硬性引導方向是正確的，過程是痛苦的，但中國股市歷來有著炒績差股，炒低價股的習氣，也只有這種非常規的手段才能壓住這種風氣，促使整個市場投資理念向價值投資轉變。

本次上交所頒布的《上海證券交易所風險警示股票交易實施細則(征求意見稿)》明顯強化了剛剛實施的主板退市制度，遏制了ST 股票炒作的可能，新規的懲罰性意味更強。中金公司認為，從形式來看，新規對于ST 股票的炒作遏制方式與前期發布的防止新股炒作方式異曲同工，均是針對漲跌幅和換手率等交易行為出發，但新規的懲罰意味更強。“一是漲跌幅的上下不對稱明顯增大了短期交易行為的風險性。二是1%的漲幅限制、30%的換手率限制以及50 萬股的當天買入限制都增加了以‘短平快’操作為主的ST 板塊投機者的操作難度，收益和風險比明顯下降。” 股票炒作的可

提倡價值投資

中金公司表示，該項措施的意義不僅僅在于抑制ST 炒作，其對ST 股票的懲罰性舉措將使上市公司的管理者和控股股東更加關心公司業績和股價波動，極力避免戴星戴帽；對于投資者來說，一系列的制度改革明顯抑制了以短期投機炒作獲利的行為，使投資者更加重視市場的價值投資方式。炒作，

但非常規的手段也遭到了部分市場人士的異議。一位資深市場人士表示，“這種做法有悖于世界通行的規則，這種不對稱交易將使ST股長期陷入恐慌。”

但這位人士也承認，現在唯一能做的是轉變盈利模式，以后投資更多看業績，看公司實質。“低價股的優勢已經不在，低價股的優勢在于市場熱衷炒高送轉，而退市新規實施之后，低價股的上市公司不敢輕易實施高送轉，因為這樣極有可能把自己送上退市之路。炒低炒差的盈利模式可能不復存在。”